迈向轻资产！华铁应急与热联集团强强联合

　　近期，浙江【华铁应急(603300)、股吧】设备科技股份有限公司（以下简称“华铁应急”）公告称将联合杭州热联集团股份有限公司（以下简称“热联集团”）共同出资成立合资公司，拟命名“杭州热联华铁建筑服务有限公司（以下简称“热联华铁”）”。其中华铁应急认缴出资4,000万元，占40％的股权，热联集团认缴出资5,100万元，占51％的股份。合资公司热联华铁计划主营业务为承插式盘扣脚手架等设备租赁，三年内投入不少于30亿购置相关设备，由热联集团负责运营所需资金的筹集，由华铁应急负责租赁设备的管理和运营。

　　热联集团成立于1997年10月，注册资本33.9亿元，是隶属杭州市实业投资集团的国有控股公司，主要从事国际、国内钢铁贸易黑色大宗商品及产业服务，业务品种涵盖钢铁原料、钢铁产品及以铜为主的有色金属等。2019年，热联集团实现销售总量4570万吨，销售收入1182亿元。2016—2020年，公司连续五年蝉联中国钢贸企业百强榜综合榜前二。

　　华铁应急成立于2008年，2015年5月在A股主板上市，是目前唯一一家以设备“干租赁”为主营业务的上市公司。在深耕建筑安全支护设备市场十余年后，华铁应急的支护设备保有量达到全行业第一，其中钢支撑支护设备保有量位居全国首位。华铁应急在原有支护设备租赁业务保持强势的基础上，于2019年进军高空作业平台和地下维修维护设备市场，至2020年已跻身高空作业平台租赁服务行业第一梯队。2015-2019年，华铁应急营业收入规模从3.2亿元增长至11.5亿元，年复合增长率达37.69％；经营性租赁资产原值从10.9亿元增长至31.4亿元，复合增长率达30.28％。

　　重大利好，双方优势互补，迈向轻资产

　　在成为钢铁贸易行业头部企业以来，热联集团的资本不断积累，公司开始逐步接触其他行业寻求新的利润增长点。可以看出，此番和设备租赁龙头华铁应急合作，不仅是因为设备租赁行业的繁荣能刺激钢铁的需求，促进钢铁贸易的发展，更可能是热联集团看到了设备租赁行业的广阔发展前景。借助华铁应急优秀的设备管理能力和运营能力，热联集团不仅可以和自身传统业务构成协同效应，还能够开辟新的业务模式和盈利增长点，在经营上实现新的突破。

　　对华铁应急来说，此次合作的意义更为重大。第一，华铁应急有望通过此次合作巩固租赁行业龙头地位。此次合作是华铁应急在主营业务上的优势体现，是对华铁应急在设备租赁行业经营成果的最大肯定。作为国内设备租赁龙头企业，华铁应急多年来始终专注于设备租赁，在全国布局近100个网点，业务范围覆盖全国，因此具备管理大规模设备资产的能力。此次合作中，华铁应急将充分发挥自身的设备管理优势，促进资产运营能力和盈利能力的进一步提升，为加快网点布局提供有力的资金支持，继续提高市场占有率。第二，此次合作表明华铁应急正在试探轻资产运营模式，并迈出了坚实的第一步。此次合作是华铁应急在轻资产经营逻辑上的初步探索，意味着华铁应急不单依靠自有设备租赁盈利，而是借助国有企业的资金优势，由对方购买设备自己管理，实现双方优势互补，符合其平台化的战略规划。这种轻资产的模式下，华铁应急通过仅4000万的出资，撬动30亿规模的设备，极大地降低了公司对资本的依赖。

　　依托强运营能力，大幅提升盈利能力，进一步探索多品类合作

　　公告显示，截止2020年12月末，华铁应急经营性租赁资产原值约为50亿元。新公司投资若达到30亿元，则华铁应急实际管理的设备资产规模将快速提升60％至80亿元。依靠同行业领先的管理能力，华铁应急的盈利能力和市场占有率有望大幅提升。同时，双方将进一步探索多品类设备合作，全面深化合作领域、扩大合作规模，实现股东利益最大化。华铁应急预计将在规模提升驱动下不断提升管理效率，实现管理效率和资产管理规模相匹配。

　　近年来，设备租赁行业需求不断扩大，且收益率颇高。以盘扣式脚手架为例，根据中国基建物资租赁承包协会发布的《2020年1-6月份全国基建物资租赁承包行业发展形势报告》， 2020年上半年全国基建物资租赁承包行业收入3247.2亿元，其中盘扣式脚手架租赁收入占比位居首位。根据市场公开数据，目前盘扣式脚手架每吨的价格大约在5700-6100元，而一年的租金收入能达到3000元/吨，租金利润率在50％以上。而且华铁应急高效的设备管理能力也有助于进一步降低设备管理成本。

　　毫无疑问，此次合作无论是对热联集团还是华铁应急都是极大的利好。而对华铁本次合作预计带动盈利能力大幅提升，同时将是轻资产合作的第一步。若本次合作圆满，基于本次合作的经验，未来轻资产的运营模式在华铁应急无疑将会得到更多的应用，并带动运营模式巨大变革。