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惠而浦：正式开始企业融合中性评级

时间： 2015-01-21 19:07:40 来源：中金公司作者：--

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摘要：　　公司近况4q公司完成对惠而浦增发，并更名为惠而浦（中国）。　　评论4q三洋品牌洗衣机影响力继续下降，市场份额保持下滑趋势。　　预计4q公司收入很难增长。公司管理层继续忙于对惠而浦的增发以及企业融合

　　公司近况4q公司完成对惠而浦增发，并更名为惠而浦（中国）。

　　评论4q三洋品牌洗衣机影响力继续下降，市场份额保持下滑趋势。

　　预计4q公司收入很难增长。公司管理层继续忙于对惠而浦的增发以及企业融合。

　　公司同惠而浦的融合在推进中，4q还未能有明显的收入贡献。

　　2015年公司管理层重心将从企业融合转向业务经营，惠而浦品牌的销售以及来自惠而浦的oem订单将带来明显增量贡献。但惠而浦出口订单转移规模和盈利空间存在较大不确定性，有待观察。

　　估值建议下调公司2014/2015年营业收入6%/8%，下调盈利预测17%/16%。预计2014/2015/2016年eps0.45/0.65/0.87元。

　　维持“中性”评级，维持目标价13.9元。

　　风险惠而浦控股后企业融合风险。

关键词：

公司,融合,收入,企业,2015

审核：yj127 编辑:yj127

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