南华期货：螺纹产量缩减 库存相对同期偏低

　　华北采暖季及冬奥限产期间严格，高炉即期利润近期有所回升，处于中性水平，电炉利润略回升至盈亏线附近，短流程节后复产预计偏缓慢，2月份建材产量仍将处于偏低水平。工地仍未集中返工，成交少，表需回升明显，本周表需增210.25万吨至154.18万吨，库存累积相对去年偏缓慢，其中厂库增6.21万吨，社库增83.59万吨，市场心态积极，中期看地产耗钢需求下行趋势仍不改，且1月土拍市场表现仍显低迷，部分重点城市土拍热度低于二轮，溢价率再创新低，流拍率回升，房企仍面临较大的资金压力，信心不足拿地谨慎，但节后开工旺季环比改善预期仍较强，房企融资政策和地方供地政策均有适度调整，随着降准落地，专项债额度发行和落地提速，货币释放宽松信号，中央经济工作会议明确强调要保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资，基建预期大幅升温，政策维稳预期仍在持续增强。综合来看，高炉利润中性，电炉持续处于盈亏线附近，冬奥限产严格等因素影响，2月份成材供应仍将偏紧，而随着经济维稳预期不断强化，货币政策释放宽松信号，财政政策趋于积极，节后需求环比改善预期增强，供需错配下钢价预计仍将会偏强运行为主，但随着基差明显收窄仍需谨慎，逢低买入。