永利带业：汽车模塑业务再下一城 买入评级
摘要：
永利带业：汽车模塑业务再下一城 买入评级 2015-10-08 类别：公司研究 机构：浙商证券 研究员：王鹏 廖凌
[摘要]
报告导读引进强力战略投资者，汽车精密模塑业务“再下一城”事件：2015年9月30日，公司公告引进投资方丰田纺织（中国）有限公司，丰田纺织以货币资金3,028.4万元认缴青岛模具新增注册资本1,750万元，增资完成后青岛模具注册资本将增加至人民币8,750万元，其中丰田纺织占青岛模具增资后注册资本的20%。
引进丰田纺织，完善汽车精密模塑客户丰田纺织是全球知名的内饰部件生产厂商，为丰田、宝马、奔驰、通用、大众等主流车型生产座椅、骨架、门内饰板等内饰部件及发动机周边器件等，还包括燃料电池部件、滤清器等汽车零部件。丰田纺织与丰田汽车同属于丰田财团旗下公司，拥有良好合作关系。本次孙公司青岛模具引入投资方丰田纺织，意味着公司在丰田供应商体系的地位大大提升，未来来自于丰田的汽车零件业务订单将大大提升；另外引入知名投资者有助于在通用、大众等车企获取更多订单。我们认为，此举延续了汽车精密模塑业务扩张的良好发展势头，对公司汽车零配件业务意义重大。
“主业+外延”并驾齐驱，未来成长路线清晰公司轻型输送带主业发展稳健，国内需求增长情况较好，尤其对顺丰等物流大客户的物流带业务收入快速增长；外延扩张有条不紊，英东模塑业务持续超预期、收购上海欣巴科技切入智能分拣领域并和申通战略合作，预计未来几年内精密模具及智能分拣业务将实现快速增长。
盈利预测及估值公司目前仍在重大资产重组停牌。不考虑成功收购BVI公司对业绩增厚影响，维持全年盈利预测，预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.49元、0.59元、0.72元，动态市盈率为36.53倍、30.34倍和24.86倍，维持买入评级。
