爱美客剑指国际化 股价大涨！爱美客和讯SGI最新评分86

　　6月25日，医美龙头爱美客（300896）大涨，截至收盘，股价报752.52元/股，涨幅9.04%，总市值达1628亿元。

　　爱美客6月24日晚间发布公告称，爱美客董事会已经通过公司发行H股股票并在港交所主板上市。同时，爱美客还发布公告称拟使用超募资金约8.86亿元对韩国Huons Bio进行增资并收购Huons Bio部分股权，完成后合计持有Huons Bio 25.4%股权。

　　爱美客表示，本次使用部分超募资金投资韩国 Huons Bio，一方面有利于熟悉、引进海外前沿技术，指导公司应用新技术、新方法，更好、更快的实现研发的阶段性成果。另一方面，有利于公司通过对全球不同地区生物制品研发、注册申报、市场竞争等方面的了解与熟悉，制定研发成果在全球进行专利注册申请，逐步拓展海外市场，提升公司的整体竞争实力。据悉，Huons Bio主营以A型肉毒素为代表的医美产品，产品在韩国取得产品注册证，目前已在欧美地区获批上市。

　　对于爱美客进一步加强肉毒素合作和提升公司国际化战略布局，国信证券、中泰证券（600918）、开源证券等多家券商发布研报维持“买入”评级。

　　爱美客和讯SGI指数一季度评分86分，相较于上个季度的91分有所下降。但对比2020年同期评分，却有所提升。

　　图：爱美客和讯SGI指数评分趋势图

　　根据一季报数据来看，爱美客实现营业收入2.59亿元，较上年同期增227.52%；归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元，较上年同期增长296.50%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.62亿元，较上年同期增长303.31%。

　　从爱美客往年财务数据上看，销售净利润从2019年四季度的53.43%一路攀爬至2021年一季度的63.94%。经营活动产生的现金流量净额／营业收入因疫情影响在2020年一季度大幅下滑，跌至0.30%，但在二季度出现“V”型反弹，并持续稳步增长，2021年一季度经营活动产生的现金流量净额／营业收入已高于疫情前期水平达59.70%。在毛利率方面，爱美客一直保持在高位。

　　图：爱美客财务数据对比

　　但爱美客的加权净资产收益率此次得分略低，爱美客的加权净资产收益率一季度为3.76%,与去年同期的6.33%相比，有所降低。

　　去年，爱美客受新型冠状肺炎病毒疫情影响，上半年第一季度业绩承压，但从二季度开始，开始出现复苏情况，业绩出现快速增长，下半年的增长带动了全年的增长。今年一季报显示，爱美客因新冠疫情对爱美客的影响已经消除。

　　图：爱美客加权净资产收益率同期对比

　　从研发创新上对比，爱美客仅在2020年三季度研发投入占营业收入比重有所下降，后稳步回升。医美行业市场竞争加剧，爱美客只有在不断的投入研发中才能应对竞争风险。爱美客表示，2021年将通过加强自主研发、合作研发、投资入股等方式推动产品升级和新产品的开发。

　　图：爱美客研发投入占营业收入比重趋势图

　　从行业市场看，有数据统计，2015年中国医美市场规模为648亿元，2019年增至1769亿元，年复合增长率29.8%。虽然受疫情因素影响增速下滑，但2020年国内医美市场规模增长仍有11.6%，市场规模1975亿元。但当前我国医美渗透率仍较低，预计在渗透率持续提高下医美市场将保持高增，到2023年有望超3000亿元。

　　中信证券研报指出，爱美客是国内领先的创新型生物医用软组织修复材料的龙头企业，已有6款III类医疗器械注册证的产品获批上市，持续的研发投入保障了较好的创新产品梯队，伴随国内医疗美容市场的持续扩容和国产化率的提高，公司的长期发展前景良好。

　　爱美客产品丰富，差异化产品布局优势已逐渐显现。天风证券（601162）发布研究报告称，随着童颜针的上市，爱美客有望保持长期领先市场地位和强竞争能力。