模仿保时捷的众泰百亿巨亏迷途：收豪车智商税屡被投诉

　　曾靠着“山寨”某车型而风靡一时的众泰汽车（000980），在沉寂一段时间后，再次映入人们视线，只不过，这一次看起来有些惨。据最新公告，众泰汽车巨亏超百亿，比其市值高出2倍多。至最新收盘，其股价为1.83元，市值为37.11亿。

　　6月18日，众泰汽车发布2019年度业绩预告修正公告，将2020年1月21日发布的预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损约60亿元-90亿元，修正为亏损约108亿元–115亿元，同比亏损从1月发布的预计850%-1225% ，修正成同比下降1450%-1538%，两次发布的预计数值相差最多达48亿元。同日，深交所向众泰汽车发函，要求其对修正公告中解释的修正原因如资产减值等问题。

　　公告发布后，这家曾于去年背负“破产传闻”的车企，再次被人们打上破产问号。而从销量看，据乘联会统计的数据显示，今年1-5月，众泰汽车累计销量3573辆，去年1-5月则是8.8万辆。

　　对于2019年度业绩预告修正，在业内汽车分析师曹鹤看来，或是为保“壳”之举。

　　记者观察到，A股有的公司近年来选择了大额计提商誉减值等为财报“洗大澡”。而众泰汽车此前已对商誉计提了减值62.59亿，这远超目前市值37.11亿。此次业绩修正背后，其称是因为补提了资产减值损失约13.3亿元，计提了坏账准备3.27亿。

　　而在汽车分析师任万付看来，净利润亏损额如此之高，或许是传递一种信息，希望能找到“接盘侠”，或有新的资本注入，挽回当下不利的局面。而如果没有“白马骑士”的出现，未来的众泰或许会走向破产的边缘。

　　针对6月18日众泰汽车发布的业绩修正公告，有网友提出质疑和不满，称“对信息披露完全没有严肃负责的态度，业绩预告如同儿戏，对投资者至关重要的关键财务数据一改再改随心所欲。”记者也看到，其2018年年报也曾对之前年度财务指标进行调整。

　　近期众泰汽车的表现，也让部分投资者感到失望。有网友6月8日在投资平台评论称，“众泰迟早要退市，没有核心技术也没有投资价值。”还有网友表示，“一地鸡毛，谁是接盘侠？散户！”

　　从上市当年盈利12.6亿到巨亏百亿，亏掉上市后所有盈利，业绩已两次修正

　　6月18日晚，众泰汽车再度发布业绩预告修正公告，称预计全年亏损约108亿元-115亿元。这并不是众泰汽车首次修正。1月21日，众泰汽车预告其2019年业绩亏损约60亿元-90亿元，称汽车销量大幅下降，预计计提商誉减值准备约为60亿元，旋即收到深交所函，要求进行详细说明。4月25日，众泰汽车披露《2019年主要经营业绩》称公司归属于上市公司股东的净利润为-92.94 亿元，其中计提商誉减值62.59亿，并将年度报告披露时间延后至6月23日。

　　对于此次众泰汽车修正业绩公告的原因，公告中称受新冠肺炎疫情等因素影响，公司现金流受到进一步影响，受资金所限，公司管理层根据实际情况调整了原先制定的复产计划，调整了部分复产车型并调减了复产产量，由此计算出的生产线的可收回金额低于其账面价值，造成部分资产出现减值的迹象，对差额部分补提了资产减值损失约13.3亿元。同时还提到，由于市场环境原因部分客户报告期出现信用恶化，诸如被列入失信名单，未按时履行法律义务而被法院强制执行等造成还款能力变差等情况，公司对该部分信用较差的应收客户未来回款能力进行了重新估计，并相应补提了坏账准备，导致信用减值增加了约3.27亿。

　　对于此项解释，深圳证券交易所则于6月18日向众泰汽车发函，要求具体说明资产减值迹象发生时间、减值测试过程，以及结合坏账计提政策、客户经营情况及履约能力等说明补提信用减值损失的依据及合理性，并要求其6月21日前书面回复。

　　众泰汽车2017年上市，2017年和2018年分别盈利12.6亿和8亿元，此次巨亏百亿，意味着亏掉了上市以来所有盈利。

　　造血能力有限，业绩纸面富贵，当初业绩承诺无一完成，第一大股东补偿困难

　　不过，即使是盈利的2017年和2018年，公司的经营活动产生的现金流量净额也十分有限甚至是负数，分别为902.5万和-23.14亿，可以说即使上市后盈利的年份也是“纸面富贵”。而背后其扣非净利润则分别为11.0亿和-12.4亿，应收账款这两年分别为46.55亿元和62.19亿元。可以说，从2018年，其已经陷入衰落。

　　在众泰汽车借壳金马股份上市时，众泰汽车第一大股东铁牛集团签署了一份业绩对赌协议。

　　根据上市公司（当初金马股份）与补偿义务人铁牛集团签订的《盈利预测补偿协议之补充协议》，铁牛集团作为补偿义务人承诺，众泰汽车2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币121,000万元、141,000万元、161,000万元、161,000万元。而根据财报数据，其2016年到2018年这些年（2019年尚未披露扣非净利润），其扣非净利润分别为0.83亿、11.04亿、-12.4亿元。众泰汽车无一完成业绩承诺。

　　而根据今年5月14日的公告，铁牛集团承诺永康众泰汽车2018年经审计的扣除非经常性损益后归母公司净利润不低于人民币16.1亿元，如未达承诺业绩，将对众泰汽车进行补偿，且优先选择股份补偿。2018年永康众泰汽车有限公司经审计的扣除非经常性损益后归母公司净利润为-4.91亿元，完成业绩承诺的-30.52%。按照《补偿协议》约定,铁牛集团应向众泰汽车补偿股份468469734股。

　　不过据其公告，截至今年5月14日，铁牛集团持有众泰汽车股份数为786,250,375股，全部股份处于司法冻结状态，经与债权人多次沟通，解除司法冻结存在很大困难，优先选择股份补偿2018年度的业绩承诺近期无法实现。

　　去年陷入破产传闻，诉讼缠身，董事长被限制高消费，管理层动荡

　　从众泰汽车发布2020年一季度报告看，一季度众泰汽车实现营收2.09亿元，同比下滑94.71%。归属于上市公司股东的净利润亏损4.17亿元，同比下降494.1%。

　　另据众泰汽车2020年4月披露的2019年主要经营业绩显示，其营业收入从2018年度的147.64亿元锐减至32.03亿元，降低78.30%，净亏损92.94亿元，同比大幅下降1261.96%。但部分支出反而增加不少，例如预付支出款项从7.17亿元增至20.81亿元，开发支出从1.04亿元增至3.75亿元，职工薪酬从1.55亿元增至2.24亿元。

　　众泰汽车从2018年盈利近8亿元到2019年业绩大变脸并非没有迹象。去年10月，众泰汽车就被陷入“年底就会进入破产程序”的传闻。尽管是传闻，但是众泰汽车却是陷入了工厂停工、利润暴跌、销量腰斩的多重危机。

　　今年以来，众泰汽车麻烦缠身。据工商信息显示，4月1日，众泰汽车股份有限公司董事长金浙勇因买卖合同纠纷，被限制高消费。此外，众泰汽车今年以来已经有19个开庭公告信息，其中，4月就有10个开庭公告信息，均为被告。同时，管理层也遭遇人事动荡，3月，副总裁邓晓明辞职。

　　前5月销量同比下滑96%，曾执着模仿保时捷等，质量屡被投诉

　　危机背后，实则是车卖不动了。据乘联会统计的数据，今年1-5月，众泰汽车累计销量3573辆，去年1-5月则是8.8万辆。此外，2020年3月，众泰汽车曾表示，2019年下半年以来，公司大部分车型处于停产或者不连续生产状态。而在众泰汽车《2019 年主要经营业绩》中，对营收、净利润等多项下跌的说明，都称主要原因是本期销量大幅下降影响所致 。

　　汽车分析师任万付在接受互联网贝壳财经记者采访时认为，众泰汽车的衰落，其实是一个必然的结局。众泰汽车的崛起有两个特点，一是靠外观模仿，二是靠新能源的补贴。依靠这两点，众泰经历了几年的迅速发展时期，但几年下来一直没有形成自己的特色，一味靠模仿投机取巧方式，而没有及时地把收益转化为研发投入，以至于渐渐变得没有拿得出手的产品，既缺乏先进技术，又没有品牌影响力，隐患其实早已埋下。

　　众泰汽车在外观模仿的过程中，取得了不俗销量，其中，众泰汽车官网宣布2016年、2017年连续两年销量破30万，分别为33.31万辆和31.7万辆。其中，被戏称为“保时泰”SR9车型曾创下单月销量高达2万多辆，而如今这款车的销量已近乎为零。“在销量高峰期，也恰恰是转型良机，如果能把收益投入到自身研发中去，其实是弯道超车、塑造自身品牌的好机会。”任万付说。

　　金玉其外的众泰汽车的质量安全问题以及无配件问题，是车主们投诉的热点。在黑猫投诉中，记者搜索众泰汽车看到，共有相关内容75条。5月以来的投诉情况，涉及的质量问题包括众泰E200频繁动力丧失、众泰汽车SR9挂挡无法前进、三包期间没有配件可换等。

　　关于质量问题的投诉，6月19日就有6条，涉及内容包括众泰T700门把手、前轴承损坏、右后胎压失灵；众泰T600节气门漏气导致行驶中加速无力；众泰SR9变速箱多次损坏要求退车等。6月20日，有两条涉及众泰汽车无零配件的投诉，有网友称，“众泰汽车还没有复产，等配件9个月了，无零配件我该怎么处理。”

　　一位业内人士向互联网记者表示，2019年众泰汽车销量大幅萎缩的时候，无论是大股东铁牛集团，还是众泰汽车自身，都没有采取有效的补救措施。而随着新能源补贴的退坡，在众泰新能源汽车本就电池续航没有优势、也不畅销的背景下，这意味着众泰汽车每生产一台新能源车，亏损就会进一步加大。

　　股价1.83元，面临“面值退市”危机，急需 “白马骑士”

　　按照2020年3月1日实施的证券法修订版，上市公司退市触发条件就包括连续20个交易日收盘价低于每股面值1元。

　　业内人士分析，众泰汽车2018年净资产、净利润都为正值，所以无论2019年年报中如何巨亏，都不会出现连续三年亏损或连续净资产为负的情况，甚至不需要“披星戴帽”。

　　不过，最新众泰汽车目前股票面值只有1.83元，距离1元面值的红线约6个跌停，如果由于年报巨亏导致其股票价格连续下跌，连续20个交易日收盘价低于1元，将会触发“面值退市”标准。

　　汽车分析师曹鹤告诉互联网记者，众泰汽车想单靠自身的生产经营拯救自己非常难，“众泰汽车要先保住‘壳，守住最后一道防线，找到愿意买‘壳’方。”

　　任万付认为，未来众泰汽车会否面临破产，主要在于地方政府会不会帮扶一下，以及母公司铁牛集团会不会伸出援手，这是一件难以揣测的事情。而如果没有找到接盘侠，也没有“白马骑士”，或许将面临破产。