“荣正集团”发布《2023年度A股上市公司股权激励实践情况统计与分析报告》

　　上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司（简称“荣正集团”）于2024年1月3日发布《2023年度A股上市公司股权激励实践情况统计与分析报告》。报告所述A股以5335家上市公司为研究样本，其中沪主板共1692家、深主板共1505家、科创板共566家、创业板共1333家、北交所共239家。截至2023年12月31日，A股上市公司共2929家实施了股权激励，股权激励广度（股权激励的覆盖率=实施股权激励家数/上市公司家数*100%）为54.90%，深度（上市公司平均股权激励次数=股权激励公告个数/股权激励公告家数）为1.75；截至2023年12月31日，A股上市公司共1183家公告了员工持股计划，员工持股计划广度（员工持股计划广度即员工持股计划的覆盖率，员工持股计划的覆盖率=实施员工持股计划的家数/A股上市公司家数*100%，下同）为22.17%，员工持股计划深度（员工持股计划深度即员工持股计划实施次数，上市公司平均员工持股计划次数=员工持股计划公告个数/员工持股计划公告家数，下同）为1.65。

　　2023年全年A股股权激励计划总公告数为666个，较2022年下降12.60%——其中首期公告数量为307个，较2022年下降15.19%；多期公告数量为359个，较2022年下降10.25%。

　　2023年度股权激励市场呈现“整体市场持续回落 多期激励稳步提升”的特点

　　广义股权激励多元化发展（“狭义股权激励”是指根据《上市公司股权激励管理办法》采用“股票期权”、“限制性股票”激励工具进行的股权激励模式；“广义股权激励”则包含了“狭义股权激励”以及根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》<以下可简称“《指导意见》”>实施的但具备激励属性的“员工持股计划”<以下简称“激励型员工持股>）。根据上证指数、深证指数、沪深300等大盘指数的表现看，2023年A股大盘走势持续低迷。以沪深300为例，从年初的3875点震荡下跌，一度跌破3284点，最终收于3431点。宏观资本市场不振也对股权激励发展产生一定影响。2023年股权激励公告总量与去年同比略有下降。在未来股价及业绩不明朗情况下，部分有意向实施股权激励的上市公司选择谨慎观望。同时，员工持股计划公告总量也大幅回落，据2023年公告数据显示，员工持股计划从去年的291个下降到212个，降幅达27.15%。随着广义股权激励的规范程度不断提高，越来越多的公司选择员工持股计划，股权激励渐显多元化发展趋势。

　　狭义股权激励多期公告常态化。多期股权激励计划公告占比稳步提高是今年股权激励市场中的又一特点——从2022年的52.49%提高到2023年的53.90%，一定程度上说明股权激励已然进入了“常态化”时代，成为上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

　　报告从上市公司板块覆盖情况、企业属性、区域、行业、激励工具、人员范围、权益数量、定价、股份来源、时间模式等方面分析了2023年A股上市公司股权激励公告概况，其中：

　　2023年从A股各板块角度来看，创业板超越主板成为股权激励计划公告数量最多的板块，达到230个，占总公告数量的34.53%；科创板公告了166个股权激励计划，占总公告数量的24.92%；沪主板股权激励公告数量为126个，占总公告数量的18.92%；深主板股权激励计划公告数量为120个，占总公告数量的18.02%；北交所公告了24个股权激励计划，占总公告数量的3.60%。各板块上市公司都将股权激励作为人力资本体系建设的重要一环，如何激励与稳定公司核心团队对于上市公司的发展至关重要。股权激励将为各板块，特别是高科技人才聚集、具有高成长性需求的公司发挥不可估量的作用。

　　随着各年度推行规范类股权激励的上市公司家数剧增，我们统计了2006年以来至2023年各年度推行过股权激励的上市公司在整体市场中的覆盖率，其中创业板覆盖率达到64.97%，创业板定位于具有自主创新能力、高成长性的企业，创业板的企业通过实施股权激励计划，将员工利益与公司捆绑，更好地服务于企业的发展阶段和发展目标。科创板作为A股市场的新板块，更多面向于世界科技前沿、国家重大需求，科创板主要为服务于国家战略、突破了关键核心技术、具有较高市场认可度的科技创新企业提供融资途径和成长空间，这类科技创新企业即使尚未进入成熟期，但只要其具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征，都可以在科创板进行融资和发展。科创板企业因高度依赖核心技术和研发创新，在上市后选择进行股权激励的企业达到了科创板总企业数的65.19%。科创企业是人力资本密集型行业，股权激励制度已经不是可有可无的奢侈品，而是科创企业生产关系中的“必需品”。

　　从企业属性方面来看，截至2023年12月31日，民营上市公司共公告股权激励计划588个，占比88.29%，国有控股上市公司公告43个，占比为6.46%。

　　从整体层面来看，国有控股上市公司股权激励的推进速度自2009年以来逐步加快，自2020年6月通过《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》后，国有控股上市公司公告股权激励计划的总量大幅增长，三年行动改革成果显着。2023年国有企业股权激励推进遇阻，国有控股上市公司仅公告了43个股权激励方案，在量上较去年收缩，但从长周期角度看，国企改革将进入常态化，国企股权激励发展静待花开。

　　从地区分布来看，沿海开放城市、华东及华南地区实施股权激励计划的数量要远大于西南和东北部地区。广东省在2023年上市公司公告股权激励计划数量最多，达138个计划，占比20.72%；江苏省、上海市、浙江省、北京市紧随其后，各公告101、85、74、72个计划，分别占比15.17%、12.76%、11.11%、10.81%。

　　从行业分布来看，2023年A股上市公司公告股权激励计划数量最多的行业依然是制造业，达472个计划，占比70.87%；信息传输、软件和信息技术服务业仅次于制造业，公告101个计划，占比15.17%；其次是科学研究和技术服务业，分别各公告21个计划，占比3.15%。制造业成为推动股权激励业务最广泛的行业，一方面是因为该行业本身上市公司体量最大，另一方面也是因为中国传统制造业在面临现代工业的转型升级过程中对核心人才的需求日益攀升。并且得益于互联网产业的发展及信息化资源的普及，信息传输、软件和信息技术服务业成为推动股权激励业务仅次于制造业的第二大行业。

　　在2023年度A股市场股权激励计划激励工具选择上，第二类限制性股票已经成为主流的激励工具。在公告的666个股权激励计划中，有302个计划选择第二类限制性股票作为激励工具，占比达到45.35%，该占比近年来一直在提高；有189个计划选择第一类限制性股票作为激励工具，占比达到28.38%；有96个计划选择股票期权作为激励工具，占比14.41%；有40个计划选择股票期权与第一类限制性股票的复合工具，占比6.01%；26个计划选择第一类限制性股票与第二类限制性股票的复合工具，占比3.90%，其余工具使用频率较低。

　　从A股上市公司股权激励计划定人的角度来看，2023年度激励对象人数占上市公司总人数的比重平均在13.22%，与2022年13.00%的平均值有了小幅上升。

　　从股权激励计划定量的角度看，2023年授予权益数量占激励计划公告时总股本的比重平均2.21%，相较2022年平均2.25%的总股比例基本持平。

　　定价方式上来看，从2023年度市场数据统计来看，绝大部分上市公司仍是按照《上市公司股权激励管理办法》的原则要求定价，少部分上市公司则采用了自主定价的方式。

　　从股份来源来看，2023年A股市场公告的666个股权激励计划草案中，有76.73%的计划选择了定向增发的方式，6.76%的计划选择从二级市场回购公司股票，还有16.07%的计划选择定向增发与二级市场回购相结合的方式，另有3个计划以虚拟股票为标的。

　　从2023年度A股上市公司公告的股权激励计划草案中的时间模式选择上来看，54.80%的上市公司选择“1+3”的时间模式，其中1年为等待期/限售期，分3年行权/解锁期。

　　多期股权激励计划已成为常态

　　随着我国资本市场的不断发展和股权激励政策制度的日趋完善，越来越多的企业逐步认识到在企业管理中引入股权激励机制的重要性和必要性。越来越多的上市公司在推出首期股权激励计划后，继续推出多期股权激励计划，将股权激励常态化。截至2023年12月31日，A股上市公司公告了1265个第二期股权激励计划、518个第三期股权激励计划；220个第四期股权激励计划；103个第五期股权激励计划；46个第六期股权激励计划，20个第七期股权激励计划，9个第八期股权激励计划，6个第九期股权激励计划，3个第十期股权激励计划，1个第十一期股权激励计划和1个第十二期股权激励计划。根据2008年至2023年的股权激励公告数据统计，多期股权激励计划公告数的年均增长率超过48.61%。

　　北交所开市两周年 上市后股权激励业务开展制度优势明显

　　2021年11月15日，备受瞩目的北京证券交易所（下文简称“北交所”）正式开市，81家首批上市公司集体亮相。北交所开市，标志着在资金募集、并购重组和交易估值等基础功能方面，创新型中小企业有了实现更好更快发展的沃土。

　　北交所规模自成立起发展迅速，目前上市公司数量已经突破二百家，国家级专精特新企业比例从开市时的17家上升至115家，占比从21%上升至48%。行业覆盖包括软件信息技术服务业，设备制造业、生物医药制造业等34个国民大类行业。

　　截至2023年12月31日，北交所共有42家上市公司实施了股权激励计划，股权激励广度为17.57%，其中17家为“荣正集团”服务客户，全市场市占率达38.64%；在42家实施股权激励的上市公司中，共有26家聘请了独立财务顾问，“荣正集团”有效市占率达65.38%。其中首批在北交所上市的两家公司“旭杰科技（836149.BJ）”和“建邦科技（837242.BJ）”已经推出了第二期股权激励计划。

　　2023年A股独立财务顾问情况方面，值得一提的是，“荣正集团”继续牢牢占据股权激励独立财务顾问榜首！2023年共421个激励计划聘请了独立财务顾问并发布了独立财务顾问报告，占年度全部公告数量（666份）的63.21%；其中：“荣正集团”2023年度服务了262个方案，有效市占率达62.23%，遥遥领先；其中首期计划118个，有效市场占比61.46%；多期计划144个，有效市场占比62.88%。

　　全面注册制下，股权激励作为市场经济国家并不新鲜的一种企业内部生产关系，以其“共创、共享、共担”的特点，毋庸置疑可谓是企业内部共同富裕的体现。一套符合公司实际的股权激励方案能够将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，从而提升核心人才的主人翁意识。注册制门槛的降低，以及其优胜劣汰的机制，能有效推进资本市场的健康发展，发现更多优质的公司。优质公司除了其优秀的盈利能力和规范的管理制度，还离不开优秀的人才，因此，上市前后的股权激励以及员工持股计划制度越来越成为优秀企业的标配。与此同时，市场监管的不断加强，也持续优化着资本市场环境，这也必将促进股权激励市场的进一步规范、健全与完善。