全国碳市场平稳运行 开市首月累计成交额3.55亿元

　　全国碳市场平稳运行，开市首月累计成交额3.55亿元。7月16日以来，全国碳市场累计成交量702 万吨，累计成交额3.55 亿元，交易价格从首日开盘价每吨48 元/吨升到8月17日收盘价51.76 元/吨。

　　对标欧盟看国内碳市场发展：两大核心机制初见雏形，碳价长期上行CCER 短期看涨。复盘欧盟碳市场4 阶段演变，分析认为总量控制和MSR 机制为碳价平衡关键，我国碳市场发展方向与欧盟相似，且我国碳市场已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模及覆盖行业仍存在较大提升空间。

　　当前国内碳价远低于海外，双碳目标时间紧任务重，我们预计我国碳排放总量递减速度拟超海外，总量收紧驱动碳配额价格长期上行，同时碳市场释放CCER 需求，此前全国CCER 备案减排量总计约5000 多万吨，历时4 年我们预计基本履约，相关审批政策有望重启，我们预期近期CCER 供应稀缺价格向上。

　　碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看：

　　1)能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源(垃圾焚烧等)替代需求。

　　2)节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。

　　3)循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。

　　4)环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。

　　5)碳交易：鼓励可再生能源(垃圾焚烧/生物质利用等)、甲烷利用(污水处理/沼气利用)、林业碳汇等CCER 项目发展。