北京和众汇富：净利润增长1200% 精研科技前景广阔

　　你拆过手机或者电子产品吗？如果你拆解一下就会发现，里面有各种各样的精密小零件。而A股上市公司中就有这样一家公司专门做此类产品，它就是【精研科技(300709)、股吧】（300709）。精研科技的金属粉末注射成形技术（MIM）是做出这种高复杂度、高精密零部件的重要技术。而MIM技术在智能手机、可穿戴设备、汽车制造、医疗器械等多个领域具有重要应用。随着智能手机的更新换代和可穿戴设备的快速发展，精研科技未来发展前景广阔。

　　一、MIM市场规模不断增长，行业需求旺盛

　　精研科技是全球MIM技术的龙头企业，公司主要为智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度的MIM核心零部件产品。年营收规模在10亿元以上的MIM企业全球仅有极少数，而精研科技是目前国内唯一以全MIM产品上市的企业。

　　MIM市场规模需求旺盛，行业发展前景广阔。我国的MIM市场规模已经从2011年的10.0亿元上涨到了2016年的49亿元，平均增长率达到49.7%，预计2018年可以突破 70 亿元。凭借在MIM行业的龙头地位，精研科技有望受益于行业的增长。

　　而MIM技术应用广泛，近年来精研科技不断拓展MIM业务在新领域的应用。

　　一方面，公司提高了智能手机类业务的占比。2016年公司的可穿戴设备类产品业务收入4.04亿元，占营业收入的比例最大。2019年精研科技的可穿戴设备类业务收入只有1.18亿元，智能手机类业务收入达到12.12亿元，成为公司营收的主要来源。作为苹果、OPPO、vivo、三星、小米等手机厂商的供应商，5G换机潮将会助力精研科技的进一步发展。

　　另一方面，目前公司产品正逐渐渗透汽车制造及医疗器械两大领域。2019年精研科技成功开拓了博世联电、康斯博格、霍富等优质汽车客户，并通过了全球知名汽车零部件制造商舍弗勒的供应商验证。此外，公司还成功与美敦力、逸思医疗、四方医疗等国内外知名医疗客户建立了初步的合作关系。

　　二、研发投入和产能扩张初见成效，精研科技业绩大涨

　　观察精研科技的业绩可以发现，2016-2019年公司的营业收入分别为7.09亿元、9.22亿元、8.82亿元、14.73亿元，净利润分别为1.62亿元、1.55亿元、0.37亿元、1.71亿元，公司在2019年实现了较大的业绩增长，营收同比增长66.95%，净利润同比增长360.55%，业绩出现了明显的改观。而今年一季度公司受疫情影响较小，净利润同比大幅增长1183.26%。这主要是因为前期公司大幅产能扩张和研发投入初见成效。

　　1、公司持续加大固定资产投入

　　基于公司战略布局和长远发展，精研科技在不断扩大产能规模，积极推动新厂区建设，新厂区已全面投入使用；另外，为了配合公司发展汽车客户的战略规划，还建设了汽车专用车间。

　　随着新厂房建成和新增设备，精研科技的固定资产在持续增加，2016-2019年精研科技固定资产分别为3.27亿元、4.1亿元、6.34亿元、6.58亿元、6.87亿元，特别是在2018年固定资产大幅增加了54.63%。公司在持续加大固定资产的投入，这可以帮助公司进一步扩大生产规模，实现规模效应。

　　2、研发投入力度增加

　　2018年之前公司的研发费用率只有6%左右，2018年以来公司加大了研发投入力度，研发费用率提高到了10%左右。另外，公司对研发人员的引进力度也加大了，2018年研发人员数量同比增长63.76%。

　　强大的研发能力使公司获得有效专利授权58项，其中发明专利3项。目前公司还在积极研发5G终端散热板块，而散热是影响5G推广应用的关键环节。强大的研发能力可以帮助公司把握行业领先发展趋势，赢得未来市场的主动权。

　　三、总结

　　金属粉末注射成型技术（MIM）在制备几何形状复杂、性能高的精密零部件方面具有突出优势，因此在消费电子、汽车和医疗行业都具有广泛应用。近年来，MIM全球及国内市场规模不断扩大，并且在向下游智能手机、汽车电子、医疗器械等领域不断渗透，行业发展前景广阔。

　　精研科技是金属粉末注射成型技术（MIM）的龙头，公司的MIM 技术成熟，拥有苹果三星华为等品牌客户。公司不断加大市场开拓力度，2019年业绩大幅增长，产能扩张初见成效。受未来5G和智能穿戴发展影响，精研科技还有成长空间。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!