超级央行周来袭 美联储是否放缓加息？欧银QT计划也成焦点

　　12月10日讯 周五（12月9日）公布的美国11月PPI数据虽然好于预期，但市场对美联储放缓加息步伐的预期仍然支撑金价，下周市场将迎来超级央行周，美联储和欧洲央行都将公布新的货币政策，投资者需密切关注。

　　展望下周，投资者需要密切关注美联储12月决议。此外，全球地缘局势，疫情形势，欧洲能源危机等基本面消息，投资者也要留意。

　　美联储12月会议纪要下周来袭 投资自需密切关注下周，美联储将举行为期两天的会议。调查显示，经济学家一致预计美联储将在12月14日小幅加息50个基点。尽管经济学家认为2023年发生经济衰退的概率稳定在60%，但由于通胀率仍远高于美联储2%的目标，美联储在新年初至少还有0.5个百分点的加息空间。

　　在此前四次会议上每次上调联邦基金利率75个基点后，12月2日至8日接受调查的84位经济学家都预计，美联储这次将小幅降息0.5个基点，至4.25%-4.50%。

　　在45位提供季度国内生产总值（GDP）预测的经济学家中，约60%（27/45）预测，在2023年的某个时候，美国将出现连续两个季度或更长时间的收缩。绝大多数经济学家（48位中有35位）表示，任何衰退都将是短暂而轻微的。在38位回答另一个问题的经济学家中，超过75%（29/38）的人表示，他们对GDP的预测风险偏向下行。

　　丹斯克银行分析师继续预计，预期美联储将释放2023年政策倾向维持鹰派的信号。认为最近金融环境宽松还为时过早，美联储需要进一步加息。美国经济第四季度仍处于温和增长的轨道上，美联储需要迫使明年出现温和衰退，以避免从现在开始延长通胀上升的通道。降低需求需要再次收紧整体金融状况，这可能包括第一季度大幅加息，长期实际债券收益率将维持上升，且美元将走强。

　　该行承认此前本行预测的美联储下周将加息75个基点的机率似乎不大，但不认为进一步收紧货币政策的必要性已经消失。我们调整了对美联储的预期，现在预计下周美联储将加息50个基点，2月加息50个基点，3月加息25个基点。因此，我们维持美联储终端利率将处在5.00-5.25%的预期不变。

　　欧洲央行QT计划成焦点，正式进行QT前将加息两次下周欧洲央行即将公布QT计划，分析认为，在正式开始QT之前，欧洲央行还将加息两次。

　　经济学家预测，包括下周加息50个基点的预期在内，欧洲央行将在QT前再加息两次，以应对前所未有的高通胀。据彭博社调查，分析师认为，在2月份的议息会议上，借贷成本将以同样的幅度上调，这意味着存款利率峰值将达2.5%。他们还预计，欧洲央行将在下季度某个时候开始缩表。

　　尽管欧洲央行目前已经进入欧洲历史上力度最大的一轮货币紧缩周期，但超过一半的受调查分析师表示，欧洲央行在应对通胀方面仍然落后。欧洲央行目前的通胀率是其2%目标的五倍。

　　虽然11月欧元区的价格涨幅自2021年年中以来首次放缓，但由于俄乌冲突加剧了欧洲大陆的能源危机，物价将在一段时间内保持高位。

　　德国资管公司DWS经济学家Ulrike Kastens表示：“通胀压力将持续存在，而与此同时，欧洲央行预计将放缓加息幅度。欧洲央行面临的最大挑战是让市场相信，目前抗击通胀的方式是可靠的。”

　　然而，随着欧洲央行开始缩减其5万亿欧元的资产负债表，政策制定可能会更加令人担忧。超过九成接受调查的经济学家认为，QT将通过到期债权展期而非出售的方式实现。

　　但瑞典银行首席经济学家Nerijus Maciulis表示：“在脆弱且负债累累的欧元区，同时开展QT和上调利率是一种危险的政策组合，欧元区尚未摆脱能源危机。”