出海销售放量电动转型加速 吉利汽车获机构一致看好

　　随着中期业绩揭开面纱，吉利汽车(00175)的股价上涨趋势再获支撑。

　　观察到，5月份以来，吉利汽车先于港股市场板块完成调整，开启强劲反弹，截至目前累计反弹幅度达到了50%。而这主要基于吉利汽车亮眼的销售表现，以及上半年集团在业务布局方面所做的努力，中期业绩的发布则再添“一把火”。

　　业绩公告显示，上半年吉利汽车收入达450亿人民币(单位下同)，同比增长22%，扣除股份支付的股东应占溢利30.2亿人民币，同比增长31%，股东应占溢利23.8亿人民币，同比增长4%;净利润24.1亿人民币,同比增长4%。

　　1-6月汽车总销量630,237辆，同比上升约19%，累计排名中国乘用车市场第三，比去年同期上升一名，市占率6.3%，再次凸显出龙头品牌的强劲优势。

　　分部销售多点开花 利润多元增长现金流充裕

　　上半年吉利汽车不仅总销量表现依然亮眼，在各分部和品牌方面的销售，也呈现出全面开花的态势。

　　首先是出口销售大超预期，在约63万台总销量中，出口销量53422台，同比增长173%，销量占比从去年同期的3.7%升至8.5%。而这主要是因为，随着国内疫情得以控制，吉利汽车迅速恢复产能，而海外销售市场也有所恢复，吉利汽车抓住机遇，扩大了海外销量，也提升了品牌在海外的影响力。

　　在车型方面，主要车型SUV销量382230台，同比增长18%，轿车车型销量同比增长22%至240708台。其中新能源车和电气化汽车销量为30071台，同比增长3%，ICON MHEV、帝豪EV、几何C成为最畅销车型。

　　在新能源领域，纯电动车和插电混动车型销量同比显着提升189%。新智能纯电公司――极氪首款车型ZEEKR 001预定超出预期，2021年可交付定单已经售罄，成为高端智能纯电市场最炙手可热的车型。

　　单车售价继续保持增长态势，上半年吉利汽车出厂销售价格同比上升6%达到75258元，若计入领克合营公司销售的领克品牌，集团平均售价同比上升10%达到84184元，品牌溢价能力持续提升。在2021《财富》世界500强吉利控股集团位列第239位，连续10年入榜，攀升了236位，显示出在全球的品牌竞争力。

　　从销售单价可以看出，吉利汽车的品牌呈现高端化的趋势，也因此带来利润结构的优化和多元化。如高端品牌代表领克的销量和利润分别取得97%和144%高速增长，此外上半年还推出领克05 PHEV，以及前不久全新上市的星越L、星越S、领克02 Hatchback等新车型也已陆续投放市场，预计未来车型结构将持续优化，增强盈利能力。

　　利润结构方面除却汽车销售，其汽车金融业务也开始崭露头角。上半年合营公司(领克和吉致金融)净利润增长62%，其中领克净利润增长144%，吉致金融净利润增长41%。吉致金融是吉利与法巴个人金融组成的汽车融资合营公司，为汽车经销商和终端客户提供汽车融资解决方案。

　　在综合销量和分布销量表现亮眼的情况下，吉利汽车的营收利润和现金流保持稳健增长。其中现金流方面，截至6月30日，公司经营活动现金流达到41.17亿元，较去年同期的流出约32亿元大幅转好，期内完成6亿股新股配售所得现金约64.47亿港元，期末在手现金流达到198亿元，总借款维持在38.7亿元，手头净现金水平126亿，较上一期末119亿元继续增长，现金流保持充裕。

　　加速电动智能转型 迎接新一轮产品周期

　　了解到，吉利根据全球汽车产业变革及应用环境变化，形成两个蓝色吉利行动计划。一是主攻智能化节能和小排量新能源汽车，包括混合动力、增程式插电混合动力;二是主攻高端智能化纯电动汽车，吉利已经组建全新的极氪科技公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。

　　下半年，智能化新能源汽车将继续成为集团新产品投放重点，未来在推出新产品时，新能源版本将于内燃机版本同时推出，这在汽车行业新能源化过渡阶段具有重要战略意义，不仅可以满足更多的目标需求，还可以实现车型转换的软着陆。

　　从公告可以看出，下半年吉利汽车在吉利、领克、几何和极氪都将有新款车型陆续推出，其中不得不提到的是，极氪001正是上半年预售爆款车型，预计将于10月份开始交付。

　　了解到，今年3月份吉利成立极氪科技，并于4月份发布首款车型极氪001，迅速引爆智能纯电市场，截至6月15日极氪宣布2021年可交付订单已全部售罄，ZEEKR 001大定用户平均订单金额超过33.5万，达到豪华品牌水平。

　　据了解，极氪由吉利汽车、吉利控股集团(含员工跟投平台和用户权益平台)共同投资，其中吉利汽车持股51%，吉利控股集团持股49%。李书福出任极氪智能科技董事长，安聪慧出任极氪智能科技CEO。

　　极氪是吉利全面布局科技生态，在汽车电动化、智能化等全方位做好了充足准备之后，顺势推出的纯电品牌，其创新商业模式，稳步落实战略，是一个厚积薄发的过程，因此极氪拥有自己的独特优势。

　　ZEEKR 001定位猎装轿跑，共推出三种续航版本(526km/606km/712km)，长续航双电机WE版、超长续航单电机WE版和超长续航双电机YOU版，售价区间28.1-36万元。

　　除了纯电动和混动汽车车型之外，吉利依靠自身强大的科技实力和充足的研发投入，也在布局其他前沿能源技术。例如发挥在甲醇上技术与产业化优势，实现更清洁、更高效的甲醇制备，实现碳循环;大力发展换电模式，充分利用已有技术基础，直击行业痛点，推动换电生态的商业化应用。

　　不论是新款车型的持续发布，还是电动、混动和燃料技术的陆续推出，都将助力吉利汽车迎来新一轮产品的提价周期，实现汽车销售的量价齐升，以及公司价值的戴维斯双击。

　　华西证券（002926）分析师认为，2021年期吉利将加快新能源产品开发节奏，浩瀚架构首款车型极氪001量产在即，其他重磅新车陆续推出，新品周期和品牌向上，叠加全球化加速，公司有望实现量价齐升，市占率持续提升。

　　西部证券（002673）分析师短期看好吉利销量增长，长期看好品牌向上的成长逻辑，认为随着下半年新车放量，全年153万销量确定性较大，新一轮量增价升周期即将开启。

　　光大证券分析师指出，看好吉利内部自动驾驶核心软硬件技术推进、浩瀚架构集成/开放生态模式、以及与百度富士康合作对应的平台降本能力，预计吉利将成为有望转型至智能电动车成功的传统车企之一。