新形势、新生态、新赛道 多位投资者共话区域产业投资新动向

　　（何昕怡 记者 夏子航）面对行业发展新形势、区域产业投资新生态、细分领域新赛道，投资机构如何穿越周期、实现高质量发展是一个永恒的话题。

　　12月13日至15日，第23届中国股权投资年度论坛在上海举办，万亿资本齐聚一堂，共同见证中国经济转型升级中股权投资的力量。会上，产业投资趋势、区域产业投资新生态等话题成为热议的焦点，多位来自政府引导基金的投资人对此分享了各自的投资布局与专业思考，以解读未来发展机遇。

　　广州创新投资母基金负责人、广州产投私募基金管理有限公司总经理匡丽军指出，政府引导基金作为国有资产的运营和投资平台，推动本土战略和新兴产业发展，是其主要目标。“我们通过产投母基金+直投的方式来实现产业集聚。而我们创投母基金的定位则是投早、投小、投科技，还有投创新、投未来，想通过国有资本的引导作用，来撬动社会资本投资科技创新企业，营造产业投资的氛围。”她表示。

　　针对本土资源禀赋和当地政府所赋予的使命任务，政府引导资金发展定位是什么？有何投资方向和策略？浙江金控投资管理有限公司董事长郑钧提出了三点策略：一是地域全覆盖，根据地市地域特色、产业特点，跟当地产业相结合，突出特点和重点；二是企业发展周期全覆盖，注重投早、投小、投硬科技；三是重点打造行业全覆盖。

　　“我们基金布局有两个特点。首先是产业方向上更加专注、聚焦。第二是在阶段上我们计划朝两端走，要么朝更早期投资，要么朝更晚期发展。”深圳市天使投资引导基金管理有限公司副总经理刘湘宁分享道。

　　当前，股权投资作为产业发展的重要推动力，在贯通实体经济血脉、支撑现代产业体系建设、推动高水平科技自立自强等方面发挥了关键作用。而今年以来，各地纷纷“以产业，促经济”，千亿级政府引导基金如雨后春笋般涌现。从早到晚、从小到大，全面布局、全面开花，政府引导基金在投资层面上为当地的产业生态积极、持续地贡献力量。

　　面对创投行业发展的新形势，郑钧认为，相较民营资本，国有资本在投资上目前显得更为积极。在这种趋势的剪刀差之下，他表示GP要更多关注与有政府背景基金的合作。

　　政府背景的基金需要什么样的GP？郑钧认为有三大特点：“最重要的是对于专业的赛道、细分领域产业的深刻理解，要有这个方面的专业特长；其次，要理解政府产业基金的特点，比如说返投的要求、产业招引的要求、对当地已有产业培育、赋能的能力要求；鉴于各种各样的审计、检查，GP也需要更高的合规性和风控水平。”

　　与此同时，当下很多政府引导基金都采取PSD投资策略（新基金、二手份额、直投），直投在这几年渐成一种主流策略。政府引导基金进行直投还存在哪些难点？

　　“首先，系统梳理是一大难点。项目数量排山倒海、产业结构形式发生变化的情况下，很多项目希望地方政府加大投资，以投促引，因而我们现在需要围绕电子信息、生物医药等不同细分行业组建专业的团队，对不同项目进行系统性梳理。”策源资本总经理李小波表示。

　　他以成都高新区为例：“第二个难点为本土产业的覆盖。例如，成都高新区有微波、军工等产业相对比较好的基础，人才也多。我们需要对本土相对优势的企业应投尽投、加强覆盖。第三点难点则是在资本端建立好连接和联系。我们想通过这样的联系引入机构来成都发展、争取更好的财务收益。这都还需要向头部机构学习更先进的经验。”