亿元设立子公司 进军生物制药业 步长制药的转型之路能走多远

　　互联网讯（记者 张秀兰）3月16日晚间，步长制药（603858）对外公告，拟定投资1.24亿元设立三家子公司，完善“大健康”战略布局。这也2018年启动转型以来，步长制药又一新动作。

　　拟新设三家子公司，涉医疗设备、数字医疗

　　步长制药此次拟新设立的三家子公司分别为江西省步长移动医疗设备有限公司（以下简称江西省步长）、尚志市步长移动医疗设备有限公司（以下简称尚志市步长）、涛医云健康科技（杭州）数字医疗有限公司（以下简称涛医云健康）。

　　江西步长与尚志市步长的经营范围均涵盖Ⅱ类医疗器械、Ⅲ类医疗器械的生产及销售等；涛医云健康经营范围为互联网、移动互联网技术开发，互联网医院技术搭建、经营管理等。步长制药表示，设立新公司可进一步满足公司的业务开展需要，有利于三个转换的战略布局。

　　步长制药三个转换的战略布局始于2018年，即由销售型公司向科技型公司转换；由中成药向生物药、疫苗、化药、医疗器械、互联网医药转换；逐渐由中国本土化向全球化转换。

　　作为国内最大的心脑血管药物中成药生产企业，步长制药于2016年11月登陆沪市主板后，股价在7个交易日后即打开涨停板，最高时达到155.41元/股，相当于发行价55.88元/股的2.78倍。这种势头并没有持续太久，步长制药股价随后下跌直至跌破发行价。截至发稿时候，步长制药股价为22.64元/股，总市值为258亿元，与高峰时的超千亿市值已相去甚远。

　　步长制药拥有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方曲肽注射液5个独家专利品种，复方脑肽节苷脂注射液、银杏蜜环口服溶液等2个独家品种。2020年上半年，这7个产品的收入达到48.35亿元，占步长制药同期营收比重达到68.73%。

　　核心产品曾频亮红灯，“被迫”走上转型路

　　核心产品曾频亮红灯，被业界解读为步长制药不得不走上转型的原由之一。

　　2017年前后，由于不良反应频发等原因，包括丹红注射液在内的中药注射剂被多个省份纳入重点监控药品目录，并被多次预警（严格监控）、限制使用，面临停用风险。随后，丹红注射液销量出现下跌。步长制药2019年年报披露，丹红注射液仍为步长制药贡献超30亿元的收入，但10ml/支规格销售量同比下降25.93%，20ml/支规格的销量同比降幅为12.3%。相较于2016年1.089亿支的销售量，10ml/支的主力规格在2019年销量为5960万支，仅为2016年的一半。

　　同为核心产品的脑心通胶囊和稳心颗粒也未能避免销量下跌势头。规格为36粒/盒的脑心通胶囊在2016年实现8669万盒的销售量，这一数字在2019年降至6428万盒；无糖稳心颗粒销量从2016年的5320万盒下滑至2019年的4380万盒；仅48粒/盒规格的脑心通胶囊销量从2016年的3694万盒上涨至2019年的5569万盒。

　　不仅如此，2020年4月10日，国家药监局发布通知，根据药品不良反应评估结果，决定对脑心通制剂说明书的不良反应、禁忌和注意事项进行统一修订，不良反应增加10余项，包括恶心、呕吐、腹胀、腹痛、腹泻等。脑心通为步长制药独家品种，有脑心通片、脑心通丸和脑心通胶囊三种剂型。

　　步长制药坦言，产品主要集中在心脑血管用药领域，其中脑心通胶囊等七个产品对业绩贡献较大，任一产品的生产、销售如出现较大变化，都有可能对经营业绩造成较大影响。

　　从销售型到科技型，销售费用仍然居高不下

　　在生物制药领域，步长制药拥有10项治疗用生物制品（含8项1类治疗用生物制品）和2项预防用生物制品（疫苗）正在研发，部分制品已进入临床Ⅱ期或Ⅲ期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎、心脑血管等范围。

　　为完善大健康产业链的战略布局，仅2020年上半年，步长制药就与关联人共同增资南京华派生物医药及其下属子公司浙江天元生物药业、泰州赛华生物科技和无锡华派生物科技；拟投资重庆步长生命科技，吉林银行股份有限公司。其中，2020年6月，步长制药控股子公司浙江天元与兰州百灵生物技术有限公司签订协议，兰州百灵将四价流感病毒裂解疫苗产品己有研发技术转让给浙江天元，双方将进一步共同设计和研发四价流感病毒裂解疫苗产品，转让费共计3500万元。同月，为增强全资子公司泸州步长生物制药有限公司资金实力，加速推动生物制药战略进程，步长制药以对其提供借款形成的2.9亿债权转为对其增资。

　　频频布局的同时，步长制药销售费用仍居高不下。数据显示，步长制药销售费用近年上涨明显，由2011年的24.45亿元一路增至2019年的80.81亿元。互联网记者对67家中药板块上市公司2019年年报梳理发现，步长制药销售费用排名第一。2020上半年，步长制药销售费用达到36.84亿元，相较于同期70.35亿元的营收，占比达到52.4%。

　　有业内人士认为，在由销售型公司向科技型公司转型的路上，步长制药才刚刚开始。

　　校对 陈荻雁