延安必康净利预增46倍 两核心产品产能领先供不应求

　　长江商报消息 火爆的新能源汽车市场，带火了产业链上下游产业。

　　【延安必康(002411)、股吧】（002411）（002411.SZ）就是受益者之一。

　　9月15日晚间，延安必康披露，与亿恩科电池签署长期战略合作协议，未来四年，拟向后者供应不低于1.63万吨六氟磷酸锂产品。

　　未来的经营形势大好，今年以来，经营业绩也很亮丽。

　　根据业绩预告，今年前三季度，延安必康预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）5.50亿元至6亿元，同比增长42倍至46倍。

　　推动延安必康经营业绩大幅增长的子公司江苏九九久科技有限公司（简称九九久科技），其核心产品六氟磷酸锂是生产锂离子电池的重要原材料，六氟磷酸锂量增价涨使得九九久科技盈利能力大幅提升。

　　此外，九九久科技的新材料概念产品超高分子量聚乙烯纤维也表现为供不应求，推动公司经营业绩大幅增长。

　　二级市场上，年初以来，延安必康的股价从3.71元/股飙涨至15.89元/股，累计上涨超3倍。

　　多次处置子公司成利润奶牛

　　多次被处置的子公司九九久科技，成了延安必康的利润奶牛，助推公司经营业绩大幅倍增。

　　此前，延安必康预告，今年前三季度，公司预计实现净利润5.50亿元至6亿元，去年同期为1276.84万元，同比大增4207.51%至 4599.10%。

　　今年以来，延安必康的经营业绩一反常态，实现了大逆转。去年四季度，公司亏损10.84亿元，导致全年亏损10.71亿元。

　　今年一季度，公司实现营业收入14.44亿元，同比下降11.45%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）1.14亿元、0.30亿元，同比变动117.95%、-46.55%。

　　二季度，营业收入为20.05亿元，同比增长6.89%，变动幅度环比一季度由负转正。净利润、扣非净利润分别为1.90亿元、1.96亿元，同比变动196.07%、258.60%，无论是同比还是环比，均大幅增长。

　　整个上半年，公司实现的净利润为3.04亿元、扣非净利润2.26亿元，同比分别增长161%、104.96%。

　　今年三季度，公司预计实现净利润2.46亿元至2.96亿元，均比一二季度有大幅增长。

　　针对前三季度经营业绩同比超40倍增长，延安必康解释，主要原因系子公司九九久科技新能源产品受市场需求影响，产能释放，同时市场价格上涨等原因，对公司业绩增长起到积极促进作用。此外，新材料概念受产能释放等原因，利润也较上年同期有所上升。

　　补贴也是助推经营业绩大幅增长的重要因素。根据相关招商引资政策，江苏新沂经济开发区管理委员会应补贴子公司徐州嘉安健康产业有限公司 1.13 亿元，今年一季度已收到补贴9231万元。

　　延安必康的前身是九九股份，2010年登陆中小板。2015年，九九股份重组陕西必康，后者借此实现借壳上市，公司更名为延安必康，主营业务也变更为医药中间体类产品与氮肥类产品的研发、生产和销售。

　　然而，在业绩承诺期满后，陕西必康的盈利能力大幅下滑，延安必康还出现实际控制人占用资金、财务造假等重大问题，导致公司流动性不足。在此情况下，延安必康多次筹划出售九九久科技。

　　2018年5月，延安必康曾计划作价26亿元将九九久科技100%股权出售给A股公司东方日升（300118），未果。后来调整为51%股权作价13.99亿元，仍未成功。最终，2019年，东方日升出资3.5亿元受让了九九久科技12.76%股权。

　　去年3月，延安必康又筹划将九九久科技87.24%股权转让给前海弘泰基金，也以失败告终。去年底，其计划将九九久科技13%股权作价3.9亿元转让给周新基，也未见进一步披露。今年1月11日，公司又披露，拟作价22.27亿元向A股公司新宙邦（300037）九九久科技74.24%股权，最终仍然失败。

　　或许，延安必康有些许庆幸，多次甩卖未成的九九久科技，今年上半年出现大逆转，成为公司的利润奶牛。

　　九九久科技三产品产能领先

　　推动延安必康经营业大幅增长的九九久科技，在业内具有较高地位、较强竞争力。

　　根据延安必康披露的投资者关系活动记录表，近期，公司接待了多家机构现场调研，主要针对的就是九九久科技。

　　延安必康相关负责人在与机构交流时表示，九九久科技主营业务包括新能源、新材料和药物中间体三大板块，除控股子公司天时化工苯甲醛产品临时停产外，其他主营产品均正常生产。新能源概念主要产品为六氟磷酸锂，产能为6400吨/年，位居行业前列。新材料概念产品为超高分子量聚乙烯纤维，产能为12000吨/年，产能规模国内居首。药物中间体板块产品为三氯吡啶醇钠、5,5-二甲基海因，产能分别为15000吨/年、 8000吨/年，产能规模领先。

　　据披露，九九久科技六氟磷酸锂产品国内主要客户包括新宙邦、比亚迪（002594）、杉杉股份（600884）等，另外还包括珠海赛纬、香河昆仑等一批主流电解液厂商。九九久科技积极开拓国际市场，不断改善和优化客户结构，今年8 月中旬，九九久科技已与韩国Enchem建立了长期合作关系，签订了长期合作协议。

　　延安必康相关负责人称，目前，新能源、新材料概念两大产品均处于供不应求的状态。

　　9月15日， 延安必康与亿恩科电池签署长期战略合作协议，拟在未来4年内向后者供应六氟磷酸锂不低于1.63万吨。供货方九九久科技承诺，在产品符合产品技术参数要求及价格存在市场竞争力的前提下，2022年至2025年供货分别不低于720吨、3600吨、6000吨、6000吨。

　　长江商报记者发现，在九九久科技助力下，随着经营业绩好转，延安必康的财务状况也有明显好转。

　　今年上半年，延安必康财务费用为1.27亿元，较去年同期的1.89亿元减少0.62亿元。2019年、2020年，公司财务费用分别为5.32亿元、5.48亿元。

　　二级市场上，投资者似乎也认可延安必康的经营形势，股价大幅上涨。今年2月4日，公司股价为最低为3.71元/股，9月17日，股价最高达16.22元/股，年内最大涨幅为337.20%。

　　备受关注的是，曾被誉为中国最强基金经理之一的信达澳银基金经理冯明远，在今年二季度，其通过信达澳银新能源产业股票型证券投资基金等5只基金增持延安必康。截至今年6月底，其持有80.24万股股份，其5家基金持股数量最多的。

　　·长江商报记者 沈右荣