鲁西化工产品涨价一季度盈利超9亿增52倍 化工新材料收入占70%

　　长江商报消息 ·长江商报记者 沈右荣

　　持续推进产业转型升级，央企中化集团控制的鲁西化工（000830）（000830.SZ）迎来高光时刻。

　　鲁西化工发布一季度业绩预告显示，公司预计盈利9亿元至10亿元，同比增长超过52倍。

　　长江商报记者发现，一季度业绩暴增，除了产品价格上涨外，一个重要因素就是优势产品产能不断扩大，盈利能力大幅上升。

　　鲁西化工原本是一家主营氮肥的化工企业，近年来，公司积极推进产业转型升级，延链、补链、强链，产品产业链不断完善。目前，公司已不再是单一的化肥企业，而是一家综合性新材料平台。

　　2020年，公司化肥收入占比仅为8.70%，化工新材料收入占比接近70%。

　　鲁西化工的财务状况也大幅好转。今年1月20日，公司通过向中化集团旗下的中化投资定增，成功募资32.96亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。到今年一季度末，公司资产负债率将大幅下降。

　　一季度业绩逆转净利超去年全年

　　鲁西化工经营业绩大幅度逆转。

　　3月29午间，鲁西化工发布今年一季度业绩预告。公司预计，实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为9亿元至10亿元。去年同期，公司盈利1683.65万元。今年一季度的净利润同比劲增5245.53%-5839.48%。基本每股收益0.473元-0.525元，同比增长4200%-4672.73%。

　　随着一季度业绩预告发布，二级市场上，鲁西化工股价“秒板”，瞬间被21.83万手的买单封在涨停板。

　　无论是净利润还是增速，对于鲁西化工而言，堪称是打了一场翻身仗。

　　2020年，鲁西化工实现营业收入175.92亿元，同比下降3.37%，净利润8.25亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）7.29亿元，同比分别下降52.22%、22.20%。

　　针对2020年度经营业绩下滑，鲁西化工曾在发布业绩预告时解释，受新冠肺炎疫情及市场波动影响，主要产品的销售价格同比下降幅度较大，部分原料的采购价格波动较大，导致业绩同比下降。

　　其实，2019年，鲁西化工的经营业绩下滑幅度更大。当年，公司实现营业收入180.82亿元，同比下降15.06%，净利润、扣非净利润分别为16.92亿元、9.38亿元，同比下降44.86%、70.21%。

　　鲁西化工是地处山东聊城的一家化工企业，1998年，公司登陆深交所。2003年以前，包括2003年，公司净利润均未到亿元。2004年，净利润达1.18亿元，首次超过亿元。此后经过连续四年增长，到2008年达到2.30亿元。

　　2009年，公司净利润下滑至1.40亿元，降幅为38.90%，扣非净利润为0.64亿元，降幅达70.96%。紧接着，净利润连续两年回升，到2015年、2016年，又是连续两年调整。2017年、2018年，公司实现的净利润分别为19.50亿元、30.67亿元，同比增长671.95%、57.29%，实现了高速增长。

　　对比2010年以来的11年经营业绩，鲁西化工似乎是陷入了净利激增两年、大幅下滑两年的循环中。而这，也说明化工行业周期性特征十分明显，鲁西化工抵御周期性风险能力不强。

　　从预告的今年一季度业绩看，其净利润增速创了历史新高，且净利润已经大幅超过去年全年。

　　鲁西化工解释，一季度净利润大幅增长，除了优势产品产能释放外，主要产品价格上涨是重要推动力。

　　其实，从去年三季度看，随着市场好转，鲁西化工的盈利能力逐步恢复。去年三四季度，公司实现的扣非净利润为2.07亿元、3.44亿元，同比增长151.06%、222.99%。

　　单一化肥厂变身新材料平台

　　今年一季度大赚，鲁西化工靠的是市场转暖，更靠的是产业转型升级形成的核心竞争力。

　　鲁西化工的前身是建立于1976年的万吨小氮肥厂，1998年5月发起设立鲁西化工集团，并在深交所上市。近年来，公司动作频频。

　　上市以来，鲁西化工直接融资412.62亿元，其中，债券融资347亿元。这些融资，公司主要用于产业布局。如今，公司的产业不再局限于化肥，而是已经延伸、拓展至基础化工、化工新材料等领域，其中，化工新材料是其产业布局的重点。化工新材料涉及聚碳酸酯行业、己内酰胺行业、尼龙6行业、多元醇行业、有机硅行业、氟材料行业等多个细分领域，目前，公司在该领域的主要产品有聚碳酸酯、尼龙6、己内酰胺、多元醇等。

　　据披露，鲁西化工目前重要的在建项目主要有30万吨己内酰胺-尼龙6 一期项目、24 万吨乙烯及下游一体化项目、高端氟材料一体化项目。由此可见，公司化工新材料布局在进一步推进。公司亦称，多年来在延链、补链、强链，产品产业链不断完善。

　　通过系列布局，鲁西化工已逐步从一家单一的化肥企业变身为综合性化工新材料平台。

　　2020年，公司化肥产品收入为15.30亿元，占公司主营业务收入的比重为8.70%。化工新材料产品收入为123.51亿元，占比为69.95%，接近70%。

　　根据年报披露，公司固定资产为215亿元，按照投资计划，未来己内酰胺-尼龙6项目和双酚A项目建成，将使公司固定资产增加近三分之二，现有产品产业链进一步完善, 规模成本优势更为明显。

　　鲁西化工还有一个大动作，就是易主。

　　2018年、2019年，鲁西化工的经营业绩起伏较大。与此同时，作为正在大规模投资布局的化工企业，财务压力较大。2019年底，公司资产负债率为62.54%。

　　2019年10月，鲁西化工控股股东鲁西集团股权结构变动。中化投资收购鼎晖嘉合、鼎晖化工合计持有的鲁西集团39%的股权，此外，中化投资与聚合投资签署《一致行动协议》，聚合投资同意与中化投资保持一致行动，聚合投资持有鲁西集团10%股权。

　　当年底，聊城市国资委将向中化聊城，无偿划转其所持鲁西集团6.01%股权。划转完成后，中化投资及其一致行动人中化聊城、聚合股权将通过鲁西集团，间接控制鲁西化工33.6%的股份。此时，鲁西化工的直接控股股东仍为鲁西集团，但实控人由聊城市国资委变更为中化集团，中化投资将通过持股及与聚合投资的一致行动，合计控制鲁西集团55.01%股权，成为鲁西集团控股股东。

　　易主之后，中化集团大力支持鲁西化工发展。除了在业务方面外，还在资金方面积极相助。今年1月20日，鲁西化工完成定增，中华投资出资32.96亿元包揽。这些资金全部用于偿还银行贷款及补充流动资金。由此，公司资金紧张问题将大幅缓解。