顺周期板块分化在即 公募预判资金或重回核心资产

　　· 本报记者 余世鹏

　　4月12日A股市场出现调整，业绩超预期的部分顺周期个股遭遇抛售，但北向资金逆势净买入逾40亿元。部分公募机构认为，当前顺周期板块的景气度正在接近顶点，博弈景气度的投资者正在撤出。接下来，资金有可能重新流回消费和新能源等核心资产。

　　预喜股调头调整

　　4月12日，沪深两市低开低走，全天三大股指跌幅均超过1%。除了公用事业、钢铁、消费和海南概念等寥寥几个板块逆势上涨外，其余板块普遍表现不佳。数据显示，两市有3037只个股下跌。

　　更令市场担心的是，2021年以来持续上行的顺周期板块调头调整。顺周期板块中的不少“闪崩”个股，甚至还是一季报业绩靓丽的绩优股。

　　有“化茅”之称的万华化学（600309）上周五披露的一季报显示，该公司实现营收和净利润分别达到313.12亿元、66.21亿元，同比增速分别为104.08%和380.82%。该股在一季度受到了众多公募机构青睐，睿远基金一季度斥资近10亿元，增持近840万股，新晋成为该股第八大流通股股东。即便是如此靓丽的业绩，也抵挡不住资金抛售的势头。12日开盘后，万华化学表现疲软，截至收盘下跌6.39%，成交金额放大到了49.60亿元。

　　其他化工股12日也表现不佳。其中，华昌化工（002274）一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为3亿元-3.2亿元，同比增幅区间达到2644.04%-2826.97%。即便预计有逾20倍的业绩增长，该股在12日也难逃资金抛售，华昌化工开盘一分钟内就闪崩跌停。当日，一季报预喜的化工股【中泰化学(002092)、股吧】（002092）也是开盘后就闪崩跌停。

　　但与此同时，部分资金逆势入场迹象明显。数据显示，12日两市成交7755.05亿元，较上一交易日的6944.62亿元明显放量。同时，北向资金当日成交额度从796.12亿元放大到了896.02亿元，净买入为43.04亿元。

　　顺周期板块景气度或近顶点

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，12日A股市场表现偏弱，特别是前期涨幅较大的顺周期板块个股，出现了大幅度调整。接下来，顺周期板块可能出现分化，市场资金有望重新流回消费和新能源等核心资产板块中来。

　　招商基金分析认为，在前期风险快速释放后，市场的系统性风险发生概率在降低。同时，考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性的做多机会，接下来需密切关注国内信用扩张周期的拐点以及通胀上行的压力。

　　平安基金则指出，从近期经济数据来看，我国的出口和工业生产势头依然强劲，预计流动性仍将维持适度趋紧态势。

　　针对顺周期板块走势，杨德龙分析指出，从市场情况来看，投资者更多是把顺周期板块当作“反弹”行情来做，而不是看作长期持续的上涨机会。因为，顺周期板块的上涨，主要反映的是经济复苏带来的景气度回升，不太符合核心资产的特点。

　　创金合信工业周期基金经理李游对记者表示，从近期顺周期板块走势来看，该板块的景气度正在接近顶点，博弈景气度的投资者正在撤出，但后续不太可能出现断崖式回落，估值应该会维持在历史中位数偏高的水平。在此基础上，公司之间成长性的差异化将成为后续投资关注重点，看好估值已经回归合理区间且长期成长性比较确定的机械、建材和化工行业等赛道龙头公司。

　　核心资产有望再受青睐

　　杨德龙表示，顺周期板块可能会出现分化。其中，具有一定核心竞争力的高端制造板块、受益于大宗商品价格上涨的有色冶炼加工概念可能会继续向好，其他多数顺周期板块则可能回调，投资需要谨慎。但新能源、消费等白马股在近期的市场中表现出了一定的抗跌性，长期看，这些核心资产的投资吸引力会更大。随着资金注意力的转移，这些核心资产有望再次受到资金追捧，从而迎来新一轮上涨。

　　平安基金指出，短期看，在经济复苏确定性增强、利率或触底回升的环境下，顺周期板块仍是投资布局首选，同时要回避前期涨幅过大、估值过高的板块和个股。长期看，应持续关注受益于“双循环”的大消费行业、政策支持的大科技行业，需精选业绩良好、估值合理的个股。