春风动力股价小幅波动 两四轮产品并进 能否强化内销提振市场信心

　　消费日报网财经讯 2020年，【春风动力(603129)、股吧】（603129）表现得十分抢眼，股价全年涨幅超过314%。然而，大牛股在一路上涨的情势中也出现了几次变化，令投资者感到担心。

　　2021年1月28日，春风动力大跌7.87%，1月29日延续跌势封死跌停板，2月1日股价继续下跌4.27%，2月2日止跌后开盘涨停，2月3日以153.57元/股收盘，上涨0.06%。

　　春风动力深耕动力产业领域，专注于以发动机为核心的全地形车、摩托车、后市场用品等研发、生产和销售，产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce 四轮全地形车;125cc-250cc小排量、250cc-500cc中等排量、500cc以上大排量摩托车等。

　　1月29日，春风动力发布《2020年年度业绩预增公告业绩预告》，公告显示，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币3.2亿元到3.8亿元，同比增长76.74%到109.88%。

　　“股价变化受到很多因素影响。”公司表示，以往产品国际与国内的销售情况是“六四开”的情况，考虑到疫情影响，会着力发展国内市场，争取“两条腿走路”助力公司营收。

　　两四轮并进 强化内销提振市场信心

　　公司整车产品聚焦中大排量摩托车与全地形车。

　　为了顺应消费升级趋势，全地形车覆盖400-1000cc排量段，拥有ATV(CFORCE系列)、UTV(UFORCE系列)和SSV(ZFORCE系列)3个品类。

　　2020年上半年，全地形车出口市场份额达74.94%，在欧洲多个国家市场份额领先。

　　摩托车专注250cc及以上中大排量车型，产品覆盖街车、巡航、摩旅、复古等细分市场，主要满足运动、竞技、休闲需求，同时覆盖公务车市场。

　　然而，由于经济发展的不均衡性，在经济发达国家和地区，摩托车主要用于休闲娱乐，中、大排量摩托车消费市场主要集中在北美和欧洲，市场需求以中、大排量和酷炫的外观超级运动车、旅行车为主，同时更加注重环保与便利，总体市场容量相对平稳。

　　在经济发展相对落后的国家和地区，经济实用型摩托车仍然是主要的交通工具，摩托车保有量上升的国家集中在亚洲、拉美地区，如泰国、印尼、巴基斯坦、阿根廷、马来西亚等。

　　目前，我国摩托车出口主要集中在亚非拉地区，以经济欠发达国家或发展中国家市场为主。2020年上半年，全球疫情持续蔓延，摩托车整车出口量277.07万辆，同比下降19.69%；出口金额15.95亿美元，同比下降20.1%。

　　2020年上半年，公司实现营收约17.82亿元，同比增长8.98%；归属于上市公司股东的净利润约1.74亿元，同比增长67.51%。

　　可见，经过下半年的努力，公司净利润增长超过2倍。公司表示，2020年度业绩预增的主要原因是受主营业务影响以及非经营性损益的影响。

　　其中，公司坚持两四轮并进的产品策略、国际国内平衡发展的风险防御理念，灵活调整销售策略，积极拓展新市场，同时，美国关税退税叠加影响，实现经营收益有一定增长。

　　据2020年半年报，在国际市场方面，公司坚持国际化发展道路，在全球拥有118家进口商、零售网点超3000家，充足的客户群体和市场空间，为公司灵活调整经营策略创造了有利条件。

　　公司加强了与客户的沟通，结合订单所在地疫情状况，全面梳理和评估在手订单，确保执行订单能够按计划有序推进;加大对渠道的动销关注，根据市场状况及时调整经营策略，合理控制渠道库存，减轻渠道客户经营压力。

　　国内摩托车市场改善经营效率

　　大排量摩托车销量逆势增长

　　此外，得益于国内疫情的有效控制，摩托车市场整体稳中趋好，公司快速复工复产，同时不断优化经营管理流程，使公司经营效率得到较好的改善。

　　2020年上半年，国内摩托车产销总体处于下滑趋势，全行业完成摩托车产销714.27万辆和722.16万辆，同比下降8.55%和7.05%，其中，二轮摩托车产销618万辆和625.2万辆，同比下降10.09%和8.43%。

　　尽管我国摩托车销量总体萎缩，但摩托车消费升级趋势明显，250cc以上(不含)中大排量摩托车销量维持逆势增长态势。2019年销售17.7万辆，同比增长 67%;2020年上半年销售8.28万辆，同比增长8.42%;国内市场份额达14.81%，大排量行业龙头地位明显。

　　随着人们生活水平的提高，对于摩托车运动、休闲、玩乐的需求将会逐步增加，中大排量消费将会快速兴起，长期成长空间广阔。

　　为抵御市场风险，公司不断强化内销业务，针对客户需求快速反应，提高服务准确性、及时性，通过渠道拓建、3.0店面形象建设、新品推广等举措，取得良好市场效应。

　　2020年上半年，公司精准把握国内市场机遇，实现销售收入79045.42万元，同比增长了31.30%，累计实现了销售两轮车31739辆，四轮车376辆，特别是首款仿赛车型250SR在3月份上市即成爆款。

　　多因素影响净利润

　　公司在《2020年年度业绩预增公告》中表示，非经常性损益影响金额约5200万元，主要是本期理财收益、远期外汇锁汇、收到政府补助等事项所致。

　　据招商证券1月31日研报，运力紧张会导致部分收入没有结算从而影响净利润。国内市场销量数据与产销快讯一致，然而北美部分要经历海运到北美，cfp分销，最终销售完成才会从报表库存结算到收入。

　　从单月四轮车情况看，12月份单月出货量约为1万台，同比增长大于100%，猜想这部分货会在船上影响结算，从而导致收入端不达预期从而影响净利润。

　　此外，利润端受汇率以及运费高企影响。

　　第四季度，汇率升值大于2%，会对公司毛利率造成一些影响，净利率端运输费用的短期高企也会导致净利率受到一定影响。

　　从长远看，汇率不会单边持续大幅增值，且公司已经开始进行锁汇，运费是短暂现象，叠加运力紧张已经开始缓解，下游需求旺盛，综合来看不影响公司旺盛的需求。(编辑：汪丹萍)