21亿欧元控股国轩、江淮 大众誓从特斯拉手中夺回王座

　　为摆脱"柴油门"丑闻带来的恶劣影响，加快汽车电气化转型，大众汽车集团通过入股中国国有汽车制造商江淮汽车（600418）和国内第三大动力电池供应商国轩高科（002074），逐步渗透电动汽车和动力电池生产的主导权，为向特斯拉等领先电动汽车制造商发起挑战跨过了一道重要的门槛。

　　5月28日，大众中国与国轩高科在北京签署协议，大众汽车将投资约11亿欧元（约合87.2亿元），收购国轩高科26.47%的股份并成为其大股东。国轩高科未来将成为大众汽车集团的认证供应商，向大众汽车在中国市场的纯电动汽车供应电池产品。

　　次日，江淮汽车披露关于安徽省国资委、大众中国投资、江汽控股签署《关于向安徽江淮汽车集团控股有限公司增资之意向书》的公告，称经各方同意，由大众中国投资在2020年12月31日之前或各方另行约定的其他日期，通过增资方式获取江汽控股50%的股权，安徽省国资委仍持有江汽控股其余50%的股权。 此外各方希望在7月31日之前达成关于增资的最终协议。

　　江淮汽车公告

　　在增资交易完成后，大众中国投资还将持有与江淮的合资公司——江淮大众75%的股权，并愿授予合资公司大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品。合资公司将逐渐扩大规模并力争在2029年间达到年产量35万-40万辆。项目总投资额预计达到约10亿欧元（约合人民币79.3亿元）。

　　暧昧过后，尘埃终于落定

　　国轩高科是国内最大的电池制造商之一，2019年，国轩高科的电池装机量达到3.2GWh，仅次于宁德时代（300750）和比亚迪（002594）。根据国轩高科今年第一季度业绩报告，受新冠肺炎疫情影响，当季国轩高科营收为7.3亿元，同比下降58.4%；归属股东净利润为3362.9万元，同比下降83.3%。

　　今年1月，路透社等媒体曾报道称，大众拟通过折价私募股权配售的方式收购国轩高科20%股份，并成为其第二大股东。对此国轩高科很快发布澄清公告，确认公司正在和大众就未来可能开展的技术、产品、资本等方面的战略合作进行探讨，但双方尚未就具体合作方式、内容、价格等具体方面形成一致意见。

　　国轩高科目前是中国第三大电池供应商

　　4月下旬，又有自媒体刊载《传大众52亿入股国轩高科！未来将控股》的文章，称大众集团将通过定向增发不超过30%的股份及协议转让部分股权的方式，成为国轩高科的第一大股东，价值为7.4亿美元（约合人民币52.4 亿元）。这一传言流出后，在业内引起了不小波澜，甚至引起了深圳证券交易所的注意。国轩高科则于两日后做出与上次相同的回应，仍称与大众正在就合作进行探讨，但尚未达成协议。

　　到了5月20日，事情终于有了转机。国轩高科当日披露公告称，公司近日收到实际控制人李缜及其一致行动人的通知，正在筹划股权转让事宜，拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排，可能导致公司第一大股东及实际控制权的变更。因此，公司股票自5月20日起停牌。至此业内几乎一致认为，这个战略投资者非大众莫属。

　　而江淮汽车的母公司江汽控股原为安徽省国有企业，2019年，江淮汽车共计销售42.12万辆，同比下滑8.91%。今年第一季度，江淮汽车营收为91.2亿元，同比下降37.68%；归属上市股东净利润为-3.56亿元，同比下降650.70%。

　　相比国轩高科，大众与江淮汽车的合作历史更为久远。早在2017年12月，大众汽车便与江淮汽车敲定协议成立江淮大众合资公司，成为继上汽大众和一汽-大众之后中国第三家整车合资企业。

　　不过相较位于中国乘用车市场顶端的“南北大众”，江淮大众成立后进展却显得波澜不惊。直到2018年4月，江淮大众方才推出了纯电动汽车品牌思皓，首款车型思皓E20X则到了2019年9月方才下线，但并非挂大众车标，销量也非常惨淡。令外界对江淮大众的前景产生疑惑。

　　思皓E20X，江淮大众的首款产品也是目前唯一的产品

　　另一方面，大众、江淮和大众旗下品牌西雅特曾于2019年5月签署合作备忘录，计划在未来二至三年内将西雅特品牌引入中国。此外，合作方拟在安徽合肥建立全新的研发中心，共同研发小型电动汽车产品和零部件，计划于2021年启用。但由于整体市场下行，小型电动汽车销量衰退，西雅特再度入华的事项最终不了了之。

　　据路透社等媒体近日报道，大众汽车正就与江汽控股50%股份展开最后谈判，并购金额至少为35亿元。对此江淮于5月22日、27日先后发布关于股价波动和风险提示的公告，称江汽控股正在筹划引进战略投资者的相关工作，本次江汽控股引进战略投资者不涉及本公司控制权的变更，目前尚未形成最终方案。这基本坐实了传言的真实性。

　　经历反复的传言流动，大众入股国轩高科、江淮汽车一事终于尘埃落定。而这对于大众的既定战略来说无疑是迈出了重要的一步。

　　值得一提的是，国轩高科和江淮汽车总部均位于安徽合肥。安徽省经信厅4月发布的《2020年安徽省汽车和新能源汽车发展工作要点》提出，安徽将围绕汽车轻量化、电动化、智能化、网联化、共享化“五化”发展方向，推进传统汽车改造升级，提升新能源汽车产业链水平，加快智能网联汽车发展布局，推动安徽汽车产业高质量发展。

　　同月，江淮汽车的另一重要合作伙伴——电动汽车新势力蔚来汽车正式在合肥设立实体蔚来中国，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系，计划在5年内打造一个千亿产值的龙头企业。

　　今年4月，蔚来中国正式落户合肥

　　乘联会秘书长崔东树认为，作为长三角经济带的安徽是汽车制造行业的重镇，合肥有长三角一体化的区域经济优势。从安徽国资委角度看，安徽省汽车产业总量规模偏小，龙头企业优势不足，行业赢利水平不高。尤其是安徽省汽车工业以自主品牌为主，拥有以奇瑞、江汽为代表的车企。江汽控股的引入大众汽车的战略举措，涉及国有资产的变动，这必然是安徽省，乃至国家层面的行政体系的审批认可。

　　传统巨头能否后发制人？

　　在持续五年、震惊世界的柴油排放作弊事件后，大众汽车集团一面遭受各国巨额处罚和车主索赔诉讼，一面不得不开始加快电气化转型。

　　对于目前电动汽车行业领头羊特斯拉及其创始人埃隆·马斯克，大众汽车集团首席执行官（CEO）赫伯特·迪斯一直保持着欣赏的态度，他表示特斯拉是一家值得尊重的车企，而且在三电和软件技术领先于任何其他汽车制造商。

　　迪斯的表态并非简单的商业互吹，而是面对现实的忧患意识。在特斯拉中国工厂落户上海后，特斯拉的股价也由此一飞冲天，市值一度突破1500亿美元，超越大众位居全球车企第二，距离第一的丰田也不过120亿美元的差距。

　　大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯

　　但作为全球最大的汽车制造商，财大气粗的大众汽车仍然对重夺行业领先地位充满信心。根据大众最新的计划，公司将在2028年之前推出70款全新电动汽车，产量达2200万辆，其中一半以上产自中国。

　　为将中国建成全球电动汽车的产销基地，大众还加快了与上汽、一汽等国内合资伙伴的合作进展。几乎与特斯拉上海工厂完工同一时间，上汽大众新能源汽车工厂也已于去年落成，将基于大众MEB平台生产电动汽车。而一汽-大众华南工厂也将进驻MEB平台。

　　上汽大众新能源汽车工厂于去年落成，将生产ID.系列电动车

　　与此同时，为电动汽车提供动力的电池成为大众汽车集团的刚需。

　　目前，大众在全球的电池伙伴包括宁德时代、三星SDI、SK创新和LG化学等。不过，大众对电动汽车产能爬坡后可能到来的电池供应短缺同样感到担忧。2019年3月，大众宣布与韩国SK创新达成电池供应协议，此举激怒了原供应商、同为韩国企业的LG化学。后者威胁断供大众电池，并取消与大众在德国建设电池工厂的合作。而大众旗下的奥迪品牌电动车e-tron也曾因电池供应短缺而面临交付难题。

　　与供应商之间错综复杂的关系，使得电动汽车制造商都意识到掌握电池生产主动权的重要性。在2019年3月，大众同瑞典电池初创企业Northvolt达成合作，以9亿欧元获得Northvolt的20%股份，同时，双方在德国下萨克森州成立合资电池工厂。该工厂原计划于2020年开工，2023-2024年建成，初始年产量预计为16GWh，未来将增至24GWh，不过受到新冠肺炎疫情影响，大众持股的电池工厂建设进展仍存在变数。为了继续稳定供应链，大众汽车势必将再次把目光投向中国。

　　大众持股的Northvolt：欧洲的“宁德时代”

　　对于大众先后参股国轩高科、江淮汽车，乘联会秘书长崔东树认为，从大众的系列投资可见其对新能源车发展的坚定信心，也体现了中国新能源车市场仍有巨大潜力。此次大众战略入股江淮控股和参股国轩高科是两会胜利闭幕后的重大事件，是中外双方的双赢，体现了中国对外开放的战略步伐是加速推进的。