上半年净利预期翻倍 歌尔股份收盘涨停

　　4月22日，歌尔股份（002241）高开高走，收盘封板。近期，随着下游消费电子需求回暖，叠加苹果春季发布会造势，苹果产业链板块整体有所回升。

　　4月21日，歌尔股份发布2021年半年度业绩预告，预期归属于上市公司股东的净利润15.61亿元–17.96亿元，上年同期7.8亿元，预期同比增长100%-130%。

　　关于业绩变动原因，公告指出，相比去年同期，主要是因为公司虚拟现实产品、智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善；同时公司持有的KopinCorporation权益性投资公允价值变动损益增加。

　　同日，歌尔股份披露2021 年第一季度报告 ，公司2021年第一季度营业收入约140.28亿元，同比增长116.68%；归属于上市公司股东的净利润约9.66亿元，同比增长228.41%。

　　需要注意的是，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6.01亿元，同比增长100.85%。财报指出，非经常性损益项目和金额约3.65亿元，主要原因是报告期末，公司持有的 Kopin Corporation 权益性投资公允价值变动损益增加。

　　具体分析，一季度净利润大幅增长的主要原因是：精密零组件319,826.43万元，增长39.37%；智能声学整机609,699.55万元，增长126.76%；智能硬件450,729.78万元，增长267.84%。

　　尽管市场对AirPods的增长潜力存在疑虑，普遍认为AirPods出货量将有所放缓，但歌尔股份今年以来交出的财报，还是符合市场预期。

　　国胜证券最新研报指出，公司紧紧把握智能硬件以及智能无线耳机产业创新机遇，发挥既有竞争优势，整合供应链资源，服务国内外客户，继续巩固公司在全球声光电整体解决方案领域的领先地位。公司围绕即将到来的5G时代，创新性地推出了应用新型芯片解决方案的虚拟现实参考设计平台，在增强现实领域着重布局光学镜片、光栅、光机模组等新型光学器件。我们预计2021E/2022E/2023E公司营业收入可达750.66/938.32/1172.90亿元，同比增长30.0%/25.0%/25.0%，公司2021E/2022E/2023E归母净利润可达40.60/52.97/69.10亿元，同比增长42.6%/30.5%/30.5%，目前股价对应PE为29.1/22.3/17.1x，维持“买入”评级。

　　天风证券（601162）最新研报指出，光学积累助力5G时代发力，VR/AR有望受益大客户战略回归高成长。公司掌握了VR/AR生产所需的系统集成、工业设计、传感器、光学设计、EE设计、大规模量产等核心技术能力、能提供一站式ODM/JDM量产服务，自制零部件能占其VR代工产品产值30%，且手握索尼/Oculus/华为等一线客户资源。我们判断随着5G加速建设+终端主流厂商硬件迭代发力+生态链完善+技术提升痛点解决，VR/AR行业迅速成长，公司光学积累深厚卡位领先(能批量生产光波导、掌握DOE+/菲涅尔/自由曲面等设计能力)，扩产持续蓄能（可转债新增350万套VR/AR产品和500万片精密光学镜片及模组），看好板块向上弹性。预计公司2021/2022年归母净利润为35.05、46.39亿元，维持“买入”评级。