秦安股份：主营延续高增长态势 混动产品发展持续推进

　　8月13日晚间，【秦安股份(603758)、股吧】（603758）（603758.SH）为投资者交出了一份可喜的答卷：2021年半年度，公司实现营业收入6.59亿元，同比增加105.81%；实现扣非净利润净利润6,956.43万元，同比大幅增长5454.76%，公司主业自去年以来，呈现出持续高速增长的态势。

　　公司方面表示，“上半年营业收入和扣非净利润增加的主要原因为公司客户结构进一步优化，客户市场需求旺盛，公司销售订单实现较快增长，产品销量增加所致。”市场人士分析表示，从长期发展来看，未来随着客户订单规模的提升和公司混动领域产品项目的持续推进，公司业绩持续向好的趋势或将有望延续。

　　客户订单需求量提升

　　主营产品销量实现大幅增长

　　作为国内具有一定规模水平的汽车发动机核心零部件，变速器关重零部件等的专业生产企业，秦安股份主要从事汽车发动机核心零部件――气缸体、气缸盖、曲轴，变速器关重零部件――箱体、壳体，以及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖、纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。目前，公司产品全部面向以整车（机）制造企业和动力平台企业为主的乘用车及商用车整车市场（即OEM市场），是专业为整车（机）制造企业提供发动机核心零部件、变速器关重零部件及电机壳体的一级供应商。

　　从主要产品的销量情况来看，2021年上半年，公司缸盖、缸体、曲轴和变速器箱体等其他产品分别实现销量290,506件、459,564件、293,079件和72,649件，以非新能源乘用车整体产量计算，产品市场占有率分别达到3.37%、5.33%、3.40%和0.84%，其主要产品市占率较2020年度均实现大幅提升。

　　研究显示，公司产品销量的持续增长主要来自于其客户订单需求量的提升。据半年报披露，2021年1-6月，秦安股份主要客户的整车销量均实现增长。其中，长安福特产品升级换代、推出的新车型市场表现良好，市场回暖销售增加；一汽红旗上半年销量同比增加107%；长安汽车亮点车型销售势头强劲；吉利汽车销量也实现了大幅增长；江铃福特、哈尔滨东安、柳州五菱等订单需求量恢复增长。

　　据公告显示，通过与新老客户潜在目标项目的技术及商务沟通和对接，秦安股份已在上半年获得了缸体/缸盖产品的多个新项目订单。与此同时，公司目前已与部分潜在客户达成了合作意向，后续将继续拓展新的市场机会，进一步扩展客户群体构成，丰富产品结构和客户类别。

　　公司管理层表示，“客户端需求的积极变化，推动了公司营收及整体业绩的大幅增长，而公司主业呈稳定增长态势，显示出面对危机和挑战公司具有良好的经营韧性以及坚实可靠的可持续发展动能。而凭借技术及工艺能力优势，公司将利用市场机会最大限度发挥其制造能力及产能潜能，以增加新的创收盈利空间。”

　　上半年乘用车销量突破1000万辆

　　行业规模提升为公司带来持续受益

　　根据中国汽车工业协会统计数据，2021年上半年，我国乘用车产销分别为984万辆和1,000.7万辆，同比增幅分别达到26.8%和27.0%。其中，中国品牌乘用车销量419.8万辆，同比增长46.8%。

　　从上半年市场情况来看，在芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影响下，乘用车销量仍能取得突破1,000万辆的成绩实为不易。而与此同时，在销量规模提升的态势下，国产品牌销量已成为乘用车行业整体规模增长的重要力量，其增长势头呈现出良好的持续性。数据显示，上半年国产品牌乘用车的市场份额已达到42%，较去年上升5.7个百分点。在多个国产品牌中，上汽、长安、吉利等市场份额居前，而目前市场率居前的多个国产品牌均与公司形成了合作关系。

　　对此，市场人士分析表示，随着下半年景气度改善，叠加新车周期效应，销量与业绩有望回升，同时随着电动智能化的推进，国内主流整车厂行业地位有望持续提升，与其紧密合作的零部件公司亦将随之获得受益。

　　混动产品持续推进

　　新能源研发及建设取得阶段性成果

　　在传统业务大幅增长的同时，秦安股份目前正着力于混合电驱动系统总成的开发，并持续推进公司在新能源领域的布局。据公告显示，在2018年公司便设立了全资子公司美沣秦安进入新能源领域，从事新能源混合动力驱动系统产品的研发、生产及销售。

　　2021年上半年，公司按计划稳步推进美沣秦安混合动力驱动系统产品的研发相关工作，现已完成混合动力系统中专用发动机、减速器、驱动电机、发电机、PCU（控制器）的设计开发。专用发动机样机已组装下线，并于2021年3月点火成功，相关性能试验正在按计划推进。与此同时，公司混合动力减速器样机也装配完成，并进入性能试验阶段。驱动电机、发电机、PCU（控制器）的样机制造和性能试验工作正在进行中。公司预计将在2021年9月底完成所有A样制造工作，并将从2021年四季度开始与客户开展相关搭载试验

　　据公告显示，目前，公司驱动系统产品的研发工作已取得了阶段性的进展，部分产品样件完成了单元设计、系统集成、零件试制与组装下线。此外，在产品研发和样机制造过程中，公司与国内外优秀汽车零部件供应商建立了良好的合作关系，并初步建立了较为完整的供应链体系。

　　机构研究显示，2020年开始，传统车企的油耗负积分压力加大。在2025年乘用车新车平均燃料消耗量达到4.0升/百公里的严格要求下，消费者对于高端燃油车的需求增长或将导致未来油耗负积分的缺口进一步扩大。而强混合动力技术的运用可以大幅降低乘用车油耗水平，未来混动化有望与电动化同步提速。而从公司当前的进度与成果来看，随着其混动业务研发与建设的持续推进，该领域业务或将成为未来秦安股份的第二增长曲线。