一天成交额超1100亿！直逼创业板 可转债又要疯了？龙头一天暴涨26%

　　可转债市场又疯了。

　　5月11日，可转债市场炒作之风再起，多只可转债异动拉升，智能转债大涨30%二次临停，飞鹿转债、正元转债、宝来转债盘中均大涨20%触发停牌，另外，九州转债、久吾转债、三超转债、迪龙转债等也一度涨超10%。

　　于此同时，上述转债的正股却并没有太大动静，例如，英联转债大涨26%，而其正股英联股份（002846）涨幅仅1.3%，晶瑞转债甚至在正股下跌的情况下大涨了10%。

　　临停结束后，多数可转债发生跳水，智能转债尾盘恢复交易后，价格迅速从149.5元跌至133元，飞鹿转债、正元转债等也均发生大幅跳水，追高投资者损失惨重。

　　受到监管趋严的影响，今年2月份可转债市场成交额和成交量显着下降。据数据统计，今年1月份、2月份和3月份，可转债市场成交额分别为1.1万亿元、5549.41亿元和8534.81亿元，成交量分别为61.67亿张、36.56亿张和57.77亿张。

　　去年12月31日，证监会发布《可转换公司债券管理办法》(以下简称《办法》)，完善可转债交易转让、信披、投资者适当性、转股、监测监控等制度安排，防范交易风险，加强投资者保护。《办法》自2021年1月31日起施行，新规实施以来，可转债炒作之风得到一定的遏制。

　　从近日成交量来看，转债市场已经明显升温，以中证转债指数对应的成交量来看，成交额逐日放大，今日的成交金额更是高达1111亿元，创业当日也不过1341亿元。

　　对于可转债炒作“卷土重来”，有分析认为，与之前纯粹资金博弈不同，本次被炒作的正元转债、宝莱转债、久吾转债等其正股都契合当下市场的热点，一定程度其实类似于股票概念炒作。

　　例如，正元转债的正股正元智慧（300645）与央行开展数字货币研究工作，具有数字货币的概念；宝莱转债的正股宝莱特（300246）为医疗监护设备龙头，具有新冠防治概念；而久吾转债的正股【久吾高科(300631)、股吧】（300631）则是国内陶瓷膜龙头，具有优异的盐湖提锂性能。

　　不过，资金在可转债的选择上，依然还是以剩余规模小，高溢价转债为主，正元转债、宝莱转债、久吾转债等多数剩余规模均在3亿元之下且转股溢价率较高。

　　可转债风险不容忽视 券商给出白马组合

　　与股票的概念炒作不同，可转债的估值并没有太多的想象空间，在价格脱离债底后，其估值基本完全取决于正股，部分可转债爆炒后溢价率过高，严重偏离其正股价值，投资风险极大。

　　业内人士表示，高转股溢价率、高换手率、高债券价格的可转债大概率已经脱离了基本面，投资者应避免投资此类可转债。

　　抛开被爆炒的个例，整体可转债市场3月以来，估值一直在中枢附近窄幅波动。

　　图片来源：兴业证券

　　兴业证券的研究观点认为，转债估值整体上处于中枢附近，且近期波动较小，可以等待市场选出方向再做安排。

　　上述券商表示，从结构来看，分化目前不明显，弱资质转债新券上市定位走低，转债更依赖正股的表现。方向上选择估值合理、受益行业整体回暖、业绩确定性高的品种。另外，在股市白马品种波动可能变大的背景下，部分转债品种可作正股的替代。

　　图片来源：兴业证券