主营产品量价齐升 中泰化学一季度业绩预盈50余倍

　　 【中泰化学(002092)、股吧】（002092）4月10日发布业绩预告，预计2021年一季度盈利7亿元至7.5亿元，同比增长5311.00%至5697.50%。公司表示，这主要是公司主营产品PVC、粘胶纤维、粘胶纱价格及销量较上年同期有较大幅度上涨所致。

　　事实上，PVC早已步入价格上行周期，粘胶短纤自2020年四季度价格逐步回升，预计2021年粘胶行业将稳中向好。随着下游建材、纺织需求进一步释放，上述主营产品景气度有望进一步提升，公司未来业绩可期。

　　据隆众资讯统计，华东地区4月PVC市场主流价较3月上扬，以上海为例，SG-5规格的PVC上涨1.46%至8883.33元/吨。华东地区粘胶短纤2月市场价格13750元/吨左右，4月已至15000元/吨左右。

　　需要关注的是，中泰化学还有本体法树脂20万吨/年、糊树脂9.5万吨/年、降粘树脂3.5万吨/年的产能。这些特种树脂主要用于瑜伽垫、橡胶手套等高端PVC材料。这些特种树脂较之普通PVC不仅价格更高，而且价格波动区间更小，有利于公司抵御周期性影响。据隆众资讯统计，糊树脂华南地区市场主流价13221.21元/吨，比上年上涨2009.96元/吨。

　　布局特种树脂已成为业内头部公司丰富产品线，提高附加值，相互比拼的一个环节。据公告，中泰化学拟定增募资不超过 39.22亿元，扣除发行费用后拟用于中泰化学吐鲁番市托克逊县高性能树脂产业园及配套基础设施建设项目、中泰化学托克逊年产200万吨电石项目二期工程。2021年1月29日，公司收到证监会对此次定增的核准文件。

　　中泰化学近年来已逐步完善“煤炭-热电-氯碱化工（600618）-粘胶纤维-粘胶纱”一体化发展模式，上游资源配套齐全，成本管控能力显着，成本优势或进一步凸显。华创证券研报分析，电石作为传统煤化工中高能耗的品种，新增产能预计会受到“碳约束”，需求端受到PVC需求复苏和产能利用率抬升的驱动，景气度持续回升。电石价格在2020年5月出现明显涨势后，虽然在2021年略有回落，但在成本支撑+供应受限+下游拉动的作用下，价格仍会高位运行。

　　业内人士分析，此次定增募投项目剑指原料端与高端产品，一方面大幅降低成本，一方面调整产品结构，追求高附加值，可谓双剑合璧，推动公司继续高质量发展。（徐晶晶）