政治局提基建补短板带来哪些投资机会 坚决遏房价降温地产股

　　    7月31日，**中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。据新华社报道，会议释放出推进经济高质量发展的六大信号。

　　    一，“稳”字当头，提高政策前瞻性灵活性有效性；二，补足短板，以深化供给侧结构性改革助力高质量发展；三，防范风险，金融要更好服务实体经济；四，破解难题，坚定深化改革开放激发经济活力；五，遏制涨价，坚定解决好房地产市场问题；六，稳定就业，做好民生保障和社会稳定工作。

　　    那么，这些政策信号，对资本市场意味着什么？

　　    混乱预期结束、市场情绪改善

　　    “这次政治局会议对国际社会释放出积极信号。”天弘基金高级宏观研究员李云洁预计，这将对目前外部环境的缓释工作有较大的帮助，将缓解6月份来因外部冲击而引发的市场市场担忧，有助于金融市场情绪改善。

　　    李云洁判断，市场前期期待的政策转向并没有出现，大盘只是一个超跌反弹而非大牛市的起点。回顾历年的大底，都不是尖底，而是反复磨出来的。虽然政策底已经出现，但从目前的宏观环境，社会融资走势来看，大盘最低点可能还没有出现。但在大盘反复磨底过程中，会有结构性行情。

　　    “A股市场预期在国常会和政治局会议的政策定调下终于尘埃落地。”平安证券策略组则认为，在外部环境压力之下，国内政策出台难免有迟滞，这也使得前期市场预测混乱，压低了资金风险偏好，使得流动性修复难以有效传导至市场。市场预期有望在8月份逐渐清晰，A股市场也将因此实质性地受益于流动性和风险偏好的双重修复，建议关注周期板块的估值修复以及成长板块的反弹。

　　    【光大证券(601788)、股吧】策略分析师谢超指出，政治局会议精神证伪了所谓“大转向”的非理性预期，事实证明这只是“大博弈催化政策再调整”，是节奏与力度的再调整，不是转向。因此，对于市场的含义不是大反转，而是底部有望越磨越高，维持年底上证综指3000点的判断不变。

　　    也有更为乐观的判断。

　　    【中信建投(601066)、股吧】证券分析师张玉龙表示，如果财政或货币政策同时宽松，经济将走向反弹，那么股票市场将重新迎来牛市。从行业配置来看，在经济上行期，财政政策发力的基建周期板块、新动能板块、银行板块都将重新获得新的机会。随着经济复苏，产出水平提升也将带来收入水平提升，最终消费板块也会获得机会。

　　    摩根士丹利华鑫基金认为，此前市场对经济增长、信用风险、汇率走势均存在较悲观的预期，在外部压力的推动下，中央对政策作出了一系列调整，在以“稳”为总基调的原则下，短期内有助于提升市场风险偏好，前期一些业绩增长稳定但估值受到压制的板块有望得到修复；中期看，若政策调整带来积极效果，则有望为市场带来实质性支撑，有助于稳定资本市场对于中长期经济增长的预期。

　　    【海通证券(600837)、股吧】首席策略分析师荀玉根认为，A股“短期反弹，中期磨底”。

　　    荀玉根的观点是，A股反弹在路上且时空均未到，逻辑类似2010、2012、2013、2016年，即前期跌幅大、估值低，政策微调催化反弹。未来行情向上超预期要看国内改革是否加速，向下超预期看外部冲击是否升级至其他领域。上证综指2638点来的圆弧磨底还需时间，逻辑是宏微观基本面企稳、资金面紧张，右侧需等地方融资平台杠杆率稳住回落。

　　    “A股市场当前估值反映了悲观预期，而政策组合正在不断优化，”安信证券首席策略分析师陈果对市场中期持偏积极态度，认为中国经济转型升级核心靠自身，其核心竞争力-工程师红利将继续体现。短期来看，经历了7月份的信心修复，未来一段时间市场总体来说处于偏震荡格局，机会主要表现为结构性行情。

　　    国信证券认为，2018年市场大跌的主要原因是去杠杆下“社融同比大幅回落”和“信用利差大幅飙升”，政策变化后，这两座此前压制股市的大山将会被移去。

　　    基建“补短板”将带来哪些投资机会

　　    “市场底部已经出现，A股将迎来底部反弹的重要窗口期，”国信证券判断，结构上，“宽信用”逻辑首选金融周期，建议积极关注金融、建筑、钢铁、机械等板块。

　　    荀玉根认为，政治局会议提出把补短板作为供给侧重点，增强创新力、发展新动能，后续政策有望聚焦新经济，近期周期已经搭台，望迎来成长唱戏。中期而言，消费白马可做配置，外资继续流入，四季度估值切换。

　　    方正证券指出，中央政治局7月31日召开会议，将“补短板作为当前供给侧结构性改革的重点任务”，并特别强调了“加大基础设施领域补短板的力度”，供给侧结构性改革此前都是在做减法和除法，只有补短板是做加法。具体补哪些领域的短板，就会给哪些领域带来新增订单，这对资本市场而言是确定性可为的方向。

　　    方正证券建议重点关注此前停建有望复建的重大基础设施项目，包括高铁城铁以及财政情况较好的大中城市的地铁项目；还需要关注5G、北斗等新型基础设施项目，以及与自主可控相关的领域；同时也要关注既能创造收益、有稳定现金流，又具有扶贫性质的行业和方向，如2017年的光伏产业等。

　　    民生证券策略团队同样看好“补短板”创造的投资机会，认为未来周期股上涨机会进一步明确。

　　    民生证券指出，会议提出了“补短板”的基建投资方向，意味着铁路投资、环保投资、农村地区投资、5G、云计算等高新技术投资将为未来的重点投资方向，铁路设备、环保、农网改造、云计算基础设施等上市公司有望受益。8月金股中烽火通信、东山精密受益于5G建设，紫光股份受益于云计算，中国中车受益于铁路建设，有望出现投资机会。房地产行业可能面临更大的估值压力，后周期的家电、家居、家纺等行业上市公司业绩可能承压。

　　    陈果则看好两条线索，第一是从安全边际出发，综合考虑业绩确定性、估值、分红率等因素，包括公用事业等。第二条是从基本面和预期边际改善出发，短期主要有基建链，周期银行等，从中长期出发，坚定看好受益补短板的新经济成长性行业，从中寻找空间与景气兼备的方向，比如云计算，航空装备等。

　　    多家机构建议高位减持房地产股

　　    虽然对于受益板块分析人士存在一定的分歧，但对于房地产板块而言，市场预期则较为一致，便是建议高位减持。

　　    华泰宏观李超团队认为，本轮始于2016年的房地产调控仍未结束，当前正处于向长效机制完善落地的过渡关键期。我们预计地产调控政策短期不会转变，维持全年地产投资累计增速缓慢下行的判断。

　　    天风证券策略团队指出，“遏制房价”几个字在之前的政治局会议（一年有3-4次分析经济形势）很少直接出现；此前明确在重要会议里提的包括2016年中央经济工作会议“抑制房地产泡沫”、2017年政府工作报告在修改的时候补充了“遏制热点城市房价过快上涨”，而在政治局会议中以“稳定”和“长效机制”的表述居多。这次说的是“遏制上涨”，去掉了“过快”两个字，态度坚决。地产仍然是重点调控领域。

　　    李云洁表示，会议明确提出，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨，再次强调了此前中央“房住不炒”的观念。目前房地产调控已近2年，但各地炒房的热度并没有完全消失，此前央行定向降准，保持银行间市场流动性较为宽松，以及上周的国务院常务会议释放政策边际放松信号，房地产板块出现较大反弹，但这次政治局会议无异于给市场泼了一盆冷水，房地产板块或建议高位减持。