交大昂立面临退市危机：陷入亏损泥沼 “卖房”等措施能否自救

　　华夏时报记者 于娜 见习记者 王瑜 北京报道

　　在上市将近20年之际，交大昂立面临退市危机。由于2018 -2019 年度净利润连续亏损，曾经的保健品第一股上海交大昂立股份有限公司(SH:600530)在今年4月30日被实施退市风险警示，名称更改为【*ST交昂(600530)、股吧】（600530）（以下简称交大昂立），股票代码不变。

　　交大昂立于2001年登陆上交所，是我国第一批保健品企业之一，“昂立一号”等产品更是红极一时，但是自2010年之后，因主营业务保健品营收持续下滑、战略投资失败等原因使企业陷入亏损泥沼。

　　此后，交大昂立试图通过聚焦保健品、拓展医养业务、出售固定资产等方式纾解经营困境。就在7月24日，交大昂立披露，以1230万元售出位于北京东花市北里的一套房产，后续还将继续出售位于西安、武汉、北京三处3套闲置房产，以有效回笼资金，提高资金使用效率。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《华夏时报》记者，交大昂立是中国最早的专业保健品生产销售企业，但一直以来不太重视品牌和市场营销，后来又错过了保健品行业爆发上升的阶段，最终跌出了保健品企业第一梯队。

　　战略投资失败引发退市危机

　　根据年报显示，2018-2019年交大昂立净利润亏损分别为5.06亿元和0.78亿元，被证监会实施退市风险警示，名称更改为*ST交昂。对于这两年的亏损，交大昂立解释为“受联营企业业绩亏损以及计提相关长期股权投资减值准备影响”。

　　自2015年起，交大昂立通过二级市场购买、协议转让等方式，陆续购买港股主板上市公司泰凌医药35,791.9 万股，成为其重要股东和战略投资者。泰凌医药主营业务涉及骨科、抗肿瘤、慢病等领域药物的研发、生产与销售。彼时交大昂立表示，通过此次交易，公司将逐步战略转型为大健康产业投资整合平台，并战略性进入医药行业，重点布局具有多款全国性独家新药的企业。

　　据2015年年报显示，交大昂立公司保健品业务当时数年盈利能力不太理想，希望通过置入具有较强盈利能力的泰凌医药，助力提高上市公司盈利能力，并改善上市公司的资产结构。

　　而此后，泰凌医药2018年内亏损达9.64亿元。交大昂立2018年计提长期投资资产减值损失3.24亿元；投资收益亏损2.11亿元，2018年泰凌医药影响交大昂立利润为-5.35亿元。

　　随后的2019年，交大昂立出售泰凌医药股份，截止2019年12月31日，总计出售泰凌医药股票25,118万股，结余10,674万股。泰凌医药对2019年交大昂立的利润影响为-1.5亿元。截止记者发稿，泰凌医药股价为0.126港元，交大昂立于2015年的买入价格约为2.5港元。

　　保健品主业长期萎靡

　　事实上，自2013年起，交大昂立保健品业务便风光不再。2013-2019年，其保健品业务营收分别同比下滑8.14%、14.17%、24.52%、11.01%、2.38%、16.43%、1%。并且在2015年首次出现扣非净利润亏损的情况。2013年是交大昂立近年来业绩的高光时刻，营收3.57亿元，净利润0.83亿元，其中保健品营收2.86亿元，毛利率高达68.34%。

　　2019年，交大昂立营收3.42亿元，净利润亏损0.78亿元，其中保健品营收1.33亿元，毛利率为59.48%。其主要产品为昂立一号、昂立多邦和昂立益生菌，上述三大主营产品的销量同比下降分别为22.91%、13.31%、31.1%。记者从交大昂立的淘宝官方旗舰店看到，昂立一号月销不到100件；昂立多邦月销约300件；益生菌产品月销约800件。

　　对比2013年和2019年数据可以看出，交大昂立不仅整体营收没有扩大，保健品业务大幅萎缩毛利率也大幅下降。

　　在朱丹蓬看来，目前，国内的专业保健品企业如汤臣倍健（300146）已经占有较大的市场份额；另外还有如飞鹤、澳优等企业跨界进入保健品行业；国外各大保健品品牌更是虎视眈眈抢夺中国市场。因此，交大昂立要想重回保健品第一梯队的可能性不大。

　　自救之路道阻且长

　　在关于“争取撤销风险警示的意见及主要措施”里，交大昂立提到将“聚焦健康主业、盘活存量资产、确保稳健经营”，即专注保健品、医养主业、盘活存量资产、化解资金压力。

　　2019年2月，交大昂立披露公告称，为加快公司在老年医疗护理服务领域的战略布局，公司拟收购上海仁杏健康管理有限公司100%的股权，提高竞争力和盈利能力。

　　据交大昂立年报显示，2019年医养板块营收0.91亿元，营收占比为27.43%，毛利率为52.59%。医养板块的主要业务是老年医疗护理机构的运营及管理。包括对公司旗下6家营利性护理机构的运营，以及向8家非营利性护理机构输出管理咨询服务。

　　医养是一个重资产行业，目前较多为养老基金和房地产公司运营，并且盈利模式尚处于探索阶段。朱丹蓬认为，医养作为交大昂立新的业务，以企业目前的综合实力而言，此时布局困难重重；而医养对保健品业务的支撑力度也很小。因此他并不看好该项业务对企业发展的整体提升。

　　交大昂立在年报中也指出，老年医疗护理行业是风险容忍度很低但风险高发的行业。公司旗下机构的入住老人大多数是失能、半失能老人，入住老人对风险的抵抗力相对较弱，如骨折、传染病等，有些重大风险如火灾等，一旦发生将给带来公司不可承受的重大损失。而老年医疗护理行业又是成本敏感度很高的行业，因此要想快速实现盈利难度很大。

　　数据来源：天眼查

　　：方凤娇 主编：陈岩鹏