健康元定增梦碎或因股价倒挂？ 大手笔回购提振市场信心

　　消费日报网财经讯 2月9日晚间，亦即鼠年最后一个交易日的“前夜”，健康元（600380）接连发布了两条公告。

　　其中一条公告显示，健康元终止2020年度非公开发行股票事项，并宣布终止与高瓴资本的战略合作协议。公告显示，健康元鉴于当前资本市场环境变化等原因，结合公司实际情况及发展规划等诸多因素，经审慎决策，公司决定终止本次非公开发行股票事项，并与高瓴资本友好协商一致决定签署《终止协议》。

　　至于另一条公告，则披露了公司计划以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额上限7亿元、回购价格上限20元/股，回购期限不超过12个月，本次回购的股份将用于减少公司注册资本。

　　（资料来源：公司公告）

　　受上述两条公告消息影响，2月10日健康元股价走势较为强势，收盘报12.69元/股，涨幅4.96%。

　　香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时表示，“虽然健康元公告的措辞比较含蓄，但并没有说错，资本市场环境变化的潜台词就是股价下跌已经不足以具有激励参与定增的动力。”

　　记者也发现，上述定增预案披露时，健康元股价为16.7元/股，定增价12.83元/股，折价率约23%。但是自2020年8月份开始，公司股价便一路下挫，2月4日更是盘中跌至11.38元/股，出现了股价低于定增价的情况。

　　定增戛然而止

　　记者查阅公司此前公告发现，健康元曾于2020年7月份发布了定增募资预案。根据当时公告，健康元拟发行股票不超过1.69亿股，募资总额不超过21.73亿元，扣除发行费用后全额用于补充流动资金。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金”，通过现金方式全部认购健康元本次非公开发行的股份。上述发行完成后，高瓴资本将持有健康元8%股权。

　　据悉，当时健康元与高瓴资本计划在业务创新领域、市场销售领域、经营管理领域进行合作。

　　根据当时公告显示，高瓴将协助公司引入并取得国际市场创新药产品在中国的商业化权利，发挥上市公司国内临床开发、药品注册、生产放大和销售渠道的优势，为上市公司研发管线提供重要的补充，增加上市公司盈利点。

　　而在披露上述定增预案时，健康元还披露了与高瓴资本签署了附条件生效的合作协议。公司称，将与高领资本以股权投资为纽带，在创新药投资与许可引进、创新技术平台拓展、呼吸产品等慢性病用药及保健产品和OTC产品销售渠道，以及上市公司经营管理等方面展开一系列战略合作。

　　通过合作，公司快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，加强研发创新能力和产业升级，实现公司成为呼吸吸入制剂龙头企业的战略目标，并成为具备国际竞争实力的制药企业集团。

　　彼时，健康元拟牵手高瓴资本的消息一度让资本市场为之叫好。2020年7月13日、14日，健康元股价连续两个交易日涨停。

　　不过，在半年后，正如前文所述，健康元的定增计划最终还是戛然而止了。

　　业绩稳健增长

　　股价大幅调整

　　打开健康元的K线图，不难发现，公司股价自2020年8月份开始，便经历了较大幅度的调整。

　　2020年8月份-2021年1月份，公司股价月K线连续6个月录得阴线。截至2月19日收盘，自2020年8月份算起，股价期间跌幅超过三成。

　　健康元股价跌幅颇大，是因为公司业绩不甚理想吗？事实并非如此。

　　记者翻阅相关财报发现，2020年前三季度公司实现营收101.03亿元，同比增加8.74%；净利润9.27亿元，同比提高19.11%；扣非净利润8.03亿元，同比上升9.82%。

　　（资料来源：公司业绩公告）

　　另据2020年业绩预告显示，公司预计2020年度实现净利润10.73亿元1.63亿元，同比增长20%-30%；扣非净利润9.12亿元-9.95亿元，同比增加10%-20%。

　　需要指出的是，上述业绩还是在公司2020年一季度业绩出现一定程度下滑的基础上实现的。受疫情影响，2020年1月份-3月份，公司营收和净利润分别为31.87亿元、2.8亿元，分别下滑4.63%、8.39%。

　　不难看出，自2020年第二季度开始，健康元的业绩便稳步抬升，并重新进入增长区间。

　　不过，即便业绩报喜，但是自2020年8月份开始，公司股价并未跟随业绩进一步走高，反而呈现持续下跌态势，并于2月4日盘中触及11.38元/股，创下过去6个月内股价新低。

　　对此，沈萌认为健康元的股价下跌不排除是定增带来的利好促使大量资金借此机会套现。

　　与此同时，健康元股价的持续走低，也让管理层坐不住了。正如前文所述，健康元在2月9日晚间宣布将投入3.5亿元-7亿元，回购1750万股-3500万股股票，回购用途为减少注册资本。

　　根据公告显示，健康元声称本次回购是为了促进公司健康稳定长远发展，同时也为了增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益。

　　“健康元此次采取回购股份的措施，主要是为了提振市场信心，反映了公司管理层认为股价被低估。”沈萌对记者如是表示。