三季报业绩预期回落 确定性较强防御性板块可关注

　　截至10月22日，全部上市公司披露三季报业绩预告的公司已超过2000家，披露比例已超60%。其中，主板披露比例较低，中小板与创业板上市公司业绩预告披露则较为完整，中小创披露率已近100%。行业专家表示，在当前A股市场整体表现不佳的背景下，三季报所呈现的情况，对于投资者后市操作，具有一定指导意义。

　　整体回落但亮点仍存据相关统计显示，根据已经披露的公司业绩预告测算，创业板和中小板整体业绩均发生不同程度回落，其中创业板业绩回落较为明显。

　　中小板方面，2018年三季报相比2018年中报、2018年一季和2017年报，盈利均减速的申万二级行业达14个，分别为：造纸Ⅱ、化学原料、橡胶、电源设备、文化传媒、互联网传媒、采掘服务、钢铁Ⅱ、稀有金属、金属非金属新材料、物流Ⅱ、园林工程Ⅱ、基础建设以及专业工程；创业板方面，共有上市公司734 家，已全部披露中报业绩预告。按整体法测算，创业板综指的三季报利润增速上限为9.63%，下限为-4.26%，如果三季报业绩取平均值，创业板综指的净利润同比增速在2.53%，相较中报下降了5.81%。剔除【乐视网(300104)、股吧】和温氏股份的影响，创业板的归母净利润同比增速为3.90%，相较中报下滑达7.4%。如果按中位数测算，创业板综指的三季报利润增速为12.80%，相较中报下滑为0.49%。

　　沪上某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者表示，“目前由于主板三季报预告并未完全披露，具体情况仍待进一步确定。但中小板和创业板的上市公司业绩预告已基本披露完毕，具有一定代表性，主板整体情况可能也不乐观。”不过，虽然整体表现不佳，但仍存亮点。在创业板方面，三季报数据显示，有色、化工和医药净利润增速分别达到73.32%、52.22%、43.78%，业绩提升的个股比例分别为61.54%、77.46%、68.67%。在创业板整体业绩持续恶化的情况下，上游资源行业的景气度依旧维持高位，成为亮点。中小板方面，2018年三季报盈利增速相较2018 年中报回升。数据显示，在2016 年报、2017 一季报、2017 中报、2017 年三季报、2017 年报、2018 一季报、2018中报、2018三季报中，中小板归母净利润同比中位数分别为20.04%、20.42%、16.81%、17.00%、12.40%、12.05%、12.12%、15.00%，就盈利增速的变化趋势来看，2018年三季报相较2018年中报回升，相较2017年全年也有所回升。

　　投资机会进一步显现

　　相关统计显示，10月22日A股全线走强，沪指强势拉升104点，涨逾4%，创下2年以来的最大涨幅。截至收盘，沪指报收2654.88，A股总市值单日飙升19175亿元。虽不能确定市场就此开始反弹，但目前市场正处区域底部，估值水平整体偏低，长期投资价值非常凸显。那么，当前市场环境下，哪些标的更适合后市投资？

　　“昨日市场大涨主要在于上周末高层集体发声提振了股市信心，目前监管层呵护市场意图明显，政策底已经显现。加之上周末个人所得税专项附加扣除暂行办法公开征求意见，不论是时间节点还是力度均超出市场预期。”万家基金相关负责人对《上海金融报》记者表示，对于后市，短期底部在逐步夯实，利好在不断积累，总体偏向乐观。具体投资方面，看好估值便宜的大金融板块如银行、地产等；长期方面，更看好科技创新成长类公司，尤其重点关注有基本面支撑的个股，如军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等行业。

　　三季报显示，创业板中建材、商业贸易、国防军工、化工、食品饮料、纺织服装、计算机等行业业绩增长较好、并具备一定的稳定性；中小板方面，2018年三季报相比于2018年中报、2018年一季报和2017年报，盈利均加速的申万二级行业有9 个，分别为：房地产开发Ⅱ、包装印刷Ⅱ、一般零售、塑料、通用机械、半导体、其他电子Ⅱ、计算机应用、装修装饰Ⅱ。

　　“过去几个月，在股市大跌的情况下，市场预期比较悲观，防御性的板块未来会比较占优。同时，市场目前更青睐确定性较强的标的。”华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者表示，当前应当“抄底”一些政策比较支持的标的，大消费、大金融相对占优。

　　（文章来源：上海金融报）