华为苹果年度PK“波及”奥海科技 180亿手机充电器大王的是与非

　　对于依赖或上瘾手机的人来说，手机没电就等于失去了“世界”。只有手机有电，才会有“安全感”。如此一来，手机充电器就成为了必需品。

　　被称为“手机充电器大王”的【奥海科技(002993)、股吧】（002993）（002993.SZ）最近备受资本市场关注，原因是华为与苹果新机的年度PK将在本周拉开大幕。

　　10月9日，该股触及涨停板，10月12日，股价继续上涨，报收99.24元/股，涨幅2.46%。上市两月多的奥海科技，一方面深受资本青睐，另一方面也面临质疑和挑战。

　　华为与苹果的PK

　　手机正成为人类的新“器官”。根据中国互联网络信息中心发布的报告显示，截至2020年6月，我国手机网民规模达9.32亿，占整体网民的比例为99.2%。随着手机出货量的不断增长，作为配套设备的充电器出货量也在不断增长。

　　华为与苹果的新机“厮杀”无疑是10月的热门话题之一，两大手机霸主将在近期分别推出Mate40系列与iPhone12系列，把今年手机业大戏推上高潮。其间，作为手机充电器供应商的奥海科技也间接卷入其中。

　　10月10日，华为终端官方微博称，华为Mate40系列全球线上发布会定于北京时间10月22日20点举行。有传闻称新机将搭载66W超快速充电，而奥海科技为主要代工厂。

　　从原先的40W到这次的66W，功率提升被看作是华为在手机市场群雄追逐的当下，提升自身产品竞争力的一次重要举动。

　　此外，还有投资者在投资者互动平台上多次提问“公司是否是华为Mate40 66w快充方案提供商”，但奥海科技均以“基于与客户的保密协议约定，关于公司供货应用的具体手机型号，可咨询华为公司”作为回复。

　　华创证券指出，手机功耗提升和手机电池容量受限，催生快充解决方案。快充正在走向“百瓦时代”，协议兼容性增强，将推动第三方充电器迅速放量，预计2022年整体有线充电器市场空间为1081亿元，其中快充市场为986亿元，年复合增速近40%。

　　苹果方面，最新的iPhone12系列将在10月14日正式登场。此前有传闻称，今年iPhone12系列将不再配赠充电器。但相较于奥海科技与华为的“暧昧”，奥海科技与苹果之间并未有过多交集。

　　奥海科技方面向《华夏时报》记者表示，目前为止，公司还不是苹果相关产品的合作商，没有参与到iPhone12的生产中。

　　“从手机标配市场角度，公司根据手机品牌客户的手机出货量正常推进充电器项目及订单；从手机零售市场角度，苹果新机是否配充电器需要苹果发布会或苹果官方正式证实，如果苹果新机不配充电器，会带来零售市场的市场增长，但主要也要体现在苹果新机发布之后。”奥海科技董秘在深圳互动易上如此表示。

　　该公司董秘推测苹果iPhone12可能不标配5W充电器。“如果iPhone12不配5W充电器，标配市场势必受到影响，但反过来会提升TOC端市场的需求，而公司已经成立TOC事业部，所服务的墨菲、贝尔金等间接服务苹果的客户将迎来更多市场机会。虽然目前公司以ODM（原始设计制造商）为主，当然也不排除未来做品牌的可能。”

　　记者了解到，奥海科技给墨菲等客户提供的无线充电器、无线充背夹等产品可直接应用到苹果手机。

　　华为与苹果的年度PK为奥海科技赚足了热度，但今年受疫情影响，国内外手机销量均出现不同程度下滑，加之购机不再捆绑配赠充电器渐成趋势，对于奥海科技而言，无疑是一场考验。

　　奥海科技董秘表示，根据IDC等全球知名统计机构的数据，全球前几大手机品牌的全球出货量比例是在不断提升的。同时，手机充电器的充电功率是不断提升的，带来的充电器销售价格也是在不断提升的。品牌手机客户市场份额的不断集中、快充产品的提升等均会影响公司销售收入的增长。针对购机取消配赠充电器的趋势，公司以自主开发和定制开发为主，产品主要使用客户授权品牌，不会影响规模。

　　质疑与风险

　　奥海科技被称为“手机充电器大王”，系华为、vivo、小米、OPPO、LG、魅族、HTC、诺基亚等知名手机品牌商和百思买、贝尔金、墨菲等国际大型数码产品提供商的合作方。资料显示，该公司在全球手机充电器市场占有率为2019年的10.34%，相较2017年7.38%提升3个百分点。

　　奥海科技于今年8月17日在深交所上市。两个月以来，该公司作为次新股受到机构的格外青睐。该公司股票上市交易后多次登上龙虎榜，榜单显示有多家机构买入奥海科技。

　　在资金助力下，奥海科技股价一路走强。以上市首日收盘价38.71元/股与最高股价106.96元/股计算，奥海科技股价增长176%，目前市值为179.43亿元。

　　10月9日，第三代半导体及元件概念大涨，奥海科技作为概念股触及涨停板，开盘报90.51元/股，收于96.86元/股。经记者了解，该公司的研发产品涉及氮化镓（GaN）第三代半导体材料电源。记者从半导体业界人士处得知，目前国内手机充电器在材料使用方面，多采用氮化镓，但目前氮化镓充电器主要应用于零售市场，手机配套市场并未大规模推广。

　　创道投资咨询合伙人步日欣对《华夏时报》表示，氮化镓充电器具有体积小易于便携、功率大、快充等无可比拟的优势，将是未来电子产品充电方案不可逆的大趋势。目前氮化镓充电器未大规模推广的主要原因在于以氮化镓为代表的第三代半导体产业还处于初级阶段，产品价格短时间还无法大幅降低，因此限制了其普及速度。

　　“但不可否认，基于氮化镓充电器无可比拟的优势，大规模普及只是个时间问题。”步日欣说道。

　　尽管第三代半导体材料概念傍身，资本机构追捧看好，但奥海科技也并非高枕无忧。资料显示，奥海科技是一家专注于智能终端充储电产品（包括充电器、移动电源等）的研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品主要应用于智能手机、平板电脑、AI智能物联网硬件（智能家居、智能穿戴设备）、无人机等领域。

　　在上述简介里，“国家高新技术企业”的认定资质曾受到质疑。有媒体报道称，奥海科技各年研发人员占员工总人数的比例均低于7%，并不符合我国“高新技术企业”评定标准的明确规定。

　　针对认定资质等诸多问题，《华夏时报》记者10月9日联系该公司证券部，接听的工作人员称采访需要“走流程”，但截至发稿时，记者仍未收到答复。记者以投资者身份再度联系该公司，得到的答案并未有实质性价值。

　　据该公司年报显示，2017年至2019年，该公司研发投入总额分别为5647万元、7284万元、1亿元，占营业收入比例分别为4.9%，4.38%，4.33%。

　　从营收与净利润来看，公司稳步向好，但是与此同时毛利率与资产负债率成为隐忧

　　除此之外，记者注意到，奥海科技的经营风险也颇多，例如毛利率波动、应收账款无法及时收回、净资产收益率下降、存货跌价损失、资产负债率较高等。

　　在毛利率方面，2017至2019年，奥海科技主营业务毛利率分别为22.76%、16.57%、20.77%，出现5%左右的上下波动。公司对此解释称，由于下游手机行业进行整合，行业竞争激烈，价格战导致其成本管控较强，公司不能随着成本的波动及时调整产品销售价格。

　　在应收账款方面，2017年年末、2018年年末、2019年年末，奥海科技应收账款分别为4.1亿元、5.4亿元、7.7亿元，占资产总额的比例分别为36.61%、33.11%和34.50%，指标数值偏高。奥海科技曾在公司招股书中对此解释称，公司长期注重对客户资信、业务等各方面进行调查，对客户信用期限与信用额度实施跟踪、动态调整，目前与公司合作的客户信用良好，但如果出现信用恶化，或将产生影响。

　　净资产收益率方面，该公司的指标或出现下降可能。2017至2019年，公司净资产（归属于母公司股东）分别为4.5亿元、5.6亿元、7.8亿元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为16.37%、20.72%和31.43%。某证券分析师对记者表示，目前看来，奥海科技募投项目的建设和达到设计生产能力的产量需要一段时间，或无法立刻达到预定效益，将对公司经营产生影响。

　　存货方面，近三年内，公司存货账面价值分别为1.5亿元、1.8亿元和2.2亿元，占流动资产比例分别为16.46%、13.54%和12.19%。上述证券分析师对记者表示，由于当前手机市场竞争激烈，行业变荡的不确定性因素增多，奥海科技存货或将面临跌价损失的风险。

　　资产负债率方面，2017年末、2018年末及2019年末，该公司资产负债率分别为60.40%、65.84%和64.64%，资产负债率颇高。对此，奥海科技曾在招股书内做出解释，高资产负债率是由于公司产销规模增加较大，导致营运资金增加较多，而公司主要采用银行间接融资的方式融资。

　　尽管风险诸多，质疑未解，但仍有中泰证券（600918）、国金证券、民生证券等机构发布奥海科技研报，对该公司持好评态度。中泰证券认为，奥海科技目前是全球市占率约为14%的国内安卓手机充电器ODM龙头，随着下游快充迭代爆发，公司受益于新客户、新领域（手机之外）、新赛道（无线充）的中长期持续动能。民生证券则预测奥海科技2020年实现归母净利润3.78亿元，同比增长70.6%。