机构论市：反者道之动 关注低位板块轮动补涨

　　巨丰投顾：市场抱团标的股现松动 小盘股突然拉升暗藏玄机

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过机构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，两市有望迎来共振，发起春季躁动行情。而连续上行后，短期要注意谨防踏空，尤其是板块的踏空。

　　今日，两市全天震荡，抱团股小幅松动，而题材股一度拉升。沪指成功突破2018年1月高点下，市场也迎来6年新高。不过，连续拉升后，市场略显疲态，短线获利资金也有出逃的需求，指数盘中探底回升，尽管保持强势，但短期震荡的需求加强。此外，市场没有新的主线出炉，市场仍有整理的可能。

　　今日市场有个强烈的变化，即市场一度震荡之际，小盘股突然拉升，尽管持续性并不是很强，但是这种突然的表现，似乎是在试探，也预示着市场出逃资金有流向小盘股的倾向。而除了小盘股突然异动之外，当日市场成交继续活跃，全天成交继续过万亿，至此，新年5个交易日以来，成交已经连续突破万亿，主升浪行情无疑。

　　不过，目前市场也的确出现需要注意的地方：一方面，今日市场抱团标的出现松动，而小盘股则出现异动，在很多抱团股连续拉升下，这个现象还是需要留意；另一方面，最强的白酒股出现分化，尤其是一二线白酒的分化逐步严重，股价也出现较大分化，后期要留意板块大分化以及整体大幅回撤的可能。

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　　因此，尽管短线市场向好趋势未变，成交热情依旧高涨，但是鉴于资金短期意愿的小幅变化，还是需要适当谨慎。对于稳健投资者来说，可适当减持保持仓位观望，耐心等待可能的整理后的低吸机会。而对于激进投资者来说，可不用进行仓位调整，只需要适当的换股，尤其对连续上行后的高位个股需减持和考虑换股，而低位滞涨的品种，可逐步考虑低吸。

　　综合看，当前基本面支撑较强，流动性合理充裕，市场向好趋势的逻辑未变，在资金以及交投热情高涨下，指数仍将保持主升趋势。续建议投资者进行均衡配置：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等，去年下半年以来调整充分，当前龙头品种率先反弹，市场风险偏好回升下，修复的需求逐步提升，短期仍有反弹的空间，重点关注；另一方面，证券板块。市场连续拉升，此前板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。除此之外，银行可作为底仓配置，而政策刺激、景气度回升下，军工把那块的机会也不错过。

　　源达：春季“躁动行情”有望延续 机会如何把握？

　　今日指数震荡走弱，创业板指数一度跌逾1%，午后以震荡为主，尾盘小幅回升！盘面上看锂电、光伏、军工等抱团主线个股开盘走弱，资金开始流入数字货币、云游戏等低位科技板块，市场良性调整，资金高低切换。云游戏、数字货币、微信小程序等板块涨幅居前，养殖业、军工、HIT电池等板块跌幅靠前。整体来看，个股涨跌参半，市场继续分化，赚钱效应一般。

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　　消息面平静

　　消息面上，赣州钨协近日公布今年1月国内钨市预测均价，55%黑钨精矿8.58万元/标吨，较上月上调2800元/标吨；仲钨酸铵13.12万元/吨，上调4400元/吨；中颗粒钨粉210元/公斤，上调10元/公斤。目前钨价维持稳中向好趋势，原料端捂货盼涨情绪积极，加之进入冬季北方矿山开采难度增大，部分矿山供应基本停滞，原料端供应持续缩减。随着疫情控制情况和下游备货量的变化，预计后期钨价小幅上调！

　　今日指数呈现震荡向上，一度突破3587点前高压力，前期解套抛压盘受阻，随后弱势回落，两市成交量明显萎缩。技术上日线级别MACD指标红柱缩短，kdj指标高位钝化有死叉预期。目前量价、指标都维持良性，60、30、15分钟KDJ指标高位存在修复空间。整体看，短线大盘依然处在“多头强势区”，后期重点关注量能变化，若持续萎缩，则注意风险。

　　春季“躁动行情”有望延续，机会如何把握？

　　春季行情有望延续，部分高位股仍有一定的上涨空间，整体来看今日盘中高位股上涨动能有所减弱，资金开始高低切换，且北上资金加速流入，尾盘流入超200亿。具体配置方向谨慎追高，因为现在再去追一些高位股，无论是成本还是风险都在成倍放大。仓位上一定要控制好，避免因重仓操作让自己陷入被动的境地。年报披露还在继续，可以作为一个选股不错的逻辑，以业绩为切入点，去选择近两年业绩稳健，预期性较好的个股，同时个股热点又涵盖未来政策覆盖的。从目前披露的年报来看，受益于景气度提升，医药、新能源汽车、农林牧渔等板块2020年业绩增势喜人，是构筑A股公司整体业绩增长的主力。

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　　中证投资：三大指数震荡收跌 两市成交额连续第五个交易日突破万亿元

　　1月8日，A股三大指数全日走势震荡。据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.17%，报3570.11点；深证成指跌0.24%，报15319.29点；创业板指跌0.37%，报3150.78点。两市成交额超1.1万亿元，连续第五个交易日突破万亿元。

　　申万一级28个行业板块收盘涨跌互现。其中，传媒板块表现强势，收涨3.10%；通信、计算机、汽车板块涨幅均靠前；休闲服务、国防军工、食品饮料板块跌幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，黄酒、服务器、电子竞技概念板块涨幅居前；水产、钒钛、光伏屋顶概念板块跌幅居前。

　　北向资金全日加速净流入。截至收盘，北向资金净流入超206亿元，其中沪股通资金净流入105.85亿元，深股通资金净流入100.29亿元。

　　华鑫证券表示，得益于大市值标的的持续上涨，近日指数持续回暖，与此同时个股分化更为严重。华鑫证券认为，指数的上涨并不能代表市场整体热度，中期趋势仍强的背景下，短期市场或会有技术修正需求。

　　和信投顾：市场震荡整理 资金高低位切换良性循环

　　【盘面观点】

　　三大指数早盘高开冲高后跳水，随后拉升翻红，临近午盘再度走弱，市场继续分化，个股涨跌互半，涨幅超9%个股近50家，市场氛围一般，午后，三大继续弱势，尾盘部分回暖，但市场延续分化，个股涨跌互半，涨幅超9%个股逾60家，整体赚钱效应一般。

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　　盘面上看，比特币等数字货币持续大涨，A股相关概念股走强，证通电子、东信和平、御银股份、奥马电器等先后涨停；云游戏板块涨幅居前，金科文化叠加年报业绩大增，大涨20%，三七互娱、游族网络、【巨人网络(002558)、股吧】等均涨逾5%；有板块效应，但整个板块属于超跌反弹，有色金属概念部分回暖，天齐锂业尾盘拉升封板。近期强势的光伏、锂电、军工等抱团主线开盘走弱，资金跷跷板效应明显，部分溢出资金流入游戏、数字货币、国产软件、Mini LED等低位科技板块，但持续性有待验证，整体看，市场震荡整理，市场资金高低位切换，良性循环，但也存在筹码松动的风险；技术层面看，沪指进行高位震荡，盘中创出2016年以来的新高，虽然尾盘有所回暖，但市场分化行情依然明显，同时两市成交1.13万亿，缩量并不明显，表明资金分歧虽然存在，但市场承接力度较强，不过沪指结束连阳走势，收十字星，也表明市场做多动能衰竭，存在变盘可能，叠加30分钟级别背离趋势的存在，指数向下调整的概率较大，但在万亿级别量能的支撑下，沪指向下调整的空间有限，所以，操作上避高趋低，把握好板块轮动机会，方向上重点关注，国防军工、周期性行业等回调后的机会和大科技方向的超跌反弹的持续性机会。

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　　【消息面】

　　1、国家统计局：完善能源消费核算方法加强节能减排统计

　　全国统计工作会议以视频形式在北京召开。会议提出，2021年统计工作重点任务是，加强居民消费和收支调查，做好新旧基期数据衔接和样本轮换。完善能源消费核算方法，加强节能减排统计。精心开展粮食播种面积和单产调查，研究编制粮食供需平衡表。加强经济形势预测预判，围绕“六稳”“六保”和保持经济运行在合理区间开展监测分析。

　　容维证券：两市股指止步六连阳 短线调整不改中线上涨走势

　　今日两市股指早盘冲高后快速回落，随后沪指震荡调整，盘中权重蓝筹集体低迷，超跌题材股有所反弹，午后股指延续调整走势，尾盘有所反弹，但未能翻红，三大股指止步六连阳，截止收盘，三大股指绿盘报收，沪指报3570.11点，跌幅0.17%，深成指报15319.29点，跌幅0.24%，创业板指数报3150.78点，跌幅0.37%。

　　盘面上看，云游戏板块领涨两市，其中金科文化涨停，三七互娱、游族网络盘中大涨，数字货币、微信小程序等板块涨幅居前，与此同时养殖业、国防军工、中船系、钴等板块跌幅居前。

　　技术上看，沪指经过连续上涨后，中短期均线已经形成多头排列，加之近期成交量温和放大，预期沪指后市维持震荡上升走势。

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　　总的来看，两市股指连续上涨，各大股指纷纷创出反弹以来新高，目前市场已经确立上涨走势，短线调整不改中线上涨走势，但在在股指大涨的局面下，盘面个股走势分化严重，题材类个股全面杀跌连续释放风险，操作上，重点关注绩优蓝筹个股，远离题材股、绩差股。

　　广州万隆：反者道之动 关注低位板块轮动补涨

　　一、市场观点可能存在偏差

　　低位板块补涨，而主导多短线消化浮筹，全天行情震荡偏弱表现。基于中线资金调仓关注低位板块轮动补涨的迹象，预计结构性机会下对短期行情维持震荡偏强仍有一定的支撑。

　　二、偏差分析

　　强势板块短线获利了结，而低位板块在多杀多后反弹接力对冲。即板块层面并没有出现主导多板块获利了结导致的多杀多情况出现。而沪深股通方面，今天大幅净流入超过200亿元，也基本验证了外资目前调仓换股的逻辑。即外资从部分消费白马强势板块撤出之后，重新回流配置科技类板块的资金行为得到阶段验证。

　　我们在近期的观点中一直强调，在主导多板块带动大盘指数强势突破之后，低位板块面临补涨的机会。而当前资金开始试探流入低位补涨板块，从概率上增强了下半场反弹行情主要由低位板块补涨带动的逻辑。这是当前我们认为值得关注的。首先建议关注处于低位的TMT方向(软件、互联网、通信)；其次可以关注存量资金未走，但短线已经调整到位的周期类板块(钢铁、煤炭)。

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　　整体上来看，新基金建仓、存量资金抱团，主导多板块带动指数突破新高之后，部分中长线资金已经开始关注低位板块接力轮动补涨的迹象。因此，即使主导板块有获利了结压力，但整体上来看右侧有望延续震荡偏强的运行节奏。而下阶段行情见顶，需要以沪深股通、机构投资者为代表的中线资金出现大级别、持续性在主导多板块或超跌反弹板块获利了结确认。

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