郑眼看盘：人民币汇率波动 A股扛住压力

　　6月28日（周三），A股有所回落，截至收盘，上证综指跌0.06点至3189.38点，其余股指跌幅略大，深综指跌0.44%，创业板综指跌0.85%，科创50指数跌0.31%。全天成交额有所放大，由周二的8423亿元增至8897亿元。北上资金净卖出40.72亿元。

　　相关市场方面，隔夜美股上涨，周三港股恒指微涨0.12%。汇市方面，A股开盘前不久，人民币中间价定在7.2101，较周二中间价7.2098微跌3个基点。在离岸市场，人民币汇率上午起开始下跌，至A股收盘时已跌至7.24上方。A股收盘后，离岸人民币汇率进一步跌至7.25上方（截至周三18时）。

　　由汇率表现看，A股应该是承受了一定程度的压制，但也仅是上午走得稍差，其后即缓缓回收失地，至收盘时已收复了多数失地。

　　我曾指出汇率或短期内左右股市走势，人民币汇率持续强势或推升A股上行，如果人民币汇率未延续周二的强势，A股或许也只是小跌，一般难以大跌。我这么说的主要原因是A股已将多数不利因素消化殆尽，多数个股可能也跌不动了。

　　周三盘初，国家统计局公布的5月份全国规模以上工业企业利润下降12.6%。我个人感觉其实并未显着压制股指，原因是上述5月数据的下降幅度有所缩窄，且为连续第三个月收窄。不过，该数据同样也谈不上有什么利好，顶多算是中性，因为虽然工业利润的降速连续三个月收窄，但收窄的速度还是相当缓慢。

　　接下来一份比较重要的数据是本周五上午将公布的6月中国制造业及非制造业采购经理人指数，如果这个数据明显好转，A股走势大概率会出现剧烈反应。

　　与经济扶持或刺激政策相关，在无干预情况下重磅经济指标显着好转应属于“内生性好转”，这应属于最佳状况，其对股市推动力应更大，也更持久。

　　如果6月经济指标未见明显起色，且人民币汇率未见显着升值，那么投资者只能等待，看看有无更大力度的经济扶持政策出台。

　　由周三A股盘面看，上午股指深跌时拉动股指回升的功臣主要是煤炭、电力板块。这类个股的权重并不算小，再加上金融股、“三桶油”等表现也算平稳，故股指最终收复了多数失地。

　　下跌个股多于上涨个股，在下跌股中，一些AI相关股、尤其是与英伟达相关的AI概念股跌幅稍大，如与英伟达有深度合作的中科创达（300496）等。近期AI类个股本身就有调整需求，消息面一有动静就更易陷入动荡。

　　我个人猜测周四A股也许会偏弱震荡，一方面是因为周三盘后离岸汇率走势不利于股市，一方面是因月末流动性相对紧张。周三深沪交易所债券回购利率双双大升，若不出意外周四该利率仍可能较高，到了周五上述利率才会回落。