国泰君安证券点评牧原股份：维持89.55元目标价
摘要： 牧原股份(行情002714,诊股)发布2022年8月份主产品销售情况简报，8月公司销售生猪488.7万头（其中仔猪销售30.3万头），销售收入116.60亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子
牧原股份(行情002714,诊股)发布2022年8月份主产品销售情况简报，8月公司销售生猪488.7万头（其中仔猪销售30.3万头），销售收入116.60亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪54.0万头。
国泰君安(行情601211,诊股)证券点评称，一如既往表现优异，出栏量有望超预期。该机构指出，牧原股份出栏持续改善，成本有望继续下降。2022年8月预计公司育肥猪、仔猪、种猪销量分别为453.4、30.3、5万头。能繁母猪效率不断提升，2022年下半年数量已经回升，8月公司能繁母猪存栏在250万头左右，后备母猪在100万头左右。并且7月下旬开始公司对小部分养殖项目复工建设，涉及养殖产能300万头左右，预计2022年年底公司生猪养殖产能可达7,500万头左右。公司成本有较大下降空间，当前公司完全成本为15.5元/公斤，离阶段性实现14.5元/kg成本目标更进一步。公司将通过优化管理和提升智能化水平进一步降低成本。
该机构进一步指出，下半年猪价健康上涨，助推公司业绩增长。从猪价来看，8月至年底，行业边际供给向下，需求向上的方向是明确的。供给端，能繁母猪下降仍在影响当期生猪出栏，按照市场普遍认可的2022年4月行业能繁母猪达到最低来看，产能周期影响的猪价至少持续到2023年一季度。需求端，越接近年底，市场消费情况越好。
由于近期猪价超预期上涨，国泰君安证券上调2022年EPS至1.92元（+0.52），维持2023-2024年EPS为5.59元、4.76元，给予2023年行业平均16.02倍PE，维持公司89.55元目标价，维持“增持”。
母猪,生猪
