春季躁动近尾声！机构建议这样布局

　　本周A股震荡攀升，上证指数、深证成指、创业板指全周集体收涨。分板块看，小米汽车概念、贵金属及有色金属、油气开采、低空经济等热点板块涨幅居前。宏观数据方面，3月制造业PMI重返扩张区间等积极信号有望提振市场情绪。

　　展望4月，多家机构认为，A股将保持中枢整体上移，但春季躁动行情已接近尾声，后市红利策略或占优，推荐继续把握高股息方向机会；此外，一季报潜在超预期板块、上游能源股及大众消费概念等方向也获机构推荐。

　　影响后市投资大事件：

　　3月制造业PMI重返扩张区间

　　国家统计局3月31日发布的数据显示，3月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%，三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平回升。此外，数据显示，3月，生产指数和新订单指数分别为52.2%、53.0%，分别比上月上升2.4、4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。

　　华为鸿蒙智行首款智能轿车大规模交付

　　3月30日，华为常务董事、终端业务CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东发文称，智界S7开启大规模交付。作为鸿蒙智行首款智能轿车，除了具备超高“得房率”，智界S7还承载了八大华为黑科技，包括途灵底盘、泊车代驾等。目前，华为与赛力斯（601127）合作推出的问界品牌销售势头强劲，2024年前两个月连续夺得新势力品牌月度销冠。

　　中证A50ETF联接基金来了

　　3月29日，记者从业内获悉，华泰柏瑞基金、嘉实基金、易方达基金、工银瑞信基金、大成基金、银华基金、华宝基金、富国基金旗下中证A50ETF联接基金已集体获批。加上此前已获批的摩根中证A50ETF联接基金、平安中证A50ETF联接基金，首批十只中证A50ETF联接基金已“集结完毕”，并将于4月1日起陆续发售。

　　机构后市投资观点：

　　中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优

　　预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移、活跃资金定价、“杠铃”结构占优的特征。预计在政策强力引导、财报披露兑现、利率保持低位的三大驱动下，“杠铃”结构中的红利策略在4月份将整体占优。

　　华泰证券：把握业绩超预期等三条线索

　　春季躁动行情或进入尾声，短期配置把握三条线索：一是挖掘一季报潜在超预期板块，主要集中在外需拉动、供给改革、产业周期三个方向；二是红利板块内部的高低切换，关注石油石化、银行等潜在红利内部高低切换方向；三是成长板块或仍有行情演绎，但4月波动或有所提升，当前可关注低空经济、折叠屏、人形机器人等方向。

　　中银证券：春季躁动尾声关注高股息方向

　　春季躁动进入尾声阶段，下一阶段市场整体需等待宏观线索和新主线进一步清晰。短期看，4月市场即将进入基本面预期兑现的窗口期，具有明确业绩支撑及较高股息估值性价比的进攻型红利资产，依旧会成为短期市场主要配置方向。此外，关注有事件和需求催化的“AI+”赛道，以及小米汽车产业链及智能驾驶投资机会。

　　万家基金：建议关注上游能源股及大众消费概念

　　展望2024年宏观环境，政策依然会在稳增长、调结构和防风险等多目标下平稳发力，市场对宏观经济的预期会经历由弱到强的过程。对于投资，上游能源股低估值、高股息、低负债、高现金流的特性，当前仍未被市场充分定价，是在国内外宏观预期逐步企稳条件下攻守兼备的优质稀缺资产。此外，一些估值处于底部的全球定价工业品、景气制造业以及部分超预期大众消费带来的投资机会值得关注。

　　兴证全球基金：挖掘技术变革加速或子行业景气度好转机会

　　从市场风格看，低估值高分红和AI板块年初关注度高；从细分板块看，随着我国中高端制造业国际化能力逐步体现，电子、汽车、机械、新能源等领域产品近几年出口总量不断创新高，AI和半导体、通信、计算机板块新技术龙头上市公司产品的全球份额提升。可在考虑风险的前提下持续跟踪各领域进展，希望持续挖掘技术变革加速或子行业景气度好转的投资机会。

　　友山基金：建议关注可选消费和生物医药等行业

　　长线关注估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和生物医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的龙头公司；中线关注表现出上行拐点特征的周期行业，如半导体和电子板块等；短线可关注应用方面持续爆出超预期利好的AI图像应用及上游算力需求，半导体、氢能、新材料等科技成长方向也有望接力。受设备更新和以旧换新政策提振的家电、汽车、工程机械等也值得关注。

　　审读：徐昭