舍得酒业业绩暴增 费用率降低致净利率提升

　　近段时间，【舍得酒业(600702)、股吧】公布了复星入主后的第一份中报，数据显示公司业绩暴增，跟2019年同期相比，营收增长了96%，归母净利润增长了297%。上半年公司加快了招商节奏，净增加了283家经销商，公司表示“通过降低经销商单次打款要求、建立7 大前置仓库等行动，减少经销商资金占用”等方式扶持经销商。

　　从去年9月到今年7月，舍得酒业股价涨幅超过7倍，现在市盈率达到60倍，在资本市场的次高端酒企之中占有重要地位。

　　舍得酒业高增长：加快招商 降低经销商单次打款要求

　　根据经营数据来看，上半年中高档酒收入18.77亿元，同比增长149%，占比达到了86%。低档酒则增长了236%达到3.17亿元。销售毛利率相比去年同期增加了3.78个百分点，净利率则增加了14.51个百分点，毛利率提升主要是因为产品结构升级和提价，净利率提升则是因为费用率的降低。

　　舍得不仅持续推行老酒战略，还加快招商节奏，这也是公司业绩快速增长的重要原因。上半年新增经销商643家，退出经销商360家，净增加了283家。

　　今年上半年销售费用3.48亿元，相比2019年同期增加了3800万元。销售费用率则从25%降到了15%，管理费用率与去年持平。舍得酒业之前销售费用率也不算低，2019年及2020年销售费用率在20%左右，在上市白酒公司中排前列；管理费用率在14%左右，排名同样靠前。

　　A股几家次高端酒企销售费用率均不低，古井贡酒销售费用率常年维持30%左右，酒鬼酒在25%左右。口子窖此前销售费用率一直持续落后于古井贡酒，去年开始也在增加销售费用投入。