中国神华净利连三年下滑 降幅已扩至9.43% 今年将收缩煤炭业务资本开支

　　近日，中国神华(601088.SH/01088.HK)公布2020年业绩。报告期内，中国神华归母净利润391.7亿元，同比下降9.43%，中国神华已经连续三年净利下滑。

　　国家统计局数据显示，2020年煤炭开采和洗选业规模以上企业实现营业收入约2万亿元，同比下降8.4%；同期利润总额为2222.7亿元，同比减少21.1%，同比降幅较2019年扩大近19个百分点。在此背景下，2020年兖州煤业(600188.SH/01171.HK)、郑州煤电(600121.SH)、【中煤能源(601898)、股吧】(601898.SH/01898.HK)的业绩表现均有待提升。

　　净利润连续三年下滑

　　3月26日晚，中国神华(601088.SH/01088.HK)公布2020年业绩。报告期内，中国神华实现营业收入2332.63亿元，同比下降3.56%；归母净利润391.7亿元，同比下降9.43%。

　　年报显示，按照销售量计算，中国神华是中国乃至全球第一大煤炭上市公司，2020年中国神华煤炭销售量为4.46亿吨，商品煤产量2.92亿吨。拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等煤炭资源。2020年末，在中国标准下，中国神华的煤炭保有资源量为296.8亿吨，煤炭保有可采储量为144.2亿吨，JORC标准下煤炭可售储量为77.3亿吨。

　　据悉，中国神华的运营模式为煤炭生产、煤炭运输(铁路、港口、航运)、煤炭转化(发电及煤化工)的一体化产业链，主营业务煤炭、运输、发电、煤化工的经营收益(合并抵消前)分别占比54%、32%、13%、1%。2020年，中国神华的主营业务范围没有发生重大变化。

　　对于营业收入同比下滑的原因，中国神华表示，其煤炭销售均价同比下降3.8%，导致煤炭销售收入同比下降。具体来看，中国神华2020年的煤炭销售均价为410元/吨，2019年的煤炭销售均价为426元/吨；此外，还有一部分原因是财务报表合并范围发生变化以及售电量和售电价同比下降导致售电收入同比下降。2020年，中国神华的售电量同比下降2.6%，售电均价下降1.2%。

　　对于成本同比增长的业务，中国神华在年报中表示，印尼爪哇7号发电项目按特许经营协议相关规定核算，项目单机商业运营后，相关成本增加；此外，港口疏浚业务成本增加。

　　值得注意的是，中国神华的净利润已经连续三年下滑。财务数据显示，2018年、2019年、2020年中国神华的营收分别为2641亿元、2419亿元、2333亿元，营收呈现逐年下降的趋势；2018年、2019年、2020年中国神华归属上市公司的净利润分别是438.7亿元、432.5亿元、391.7亿元，分别下降2.6%、1.41%、9.43%。

　　中国神华财报显示，其将在2021年收缩煤炭业务的资本开支，目标值为74.48亿元，即在2020年完成额基础上下降9%。2018年-2020年，中国神华煤炭业务资本开支额分别为51.3亿元、52.91、81.51亿元。此外，在发电业务、运输业务和煤化工业务方面，中国神华则加大了资本开支计划，总的来看，2021年的资本开支计划为355.82亿元，较2020年已完成额215.23亿元增长65.32%。

　　对于中国神华近三年来的经营中存在的问题，《华夏时报》记者给中国神华发去了采访提纲，截止发稿，未收到回复。

　　多家上市煤炭企业业绩不佳

　　2020年，国内煤价大起大落，煤炭全行业营收、利润双降。据国家统计局披露，2020年煤炭开采和洗选业规模以上企业实现营业收入约2万亿元，同比下降8.4%；同期利润总额为2222.7亿元，同比减少21.1%，同比降幅较2019年扩大近19个百分点。在此背景下，多家已披露年报的上市煤企业绩不佳。

　　山东能源集团旗下的兖州煤业股份有限公司(600188.SH/01171.HK，下称“兖州煤业”)主要业务为煤炭业务和煤化工业务。其年报显示，2020年兖州煤业的营业收入为2149.92亿元，同比增长0.14%；净利润为71.22亿元，同比下降28.2%。

　　增收不增利的情况下，2020年，兖州煤业的煤炭销售成本和铁路运输成本均较上年有所增长。

　　2020年，兖州煤业的煤炭业务销售收入为694.47亿元，同比增加3.4%；与此同时，煤炭业务销售成本为451.53亿元，同比增加17.3%。铁路运输业务方面，2020年，兖州煤业的铁路资产完成货物运量1829亿吨，同比减少5%，铁路运输收入为3.78亿元，同比减少1.2%。与此同时，其铁路运输成本为2.12亿元，同比增加16%。

　　兖州煤业在年报中表示，2020年煤炭行业在疫情影响下推进供给侧结构性改革，煤炭产量维持在较高水平，供应总体稳定。受前期煤炭产能超前释放、后期经济持续稳定恢复、煤炭供需阶段性错配、低温寒潮天气等多重因素影响，煤炭价格波动较大。

　　郑州煤电股份有限公司(600121SH，下称“郑州煤电”)2020年度营业收入预计为35.8亿元，同比下降25.58%，归属上市公司的净利润预计亏损9.219亿元，同比下降646.85%。值得注意的是，郑州煤电从2014年开始就走上了营收逐年下滑的道路，从2013年205.5亿元的营收高峰跌落至今，而其归属上市公司的净利润也多次亏损。

　　对于亏损的原因，郑州煤电表示，一是煤炭业务投入加大与煤质下降导致成本与售价倒挂造成亏损，二是计提应收款项减值损失，三是计提库存煤减值损失。其中仅因为成本与售价倒挂80元/吨，导致郑州煤电全年煤炭业务亏损约6亿元。

　　此外，中国中煤能源股份有限公司(601898.SH/01898.HK，下称“中煤能源”)发布的年报显示，2020年，中煤能源的归母净利润为59.04亿元，同比增长4.9%，增幅创五年新低。