金价反弹成色有待验证

　　近期美元指数“跌跌不休”，主要非美货币也均展开了较大幅度反弹，以美元计价的国际黄金价格更是“节节攀高”。分析人士表示，美元指数的下跌为本轮金价反弹起到了关键的推动作用。与此同时，当前市场关注的焦点主要集中于全球各大央行的利率决议方面。由于市场对发达经济体央行开展货币正常化政策的关注度持续升温，以黄金为代表的无息资产的吸引力仍有待进一步观察。

　　弱势美元助力金价

　　国际金价自本月10日触底反弹以来，展开了一轮强劲的升势，截至发稿时，COMEX金价已自低点反弹了超30美元。分析人士表示，6月下旬起的3周内，金价与美元几乎保持同步走弱，而此次美元指数与金价负相关的再度恢复，是本轮金价反弹的关键推动力。

　　分析人士表示，正因美元的疲弱，才给了金价走高的机会。近来，由于美国通胀数据不佳，使市场对美联储12月加息的预期有所降温，美元在此背景下“跌跌不休”。从近期美联储官员的讲话中，市场也察觉出，美联储内部当前对加息的步调也非完全一致。此外，市场对美元的担忧情绪似乎还在扩散，一定程度上已与当前特朗普团队的执政表现发生关联。随着近期特朗普医保法案的屡屡受阻，对特朗普执政团队的不信任也已进一步转化市场为对美元的质疑。

　　在当前复杂的经济和政治背景下美元面临的处境可能将更加不利，这将进一步为金价的上行构成潜在利好。中银国际期货认为，包括特朗普“通俄门”事件、英国退欧谈判以及特朗普能否在国会通过税务和医疗改革等在内的政治不确定性将对金价形成进一步支撑。但也有部分观点认为，虽然美元下跌这一大背景难以忽略，但目前没有充分理由对金价过度看多，因为美元空仓的接连攀高也暗示着随着可能出现的逆转。

　　反弹成色有待验证

　　与此同时，近两个交易日由于消息面比较清淡，金价也基本处于消化模式。分析人士指出，当前看似平淡的消息面可能“暗藏杀机”，目前市场主要聚焦在近期发达经济体的利率决议方面，由于全球货币政策逐渐趋向正常化，金价的上涨可能因此发生反复，甚至出现回落。

　　自6月以来，由于预期美联储将持续推进其货币正常化的政策，国际金价也在年初的强劲启动后重陷跌势。当前已有越来越多的迹象表明主要发达国家近期有望逐步摆脱超宽松的货币政策。近期，加拿大央行时隔7年首次加息，澳大利亚联储政策会议纪要也释放了鹰派信号，欧洲央行近期更是鹰歌嘹亮，这些都将会对金价构成压制。众所周知，金价对利率的上升非常敏感，由于利率的高企，无疑将会无形增加持有以黄金等无息资产的成本。

　　截至发稿时，从已公布的日本央行利率决议来看，日本央行如市场普遍预期，维持利率-0.1%的水平不变，并未对金价造成太大波动。市场普遍预计欧洲央行的利率决议以及欧洲央行行长德拉基的新闻发布会将更有可能对金价产生影响。此外，投资者需密切注意德拉基对量化宽松政策的看法。不过，也有分析人士表示，市场此前已对加息和全球的货币正常化进行了充分预期，应不会对黄金价格带来太大影响。

　　中银国际期货也表示，由于各国央行的转鹰，国债收益率上升和股市高企都对金价形成打压，但目前这些不利因素有减弱的趋势出现。从技术面上看，黄金突破200日移动均线附近的关键阻力位1230美元后，短期内甚至可能有望看向1250美元。

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