三棵树37亿元定增加码抢占市场 打造涂料行业“大国品牌”

　　福建的三棵树（603737）总部，因内有百余棵百年荔枝树和6000平方米天然水湖，而得名“醉美工业园”。近年来，公司的快速发展使其备受投资者关注。

　　数据显示，自2016年上市，5年来三棵树收入复合增长率达到43%，其中，2018至2020年公司营业收入复合增长率达到51.26%，上市以来市值最高达到696亿元，为发行时市值的43.66倍。

　　作为“A股民用涂料第一股”，三棵树的品牌和市场影响力都在快速提升，涂料市场占有率逐年增长，跻身“2020世界涂料百强榜”TOP15，在中国涂料企业中排名第一。

　　三棵树董事长洪杰在记者采访时表示，未来5年，公司将致力于成为全球建筑涂料前三名的品牌，并以全球建筑涂料第一品牌为目标。

　　成立于2003年的三棵树年方十八，“做世界涂料发展最快的企业”一直是其设定的发展目标，2016年，公司作为“A股民用涂料第一股”登陆资本市场后，展现出强劲的发展势头。

　　数据显示，从2018年至2020年，三棵树净资产收益率分别达到18.31%、23.61%、25.06%，成为资本市场备受瞩目的建筑涂料龙头股。而在经历了疫情考验后，“十四五”时期，三棵树如何续写快速发展新篇章，也成为了市场关注的重点。

　　记者在采访中获悉，“抓住风口，解决痛点，用快速扩张的方式占领市场”，将是三棵树推进未来5年战略的一项重要举措。

　　今年4月份，三棵树发布了2021年定增预案，公司拟募资不超过37亿元围绕主业进行投资，包括湖北三棵树年产100万吨涂料及配套建设项目、福建三棵树新材料综合产业园项目(一期一阶段)、安徽三棵树涂料生产及配套建设四期项目等。据悉，此次募投项目具体包括建设建筑涂料(墙面涂料)、木器涂料、防水材料、一体化板及基辅材等生产基地项目。

　　三棵树表示，随着涂料行业环保要求趋严，加之房地产行业调控等因素影响，加速涂料行业集中度提升，通过实施募投项目，将进一步扩大产能，完善产业布局，提升公司综合竞争力。

　　华西证券（002926）分析认为，三棵树目前规划的建筑涂料产能将达到155万吨至160万吨，相当于2019年年底公司建涂产能的110%至120%左右，待完全投产后，公司建筑涂料产能将达到440万吨至450万吨(2019年底运营产能3倍以上)，届时公司有望成为最大国产涂料生产商。

　　不过对于公司快速发展同时负债率的攀升，也有市场人士表示了担忧。据了解，近三年来，三棵树的资产负债率分别为57.82%、67.64%、70.83%。

　　有业内人士在接受记者采访时，就此分析称，公司募资到位后，将进一步优化公司资产负债结构，缓解运营资产压力，公司资产负债率将有望大幅降低。

　　公开信息显示，中国是全球最大的建材消费市场，其中建筑涂料行业依然处于格局比较分散的阶段，存在企业数量众多，市场集中度较低，行业竞争格局呈现较明显的梯队层次。目前头部的涂料企业包括立邦、阿克苏诺贝尔、三棵树、【亚士创能(603378)、股吧】（603378）等少数本土上市企业及个别外资企业。

　　受到经济环境及环保政策影响，目前涂料行业发展进入市场洗牌阶段，行业集中度加速提升。

　　洪杰告诉记者，海外很多涂料企业有上百年历史，且在海外市场都有较高的市场份额。目前从全球范围看，有三个地区涂料需求依然持续增长，包括中国、东南亚、非洲，而心无旁骛地做透中国市场，是目前三棵树最优的决策。

　　值得一提的是，6月25日，三棵树对外发布了“第五期员工持股计划(草案)”，据公告，此次持股计划资金规模上限为20亿元，参与对象总人数不超过5000人，而按照计划发布前一日收盘价177.05元/股计算，此次员工持股计划购买的股份总数不超过1129.62万股。

　　在业界看来，该计划符合三棵树“共创共享”发展战略，公司与员工共享快速发展红利。

　　洪杰表示，公司一直注重文化建设，以企业文化引导公司高速高质量发展，三棵树从文化、战略以及创新等多方面构建竞争优势，紧跟时代步伐，坚持文化自信，坚持战略定力，全力推进公司发展目标的实现。