狙击23年优质投资主线！哪些行业有望“顺势而上”

　　2022年4季度，A股市场走出先抑后扬的“V”字型行情。从行业表现来看，商贸零售、餐饮旅游、传媒、计算机、医药等行业涨幅较大，而上季度表现较好的煤炭、石油石化、基础化工、电力设备、有色金属等行业则跌幅较大。

　　2023年防疫政策优化，消费场景开始恢复，消费赛道也开始回暖，城市和生活的脉搏再次跳动。展望新的一年，哪些赛道值得关注？市场是否有望迎来春天的布谷鸟之声？

　　市场总体呈现价值股表现优于成长股表现、小盘股表现优于大盘股表现的特点。市场调整是内外部因素共同作用下的结果。其中外部因素包括：俄乌冲突持续加剧；能源价格高企进一步推升通胀和通胀预期；美联储加息超预期所引致的美元指数大涨；全球风险资产价格出现系统性下跌等等。内部因素主要包括房地产市场持续低迷；全国范围内疫情此起彼伏，对生产生活均有一定影响。

　　经过2022年11月以来的上涨，大部分行业的估值得到修复，投资者的投资信心也逐步得到恢复，市场总体估值水平处于合理位置。

　　我们认为上涨的第一阶段来到了尾声，即过度悲观的预期的修复已经完成。接下来将要进入年报的披露期，由于去年的疫情影响和地产行业低迷的影响，不理想的财报披露依然会对一些公司股价形成负面影响。我们认为市场大概率会进入震荡期，要密切观察春节后的开工、就业、出口和消费情况。由于预期的修复快于实体经济的修复，因此在预期修复完成后，实体经济较慢的修复会带来市场的波动。

　　展望2023年上半年，我们认为比较清晰的投资主线是地产及地产链条的复苏。包括地产、消费建材、家电、家居、银行等，随着房地产刺激政策的不断推出，我们觉得这些经历了较大基本面调整的行业，在今年有望迎来基本面的转折点。

　　出行链条、消费链条也可能有较好的投资机会，包括航空、机场、旅游、食品饮料、医疗服务、医美等，与地产链条类似，过去两年这些行业受到疫情的影响，基本面也比较疲弱，随着疫情结束带来的生活秩序的恢复，今年可能也是这些细分行业的基本面拐点。

　　成长型行业中，计算机行业可能迎来景气度向上的转折点，值得重点研究。

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