新凤鸣三个月拟投240亿加速扩产 涤纶长丝产能近500万吨稳居行业前三

　　·长江商报记者明鸿泽

　　三个月宣布投资240亿元，新凤鸣（603225）（603225.SH）抛出大手笔，加速进行一体化产业布局。

　　近日，新凤鸣公告称，公司全资子公司桐乡市中友化纤有限公司（简称中友化纤）拟投资约110亿元建设新材料项目，项目建筑面积约1400亩。

　　今年3月23日，新凤鸣曾公告，公司子公司中石科技（300684）签订了《项目投资协议书》，拟投资建设年产400万吨PTA和210万吨差别化、功能性纤维项目，项目总投资130亿元，项目总用地约1224亩。

　　截至2019年底，新凤鸣总资产为229.01亿元。约三个月时间宣布投资合计达240亿元，几乎再造一个新凤鸣，其扩产速度可见一斑。

　　新凤鸣是一家集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体的企业。近年来，其向上游PTA石化产业发展，打造一体化产业链，已成为涤纶长丝行业主要发展趋势。新凤鸣的上述投资布局，就是打造一体化产业链之举。

　　截至2019年底，新凤鸣司涤纶长丝产能达到430万吨，预计今年将达到500万吨，居行业前三。

　　长江商报记者发现，近年来，新凤鸣实现了高速发展。近五年间，公司总资产从71.26亿元增长至去年底的229.01亿元，增长了2.21倍。

　　240亿加码一体化产业链建设

　　根据最新公告，新凤鸣全资子公司中友化纤拟以自有资金或自筹资金投资建设新材料项目，项目建设投资约110亿元，建设期为五年。项目名称为年产200万吨功能柔性定制化短纤、100万吨功能性差别化纤维及30万吨聚酯薄膜新材料项目，拟分别投资65.50亿元、30亿元、14.50亿元。

　　公司解释了本次投资主要目，随着公司总体产能不断提升，根据“一洲两湖”布局要求，公司洲泉基地产能突破290万吨。为进一步扩大洲泉区域，强化洲泉产业集群和生产力量，进一步提升公司盈利水平，完善产业链结构，本次拟规划总投资110亿元建设新材料项目。除了上述110亿元投资项目外，今年3月，新凤鸣还曾公告，总投资130亿元的独山能源新材料一体化项目将落地浙江独山港经济开发区。项目由公司子公司中石科技承建，拟建设年产400万吨PTA和210万吨差别化、功能性纤维项目，项目总用地约1224亩。

　　新凤鸣称，我国民用涤纶长丝属于充分竞争行业，为增强经营稳定性和获取成本优势，涤纶长丝龙头企业纷纷扩充涤纶长丝产能并将产业链向上游延伸。公司本次对外投资有助于完善产业链一体化布局，进一步增强公司规模优势，提高整体竞争实力，巩固和提升行业地位。

　　根据披露，PTA和乙二醇是涤纶纤维的主要原料，约占涤纶长丝生产成本的85%左右，多年来，原料受制于人一直让化纤企业头疼，向上游延伸产业链，构筑一体化产业链，才能最大程度凸显优势，实现利润最大化。

　　对比上述两个超百亿元项目，一个是上游PTA项目，一个是新材料项目，基本上属于完善涤纶长丝一体化产业链结构。2018年，公司在独山港经济开发区就投资了440万吨PTA项目，此次再加码，显然是为了完善产业链一体化布局。

　　值得一提的是，目前，新凤鸣正在推进发行可转债，拟募资25亿元投资建设60万吨智能化低碳差别化纤维项目、30万吨功能性差别化纤维新材料智能生产线、220万吨绿色智能化PTA项目。去年，公司已投产一期年产220万吨PTA项目。

　　截至2019年底，新凤鸣总资产为229.01亿元，上述项目全部建成后，无论是产能还是资产规模，公司将实现翻倍。

　　将跻身新的PTA三巨头行列

　　新凤鸣作为涤纶长丝行业巨头之一，大肆布局PTA，不仅会增强自身盈利能力，也将有望跻身新的PTA三大巨头行业。

　　年报显示，新凤鸣专注于民用涤纶长丝领域，产品覆盖POY、FDY和DTY等多个系列、400余个规格品种。

　　2014-2019年，新凤鸣实现营业收入分别为147.55亿元、146.40亿元、174.77亿元、229.63亿元、326.59亿元、341.48亿元，同比变动15.01%、-0.78%、19.38%、31.39%、42.22%、4.56%；同期归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）分别为2.91亿元、3.04亿元、7.32亿元、14.97亿元、14.23亿元、13.55亿元。

　　2018年、2019年，新凤鸣净利润下降，主要是受限于产业链未能一体化。作为涤纶长丝原料，PTA价格大幅上涨，加上涤纶长丝价格下降，使得毛利率下降，公司净利润受到挤压。数据显示，2019年，公司涤纶长丝POY、FDY、DTY平均价格有所回落，分别同比下降15.64%、14.33%、14.35%。

　　正是清醒意识到这一弊端，新凤鸣大举进军PTA。

　　根据披露，截至去年底，新凤鸣涤纶长丝产能达到430万吨，市场占有率达10%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一，国内民用涤纶长丝行业前三。根据规划，预计2020年，公司涤纶长丝产能将达到500万吨/年甚至是540万吨/年。同时，公司积极推进PTA项目建设。2019年，作为公司首个PTA生产项目，独山能源一期年产220万吨PTA项目顺利投产。继一期顺利投产后，二期年产220万吨绿色智能化PTA项目已于2019年3月开工建设，预计于2020年三季度建成投产。根据公司发展规划，2020年底，公司PTA产能将达到430万吨甚至是500万吨。

　　券商年报称，PTA产能达500万吨，新凤鸣有望跻身PTA三巨头行列。其实，近年来，新凤鸣实现了高速发展。2014年，公司涤纶长丝产能170万吨，员工数量6589人。2019年，涤纶长丝产能接近500万吨，PTA项目从无到有，一期220万吨产能全额达产。公司员工数量也从6589人增加至10887人，增幅为65.23%。

　　新凤鸣称，公司强化智能化高效管理。通过引进ERP等信息管理系统，采用国际领先的嵌入式信息物理系统网络（CPS）技术，对长丝生产全流程实施智能分级运送及包装。公司所有熔体直纺生产线稳定高效运行，确保产品品质，废丝率指标领先于行业平均水平。此外，公司通过各环节技术改进、能源综合循环利用等手段，能耗指标达到业内领先水平。