融资客减仓近百亿元 机构建议两手布局

　　11月8日，沪深两市震荡上涨，成交额连续12个交易日突破1万亿元。数据显示，上周两市融资余额累计减少95.13亿元，非银金融、化工、食品饮料三个行业融资净卖出超60亿元。分析人士表示，当前市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑，投资者可以考虑两手布局，一方面，明年景气度确定性较高的行业仍有持续上涨的动力；另一方面，由于增量资金不足，也要考虑选择低估值板块进行适当防御。

　　融资买入额占比创新低

　　数据显示，截至11月5日，两市两融余额为18307.44亿元，其中，融资余额为16873.07亿元。上周融资余额减少95.13亿元，上周融资买入额占a股成交额的7.26%，占比创逾两年新低。

　　具体来看，11月1日融资余额增加44.28亿元，11月2日减少55.07亿元，11月3日减少29.50亿元，11月4日增加44.33亿元，11月5日减少99.17亿元。在上周的5个交易日中，融资客表现谨慎，而三大指数上周也震荡调整，上证指数累计下跌1.57%，深证成指、创业板指分别累计上涨0.08%、0.06%。

　　从融资客的加仓方向来看，数据显示，从行业情况来看，上周申万行业板块有10个行业板块获得融资客的加仓，其中电气设备、农林牧渔、银行行业融资净买入金额居前，净买入金额分别为20.97亿元、7.34亿元、5.25亿元。上周出现融资余额减少的18个行业中，非银金融、化工、食品饮料行业融资净卖出金额居前，分别净卖出27.04亿元、20.98亿元、15.54亿元。

　　而在11月8日的市场中，上周融资客加仓居前的电气设备行业上涨2.60%，板块内多股涨停；减仓居前的非银金融行业上涨0.97%，食品饮料行业下跌0.59%。

　　无系统性调整风险

　　从个股情况来看，数据显示，上周融资客加仓居前的5只个股为通威股份（600438）、【三峡能源(600905)、股吧】（600905）、隆基股份（601012）、兴业银行、天齐锂业（002466），分别净买入8.71亿元、8.03亿元、5.77亿元、4.70亿元、4.45亿元，这5只个股有4只上周股价下跌。其中，通威股份上周累计下跌11.93%。11月8日，上周融资客加仓4.45亿元的天齐锂业涨停。

　　上周融资客减仓居前的5只个股为贵州茅台（600519）、中国平安、东方财富（300059）、石大胜华（603026）、【中国中免(601888)、股吧】（601888），分别净卖出15.22亿元、6.01亿元、5.94亿元、5.81亿元、4.96亿元。上周石大胜华跌逾20%，而在11月8日，石大胜华涨停。

　　对于市场后市走向，招商证券首席策略分析师张夏表示，市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑。资金围绕明年景气度维持的板块进行提前布局的可能性仍然存在。前期表现强势、明年景气度确定性较高的新能源和军工行业或将是市场选择突破的方向。然而，由于当前增量资金不足，若有外围市场利空冲击，市场选择防御的概率也存在，低估值的银行、券商、建材板块是可以作为防御的品种。投资者可以考虑两手布局，等待市场方向进一步明确的信号。

　　国泰君安证券首席策略分析师陈显顺表示，此轮调整源于负面预期在短期的集中汇聚，市场并无系统性调整风险。在结构配置上，当前逢低布局低估值板块为最优选择。

　　海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，目前政策环境较好，股市估值水平尚可，市场下跌风险不大。宏观政策将驱动企业ROE继续向上，市场上涨基础仍在。