30+头部机构组团调研 怡亚通“酒香怡人”助推盈利向上

　　继半年报后投资人密集调研，快消品分销龙头怡亚通（002183）周五又迎来了机构再次“组团光临”。

　　这一次投资人目标精准，直接到访怡亚通位于北京的怡福康宝商贸有限公司，怡亚通旗下最重要的酒类业务子公司之一。根据调研信息表，包括海通证券、浙商证券（601878）、东兴证券等头部券商，以及广发基金、嘉实基金、国新投资、星石投资等大型公募私募机构，共约30余人与怡亚通高管及怡福康宝高管进行了互动交流。

　　白酒品牌运营新品推出进行时

　　能吸引如此多机构前来调研，一方面得益于公司此前靓丽的半年报业绩，更重要的则是怡亚通品牌运营新业务下半年动作频频，包括白酒在内的多款新品牌运营产品都将推入市场。

　　怡亚通方面表示，自2018年开始做品牌运营以来，仅用三年时间成功打造了数款酱香型白酒的IP，以品牌运营的方式实现了钓鱼台单品销量第一、国台单品销量第一的成绩，目前白酒品牌运营团队的品牌运营能力在业内排名前列。今年，怡亚通白酒概念上还将推出新签约品牌产品“摘要12年”，自有品牌“大唐秘造”等，目前还有3-4个品牌运营的品牌正在沟通中。

　　白酒团队近30年“经验”积淀

　　怡亚通做白酒品牌运营此前曾被市场质疑是否跨界蹭热点？对此，怡亚通方面表示，白酒由于其独有的产品属性营销方式有别于其他快销产品，更注重客户体验感，口味对消费者的粘性较高。公司方表示，怡亚通的白酒品牌运营团队拥有近30年白酒领域的分销经验，以及成功的品牌运营经验，因此在合作品牌选择以及自有品牌孵化上有自己独特的方法和经验。

　　有市场人士分析，怡亚通的品牌运营模式与酒业流通的头部企业存在较大差异，以【华致酒行(300755)、股吧】（300755）为例，目前主要依托线下超 2000 家的品牌连锁门店、上万家终端零售网点、KA、团购、电商等渠道进行销售；而怡亚通依托传统供应链网络及“380”平台进行高效分销，拥有丰富的上游品牌资源及更多的下游渠道资源，怡亚通的在白酒领域的利润主要来自于品牌运营层面，而华致酒行则以高毛利的非标产品为主。怡亚通方面也表示，怡亚通的渠道管控理念和管控力属于“中央管控”模式，优势在于拥有雄厚的供应链管理基础以及中国最大的快消品销售网络。

　　明年白酒销售或可突破18亿

　　2020年我国酒水流通行业龙头华致酒行白酒年销售额为42.96亿元，市占率仅0.62%左右。相较美国2017年就实现了前10大和前5大经销商分别占据全美酒水（含烈性酒及红酒）市场74%和64.4%的销售额，我国酒类流通市场的集中度还有较大提升空间。

　　空间就意味着机会。

　　怡亚通方面预计，2021年白酒品牌运营销售额有望达到12亿元，明年有望实现15-18亿的销售额，今年上半年白酒品牌运营业务实现5.5亿营收。目前白酒品牌运营的综合毛利大概位于40%-50%。