天虹股份：牵手腾讯 开启智慧零售新征程

　　天虹股份(002419)公布公告： 与深圳市腾讯计算机系统有限公司签订了《天虹-腾讯战略合作谅解备忘录》，就零售数字化，智能化等领域达成战略合作。 双方联合成立“智能零售实验室”，研发支持零售业务数字化、智能化发展的系统产品模组，务实探索零售业务前沿的技术应用。 合作内容包括： 1)智能识别技术在天虹全零售业态的应用； 2)数据层面的深度合作； 3)围绕微信支付和金融业务的零售场景新应用开发和案例打造； 4) 将天虹成熟的数字化技术应用产品和工具在微信平台模组化，并基于微信生态适时进行赋能输出。

　　天虹和腾讯拥有良好的合作基础。 天虹股份一直致力于进行深度数字化， 改革步伐领先行业，截至 17 年末天虹拥有虹领巾会员人数 600 万，超市自助收银超过 1000 万单，百货专柜 PAD 收银客单量占比已达 90%。而且长期和腾讯保持良好的合作关系， 2013 年，天虹公司就与腾讯微生活联手打造天虹应用平台，腾讯提供技术支持，探索微信连接行业的方式，后合作持续深入，目前已有的合作方面包括微信支付、虹领巾服务号和虹领巾小程序。 截至 17年底天虹微信会员数近 600 万， 两者合作基础良好。

　　未来数字化合作进一步升级。 天虹牵手腾讯组建智能零售实验室，腾讯的智慧零售解决方案有望全面对接天虹，在流量、技术和线上线下融合方面给予天虹帮助，天虹七十余家百货/购物中心和一百多家便利店也能给腾讯提供大量的智慧零售落地场景，未来基于数字化、智能化的效率提升、成本降低和客户体验优化提升值得期待。

　　投资建议： 业务拓展加速，转型升级亮眼。 天虹锐意进取， 积极尝试新业态，18 年拓张速度明显加快。同时公司经营机制灵活，高层员工持股稳步推进，门店层面全面推广超额利润分享机制。牵手腾讯有望数字化进程更近一步。我们预计公司 2018/2019 年净利润同比分别增长 19%、 16%， EPS 分别为0.71 元、 0.82 元，目前股价对应 2018/2019 年 PE 分别为 18.2 倍、 15.6 倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示： 新开门店业绩不达预期，门店扩张加速拖累业绩。