歌尔股份净利连续两季度增超40% 智能硬件成业绩第二驱动力

　　智能无线耳机市场持续向好，国内声学领域ODM厂商歌尔股份（002241）（002241.SZ）业绩持续向好。

　　6月30日，歌尔股份发布上半年业绩预告，公司上半年净利润预计实现7.60亿元—7.86亿元，同比增长45—50%。按此计算，其第二季度净利将实现4.66亿元—4.92亿元，同比增长45%—53%。长江商报记者注意到，今年以来，歌尔股份连续两个季度保持净利增幅超40%。

　　歌尔股份将业绩增长归功于智能无线耳机产品销售收入增长。据了解，歌尔股份主要从事精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。2019年，其智能声学整机带来营收148.23亿元，占总营收42.17%，同比增长117.58%，是公司三大业务中唯一实现翻倍增长的板块。

　　此外，歌尔股份的智能硬件业务板块近来表现也不错，细分之下的可穿戴设备与VR/AR头显设备颇具市场前景。2019年，其智能硬件的营收为85.14亿元，增幅为28.47%，仅次于智能声学整机业务板块。

　　连续两季度净利润增幅超40%

　　6月30日，歌尔股份发布上半年业绩预告。报告期内，歌尔股份净利润预计实现7.60亿元—7.86亿元，同比增长45—50%。按此计算，今年第二季度，歌尔股份净利润将实现4.66亿元—4.92亿元，同比增长45%—53%。经长江商报记者统计，歌尔股份自2019年扭转业绩下滑后，今年连续两个季度业绩增幅超过40%。

　　对此，歌尔股份将业绩增长归功于智能无线耳机业务销售收入增长，公司盈利能力持续改善。

　　据了解，歌尔股份成立于2001年，成立以来，一直从事精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，智能声学整机业务即包括各种有线耳机、无线耳机及智能音箱产品等。2013年起，歌尔股份切入苹果产业链，成为其声学器件及Earpods的ODM（原始设计制造商）厂商。截至目前，歌尔股份已经拥有18条Airpods生产线。

　　2019年起，全球无线耳机市场迎来爆发，受益于此，歌尔股份业绩扭转颓势后，持续高速增长。2019年，歌尔股份营收、净利润分别实现351.48亿元和12.81亿元，同比分别增长47.99%和47.58%。其中，智能声学整机带来营收148.23亿元，同比增长117.58%，在公司总营收中占比达到42.17%，是三大业务中唯一实现营收翻倍的板块。

　　从市场需求看，今年上半年，Airpods出货量表现亮眼。据Canalys数据显示，今年一季度，全球无线耳机出货量为4380万部，同比增长86%，其中，苹果Airpods出货量实现1810万部，同比增长60%。618大促期间，10万台Airpods2登上苏宁平台爆款排行榜。天风证券（601162）分析师郭明錤在研报中预测，今年全年，Airpods的出货总量将达到9380万部。目前看来，仍有增长空间。

　　此外，据公开消息显示，今年下半年，苹果新机iPhone12将取消赠送有线耳机，加上苹果每年下半年的教育优惠促销活动，多位分析师在研报中指出，Airpods出货量将在下半年迎来强劲增长，歌尔股份的盈利水平将进一步提升。

　　智能硬件成业绩第二驱动力

　　除无线智能耳机外，歌尔股份的智能硬件业务板块近来表现也算不错。

　　据了解，歌尔股份的智能硬件板块主要包括智能家用电子游戏机配件产品、智能可穿戴电子产品（主要包括智能手表、智能手环）、VR/AR头显设备等。2019年，智能硬件带来营收85.14亿元，在总营收中占比为24.22%，同比增长28.47%，营收增幅仅次于无线智能耳机板块。

　　近年来，随着5G技术的发展与渗透，VR/AR设备的应用场景逐渐从娱乐、游戏拓展至医疗、工业等领域，市场规模持续且快速扩张。据市场调研机构IDC数据，2019年，全球VR/AR头显出货量达到890万台，同比增长54.1%。同时，据IDC预测，2023年VR头显出货量可达到3670万台，四年复合增长率为46.7%。加上消费者的健康意识、运动需求上升，对歌尔股份的智能手环、智能手表业务也将产生正向影响。

　　光大证券分析师刘凯认为，作为可穿戴产品供应商及VR/AR主要终端厂商的重要合作伙伴，随着可穿戴设备全球出货量的增加、VR/AR产品量产，歌尔股份在智能硬件板块的营收有望稳定增加，VR/AR产品有望迎来高速增长。

　　此外，长江商报记者发现，一直以来，歌尔股份的产品研发投入一直保持在高位。数据显示，2019年，歌尔股份的研发投入为20.23亿元，占同期营收的5.76%。