全面注册制首日，10股首秀“狂飙”！“闭眼打新”神话会不会终结

　　A股主板今天迎来历史性时刻，首批主板注册制新股正式登场。

　　截至上午收盘，10只新股平均涨幅翻倍，N登康（001328）、N中电港（001287）涨幅超过200%。

　　截至10日下午收盘，主板注册制新股行情火爆，9只盘中触发临时停牌，陕西能源二度临停。

　　全面注册制之下，打新“稳赚不赔”的情况能否延续？它会如何影响你的投资呢？

　　全面注册制10股首秀

　　10日，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团10只主板新股正式登陆A股。这是实行股票发行全面注册制后首批上市的新股。至此，A股今日正式迈入“全面注册制”时代。

　　截至早盘收盘，首批10只个股全线收涨超50%，登康口腔以213.73%涨幅居首，中电港以211.62%涨幅次之，柏诚股份涨逾120%。

　　截至10日下午收盘，主板注册制新股行情火爆，9只盘中触发临时停牌，陕西能源二度临停，中电港暴涨超220%，登康涨173.89%，N柏诚（601133）涨110.63%。

　　规则变了2.12亿股民怎么选择？

　　全面注册制下，交易规则有哪些新变化呢？

　　值得注意的是，全面注册制下，许多交易规则也发生了变化，具体主要集中在：新股上市前5日将不设涨跌幅限制，第6日开始恢复10%的涨跌幅限制；引入涨跌2%的价格交易笼子机制，超出范围的报价将会被直接拒单；优化临时停牌机制、新增特殊标识、上市首日即纳入两融标的等。

　　其中，涨跌2%的价格交易笼子机制，意味着买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，此次主板注册制后的交易制度改革有很多创新，比如引入并优化了科创板和创业板的价格笼子机制，此举能遏制股价非理性的暴涨暴跌，有效维护市场秩序。

　　如何看待“新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅继续保持10%不变”的制度安排？

　　平安证券首席策略分析师魏伟表示，本次主板注册制改革规定，在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅继续保持10%不变。这项制度有助于发行价格和二级市场价格的迅速接轨，更好地实现市场的定价功能。另外，对于主板三千多家上市公司，10%的涨跌幅限制，基本也能够满足投资者的需求。

　　根据中国结算公布的最新数据，截至2022年末，我国A股投资者已达到2.12亿。专家表示，实行全面注册制，一些市场规则随之调整，这都需要投资者在决策中格外重视。

　　招商证券投行委员会股权业务负责人王炳全表示，全面注册制之后，其实一些相关制度还是发生了一些变化，包括上市的一些条件发生变化，交易制度也发生了一些变化，退市制度也是强化了。个人投资者还是要慢慢学会去分析企业的基本面，去看企业的长期发展。要去做价值投资，分享企业成长红利。不去进行一些短期炒作。

　　“闭眼打新”神话会不会终结？

　　全面注册制，是否会终结主板“闭眼打新”神话？

　　北京大学光华管理学院院长刘俏表示，“打新”在中国看似特别“流行”的原因，因为它基于一个扭曲的定价逻辑——股票折价发行。特别是在核准制模式下，市场信息不对称比较严重，市场定价的权重比较低，导致发行价格会被低估，与发行第一天的市场交易价格之间可能存在较大差异，就会实现较高涨幅。

　　实行注册制之后，并不是说股票第一天就不涨了，短期不好讲，甚至可能会更火爆，但长期来看，因为上市过程变得更透明、结果更可预期，信息不对称程度会下降，有助于IPO价格更好反映企业基本面，估值合理的话，打新现象火热程度会相对减弱。

　　对于IPO企业来说，这无疑是个好消息，未来一级市场、二级市场的估值会更趋于合理，对于提升资本市场效率、更好引导资源配置、更好发挥价格发现功能都是有好处的。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，对于投资者而言，全面注册制落地之后，意味着申购新股不再是一种无风险的投资行为，新股中签者将不能再“躺赢”，风险主要表现在新股上市首日破发，而且预计未来A股新股首日破发会保持在一定比例。因此，投资者必须理性“打新”，不能盲目“凡新必打”。

　　赵锡军表示，实施全面注册制并非“一劳永逸”，随着制度落地，未来严格退市等监管措施也必须落实到位，确保形成“有进有出、优胜劣汰”的资本市场环境，从而更好服务实体经济。

　　会不会带来大量新股发行上市？

　　传言注册制会带来大量新股发行上市，这种说法准确吗？

　　北京大学光华管理学院院长刘俏表示，注册制改革不会马上带来上市公司数量的攀升，而是个循序渐进的过程。认为注册制就是上市放水了，就可以浑水摸鱼了，这是完全错误的理解。

　　全面注册制改革是为了更好地让那些有发展潜力、自身基本面比较出色的企业能更好、更快、更有效率地上市，用市场化机制衡量，中国好企业的数量、风险等不会有明显变化。效率提升并不意味着会降低质量，企业浑水摸鱼上市的难度也变得更大了一些。

　　注册制改革最大的变化是交易所在审核过程中的方法会发生变化，比如关注焦点会发生变化，是否满足上市条件和发行条件，通过信息披露和问询将IPO的整个流程变得更透明、更可预期。

　　刘俏表示，注册制对上市企业的要求也发生了变化，更多是要求企业提供真实的信息、符合上市发行条件等基本要求，至于对估值、对上市之后的价格表现、对企业基本面等，更多由投资人进行判断。跟风炒作这种交易行为或会慢慢改善，与此同时机构投资者的比重会上升，机构之间也有竞争，也会有分化，这也将促进中国资本市场逐步走向成熟。

　　综合央视财经、第一财经、、中新社等