基金界指获纳MSCI股份 增长佳估值低

　　国际指数编制公司MSCI明晟在上周的季检中，宣布纳入A股的名单。有基金经理认为，新纳入的金融、可选消费及部分工业板块盈利估值更具吸引力，料未来A股向上空间将大于向下风险。

　　MSCI明晟在上周的季检中，宣布纳入A股的名单。是次指数评审后将实施第一步，纳入比例为2.5%，生效时间为6月1日，首批纳入成分股共234只A股。

　　按2.5%因子纳入后，A股在MSCI中国指数中权重为1.26%，A股在MSCI新兴市场指数中的权重为0.39%。第二次评估于8月13日，届时A股纳入比例将上调至5%，成分股调整生效时间为9月3日。

　　　　A股入摩首阶段下月正式生效　　MSCI明晟早于2017年6月公布，将于今年开始将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI所有国家世界指数。估计全球有超过10万亿美元资产、逾80%基金经理均以MSCI指数作为基金参考，因此，A股入摩对全球极具影响力。

　　基金经理认为，新纳入的金融、可选消费及部分工业板块盈利估值更具吸引力，料未来A股向上空间将大于向下风险。

　　　　华夏基金：两次纳入A股料带来102亿美元增量资金　　华夏基金(香港)投资经理景然接受《环富通基金频道》记者的查询时表示，此次纳入会给A股相关标的带来102亿美元增量资金。被纳入的公司2018整体盈利增长预期15.9%，当前交易在11.1倍市盈率及1.3倍市帐率，成长性较好而估值较低。中长期看，优质A股公司纳入，对于MSCI中国指数有较好的补充，对于中国优质公司的覆盖更加全面。

　　应对季检变动，我们会对新纳入指数的公司做更为深度研究与跟踪，在盈利估值较为匹配时纳入投资组合或改变其在投资组合中的权重。从此次纳入公司行业来看，相比MSCI新兴市场现有成分股，新纳入的金融、可选消费以及部分工业板块相对盈利估值更具吸引力。

　　　　A股向上空间将大于向下风险　　以A股市场沪深300指数为例，2018年整体预期市盈率为10.5倍，扣除金融类后市盈率为15倍，略高于2016年年初位置，处于历史较低水准。我们认为随着A股入摩带来增量资金，A股向上空间将大于向下风险。

　　　　惠理：A股入摩投资配置无重大改变　　惠理基金投资董事兼中国业务主管余小波发表有关MSCI纳入A股的观点时表示，对惠理来说，我们一直以来也有投资中国A股，在MSCI纳入A股后，对我们的投资配置并不会有重大的改变，我们亦将继续以价值策略在中国及其他巿场来选股。

　　他指A股纳入MSCI，其影响的发挥将有一个过程。其他国家加入该指数的进程也都是经过了一个渐进的过程。加入之后，MSCI会定期审核A股指数标的，其影响逐步得以扩散。整体来说一定会提升A股在全球投资者中的影响力。

　　在初期阶段预计会带来部分主动型和被动型指数的增量资金。虽然总的资金流入量相对于A股的总市值来说尚不十分可观，但是指数类资金以蓝筹成分标的为主，对于这些标的而言会有一定的边际增量效应。

　　　　外资会将中国公司与全球优秀公司进行对比　　目前已经有不少国际投资者提升了对A股的关注度。一方面海外投资者会将中国公司与全球优秀公司进行对比，通常海外资金更看重公司增长的品质和可持续性、看重公司治理结构，偏好高股本回报率(ROE)以及现金流良好的公司。另一方面，全球投资者的加入有利于A股在制度等各方面的改革和创新。如同中国过去加入世界贸易组织(WTO)一样，开放包容并且有制度规则的逐步完善，促进中国金融市场的发展对所有投资者而言是有利的。

　　　　投资主题较看好消费升级板块　　中国的供给侧改革、企业研发投入、市场整合提升议价能力等因素将推动中国进入新的经济周期。寻找有核心竞争力的企业，做长线战略性投资。

　　投资主题方面，惠理相对看好消费升级。中国供给侧改革带来行业集中度提升和资源使用效率提升，大型企业盈利好转，系统性风险下降，在2018年有望持续；金融行业严格监管，是金融业的供给侧改革，对大型企业有利，同时降低金融系统风险，提升估值。