美联储态度“偏鹰” 全球最大黄金ETF持仓创年内新低

　　记者 叶麦穗 广州报道 9月美联储议息会议如期进行，和市场预测一致，周四维持利率不变，但强化了其鹰派立场，预计今年年底前将进一步加息，到2024年，货币政策将比此前预期的要紧缩得多。现货黄金价格也出现跳水，截至周四下午18:00，黄金已经跌至1924美元/盎司附近。全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓再下一城，达到878.25吨，刷新历史新低。

　　美联储9月维持利率不变

　　美联储政策制定者的中值预测仍然认为，美联储基准隔夜利率今年将在5.50%-5.75%的区间见顶，比目前的区间高0.25个百分点。另外，美联储最新的季度预测显示，到2024年利率只会下降50个基点，跟6月会议上预计的降息100个基点的幅度相比“腰斩”。

　　融智投资基金经理夏风光对记者表示，议息会议前后，美黄金价格先涨后跌。虽然美联储暂停加息，但会后鲍威尔表态偏鹰；市场预期美联储年内还有一次加息，高利率水平或许维持的时间更久。美元指数出现了先跌后涨的走势，显然对黄金的价格有所压制。从大周期来看，美联储加息已近尾声，基本面长期因素利多黄金，重回2000美元上方只是时间问题。不过由于高通胀和美国经济的韧性，美联储的政策转向过程还有波折，预计美黄金还将维持震荡，等待催化因素的进一步成熟。

　　虽然黄金出现波动，不过今年黄金的涨幅仍达到5.6%，沪金主连更是达到15%。因此黄金也受到不少“大咖”的关注，华安黄金ETF、易方达黄金ETF与博时黄金ETF先后发布今年中期报告显示，桥水中国旗下多只基金现身这些产品的十大持有人之列。

　　其中，桥水全天候增强型中国私募基金三号、桥水全天候增强型中国私募基金二号均出现这只黄金ETF的十大持有人之列，合计持有华安黄金ETF9708.97万份，与2022年底持平。

　　桥水全天候增强中国私募投资基金的一号、桥水全天候增强中国私募投资基金的二号、桥水全天候增强中国私募投资基金的三号则出现在这只杭锦ETF的前十大持有人行列，合计持有4197.63万份，与2022年底持平。

　　桥水（中国）对博时黄金ETF持有6462.96万份，与2022年底持平。这意味着桥水中国斥资约9亿元资金重仓持有境内黄金ETF。

　　不过令市场意外的是，二季度伦敦黄金现货价格冲高回落之际，桥水基金大幅抛售SPDR黄金ETF与黄金信托ETF同时，却没有对中国黄金（600916）ETF做出任何减持动作。

　　优美利投资总经理贺金龙的观点认为，近期国内黄金市场连续上涨，一方面是受到外围利率市场，人民币汇率的影响，另一方面还受到国内双节购金需求的需求端影响。根据中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。由于黄金在权益市场悲观情绪行情下往往作为一种兼具商品，金融，货币属性的投资品种备受青睐，具备抗通胀和避险的功能，适逢“金九银十”的销金大月，婚嫁等消费需求集中释放，以及市场情绪对股市和债市不确定性较高的情况下，都会推高国内金价，带来和国际黄金的价差。

　　中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受记者采访时表示，今年以来，人民币计价的黄金价格远强于美元计价的黄金价格走势。国内的需求也提振了黄金零售市场的价格坚挺，然而无论需求多么强劲，价格最终还是与国际金价接轨。短期国际金价已经摆脱了前期的弱势格局，出现了明显的反弹走势，目前上行压力关注1950美元/盎司区域，这或在美联储利率决议之后形成突破。而随着近日人民币兑美元形成反弹行情，黄金T+D价格或弱于美元计价的金价走势。即便国际金价出现明显的上涨行情，人民币金价可能出现弱势振荡或回撤的风险。因此，建议投资者们应该理性看待当前市场的表现。

　　机构继续看多黄金

　　东莞证券分析师卢立亭表示，近期沪金价格持续上涨，有以下几点原因。一是年轻群体越来越热衷于购买黄金，各类款式和风格丰富的黄金首饰可充分满足年轻人在表达情感、体现社会地位、以及投资理财等方面的需求。二是随着中秋国庆“双节”的到来，黄金的消费热潮升温，在部分金店的黄金销售价格突破600元每克后，投资者的追涨情绪不减，使得黄金的消费热情持续高涨。三是央行持续购金。

　　中国人民银行数据显示，截至2023年8月底，我国黄金储备为2165.42吨，比7月末涨约28.93吨，央行已连续第十个月增持黄金储备。央行持续购金，印证了黄金具备避险保值的优良特性，更激发了投资者的黄金购买动力。四是进口受限叠加消费热情高涨，进一步助推黄金价格攀升。五是人民币相对美元贬值，使得沪金的价格相较于国际金更具有韧性。

　　黄金上市公司上半年的业绩也是十分亮眼。中金黄金（600489）的半年报显示，今年上半年，中金黄金实现营业收入295.17亿元，同比增长15.23%；归属于上市公司股东的净利润14.72亿元，同比增长22.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.18亿元，同比增长24.38%。

　　银泰黄金（000975）上半年实现营业收入为45.72亿元，同比增长14.48%；实现净利润为7.35亿元，同比增长29.83%；实现扣非净利润为7.11亿元，同比增长24.24%。这是其交出的历年来最佳“中报成绩单”。

　　上海证券分析师张洪乐坦言，黄金珠宝是今年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，行业整体消费复苏优于预期，需求释放+金价上行+黄金新工艺驱动共同催化，2023年上半年以黄金为主的公司经营表现亮眼。行业整体零售额同比增长17.5%。分品类来看，主要由黄金品类拉动增长，其中上半年金价上涨9%。个股来看，以黄金为主的公司营收与利润均实现大幅增长，镶嵌品类有待恢复。

　　对于黄金接下来的走势，涌贝资产基金经理徐梦婧表示，强烈看多黄金。沪金受人民币波动影响，刷新价格高点。美黄金，由于利率已达高位，加息空间有限，美联储政策有望逐季转向。预计在降息前，金价高位震荡。并且，降息越晚，未来美国经济走弱的幅度或许就会更深，未来黄金向上的空间就更大。中长期看，全球对货币金融自主可控的重视程度逐渐抬升，在全球去美元化的背景下，金价上涨空间会进一步打开。

　　摩根大通全球大宗商品研究执行董事Greg Shearer表示，贵金属市场处于非常有利的位置，建议长期配置黄金和白银，展望在12个月、18个月时发挥作用。该行展望金价今年下半年将达到2012美元，明年上看2175美元。央行和机构都在押注美联储2008年过度杠杆化一幕再次发生，警告经济衰退尚未离开视野。Greg Shearer在最新报告中预计，黄金将在明年第四季时，比当前价格上涨11%。他指出，美联储7月会议结束后加息周期可能会在2024年中期降息。他表示，如果美国经济陷入衰退，黄金还有进一步的上涨潜力。