3000点怕是等不到了

　　犹记得去年10月最悲观的时候，“大A永远3000点”的段子喧嚣一时。

　　如果是普通人的吐槽也就罢了，如果是专业投资者也抱此态度，十分丢分。

　　在这里我抛出一个大胆的观点：大A以后很难再看到3000点了。

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　　如果还记得我以前文章的话，我曾多次以全A举例，证明市场是有底的，而且按每年10%的年化收益率提升。

　　但是全A指数只能在上看到，而每年收费过万，大部分人都看不到。

　　而如果按中证全指指数计算市场底，算出来的结果也不准。

　　但其实我们最常用的上证指数，也可以用来测算市场底，而且效果与全A几乎一致，按每年4%的年化收益率提升。

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　　比如A股历史上最长的3年震荡市12-14年，12年上证指数最低点是1949.46点，而模型测算出的12年最低点点位是1947.73点，生效；

　　13年上证指数最低点是1849.65点，收盘点位是1959.51点，发生于13年6月，根据模型算出当时的市场最低点是1986.69点，略微失效，但误差在可接受范围内；

　　18年上证指数最低点是2449.20点，收盘最低点位是2483.09点，根据模型算出当时的最低点是2464.50点，继续生效；

　　20年上证最低点是2646.80点，收盘最低点位是2660.17点，根据模型算出20年最低点是2665.61点，误差在可接受范围内；

　　22年上证最低点是2863.65点，收盘最低点位是2886.43点，根据模型算出的最低点是2883.12点，继续生效。

　　而根据模型，今年的最低点是2998.44点。

　　如果模型继续生效，则上证以后很难再看到3000点了。

　　这就是价值投资的神奇力量。

　　哪怕是大家看起来最没有成长性的上证指数，依旧验证了价值投资：

　　即便每轮市场熊市底部时的估值一致，可因为企业盈利逐年提升，所以每一轮熊市底部点位也是逐年抬升的。

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　　全A的底部点位按10%的年化收益率逐年提升，而上证指数只有4%的复合增速，那么推动全A更高的增长来源是什么？

　　我选了全指消费、全指信息、全指医药、全指工业（新能源）、全指化工（高端制造）5大代表性的行业，

　　按它们08年-18年之间的最低点位，对应的10年复合增速，当作指数每年最低点位的年化增速，则得出下图：

　　今天全指信息收盘点位5246.54点，全指医药收盘点位是11699.46点，全指价值收盘点位是3799.80点，明显低于模型今年的最低点位。

　　某种程度上，这代表了市场对这些板块的基本面存在分歧，要么短期不明朗，要么达不到过去的高增速。

　　但个人对行业没有偏见，均值回归也是我逆向投资的底层逻辑，所以今天加仓了TMT、价值风格的基金。

　　至于医药，我更青睐于全市场基金，而目前符合我要求的全市场医药基金极其有限，所以等年报披露后，如果市场仍有机会，会再度布局。

　　当前市场机会仍大于风险，减仓并非主流，优选估值极具吸引力的板块，继续选择重仓做多。