氯碱化工行业产能调整价格波动明显 英力特降本增效净利逆势大增

　　在氯碱化工行业整体盈利能力下滑的情况下，英力特（000635.SZ）业绩逆势增长。

　　2019年，英力特实现主营业务收入20.58亿元，较上年同期增加4.98%；实现归属于母公司所有者的净利润5108.50万元，较上年同期增加90.29%，在2018年净利下降71.23%后大幅回升，相比其他同行公司表现抢眼。

　　英力特主营业务为电力、热力生产销售，氯碱类和氰胺类产品生产销售。公司生产规模为年发电量20.5亿千瓦时，年产电石46万吨、聚氯乙烯26万吨（其中糊状树脂4万吨）、烧碱21万吨。

　　去年英力特生产电石31.24万吨，同比增长0.48%；生产PVC22.69万吨，同比增长1.02%；生产E-PVC3.74万吨，同比增长11.98%；生产烧碱19.59万吨，同比增长1.81%。

　　事实上，氯碱行业长期面临着“碱氯平衡”问题，由于烧碱和氯按比例同时产出，但是烧碱和氯的下游消费增长却存在差别，导致出现碱氯不平衡问题。

　　由于此前碱氯产能过剩、失衡等问题，近年来碱氯行业一直处于调整状态，烧碱价格波动明显。去年烧碱市场进入下滑通道，盈利能力减弱；聚氯乙烯市场震荡盘整，维持大稳小动的格局。

　　在去年烧碱价格下降的情况下，氯碱化工行业中规模较大的A股上市公司盈利均有所下滑。

　　其中，【中泰化学(002092)、股吧】主要有氯碱化工和纺织原料两大板块业务，去年累计生产聚氯乙烯树脂（含糊树脂）171.60万吨、离子膜烧碱（含自用量）122.36万吨、电石260.18万吨。因去年粘胶纤维、粘胶纱、烧碱市场价格下跌，中泰化学归属于上市公司股东的净利润3.68亿元，较上年同期下降84.86%。

　　【航锦科技(000818)、股吧】主要业务有化工和集成电路两大板块，其中化工板块实现净利润约1.36亿元，同比下滑55%。滨化股份去年因烧碱、环氧丙烷产品市场价格下降，净利润下降33.77%。

　　由此来看，烧碱价格下降对氯碱化工行业企业利润影响较大。但在同行业公司业绩下滑的情况下，英力特业绩却逆势增长。

　　对此，英力特在年报中称，公司积极采取措施，大宗原料采用市场公开竞价采购，采购成本同比下降；紧密研判销售市场变化及库存情况，及时调整产品结构，控制销售节奏，营业收入同比提升；强化生产调度和用电管理，做好电量平衡，争取优惠网购电，生产装置运行稳定，产品质量稳步提升；深入推进电石炉技改项目前期工作以及劳动效率进一步提高。

　　去年英力特总营业成本增长2.98%，低于5.04%的总营业收入增速，在烧碱价格下降导致毛利率下滑的情况下，降本增效使其净利率取得增长。

　　此外，英力特离子膜烧碱采用世界上先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用杜邦第四代全氟离子交换膜；固体烧碱采用瑞士博特公司煤熔盐降膜蒸发技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护方面发挥作用，英力特或能在未来行业持续调整中继续保持优势。