广州万隆：连续三天巨量流入 外资加速进场抄底两类股

　　A股市场的投资者还是短线思维居多，这两天指数犹豫不决，让投资者也进退两难。与内地资金不同的是，外资的持续性要好的多，今年已来连续流入多日，加速抄底A股，两类股或出现交易性机会。

　　盘面上，除了昨天我们提到的光伏和风能板块，其他板块皆表现平平，国内资金的主线逻辑不清晰，但外资成了一道风景线。今天外资半天流入近14亿，需知这是继前天70亿，昨天19亿的天量后的再次大幅流入。格力电器、【美的集团(000333)、股吧】分别获得近4亿增持。据统计，圣诞节后合计净买入已经超过165亿，外资大幅流入的原因，除了看好A股市场的长期投资价值外，还有资产配置的刚性需要，两类股最近频频登上外资净买入榜。

　　去年以来，外资主要是增持金融股和消费股，但最近外资的买入逻辑发生了一些改变，明显增配两类股，或给国内投资者带来交易性机会。第一类是低估值强周期性股票，如万科A、潍柴动力、华菱钢铁、中国铁建、国电南瑞持续获得增持，外资看重其在逆周期调节中将持续受益。第二类是有业绩支撑的真成长科技股，如大族激光、宁德时代、【深南电路(002916)、股吧】、中航光电、隆基股份等，外资看重它们在各自行业的成长性。

　　与国内不同的是，外资基本是机构为主，所以它们的投资思路不是高抛低吸，而是把A股当做一种资产持有。相比国内普遍的悲观情绪，外资对中国市场没有那么悲观，目前的低估值已经过度反应了经济下滑。更重要的是，由于国内A股市场目前还是散户为主，因此经常出现独立行情，增持A股有利于减小资产组合的波动性。

　　许多人担忧外资会割羊毛，但据我们测算，由于资产配置需要，外资持续流入A股市场还会是常态。2019年单是MCSI和富时罗素就可以给A股带来4000亿增量资金，所以较长时间内不用担心外资会大幅减持A股。由于A股价值标的较为稀缺，外资的持仓集中度将会非常高，在2019年大概率会造成拥挤效应，推升相关个股估值提升。