个股分化明显 必须坚定选股逻辑

　　个股分化愈加明显

　　主持人：本周指数延续震荡的走势，应该怎样应对？

　　袁月：指数在3300点之上压力越来越大，向下支撑先看20日线附近，这是短期维持强势局面的重要支撑。在没有重大利好利空出现的情况下，指数整体就是区间震荡的局面，宽幅震荡也会是常态。

　　对于短期操作而言，指数创出新高，理论上是要选择高抛降仓位的，反之缩量调整企稳后可以低吸。当然这个过程也绝对不是一个完全标准化的，并且很多个股也不一定完全同步，这又涉及选股逻辑和波段差价，但大的方向还是要明确，至少可以规避原则性的错误，避免追涨杀跌。

　　主持人：对于板块和个股如何把握？

　　袁月：大致分为几个方向，指数上涨更多是需要靠权重，尤其是金融品种，而由于资金有限，这类个股的上涨势必也会影响其他个股，但只要基本面没有问题，未来存在预期的个股，也会有轮动的机会，比如消费、真科技、新能源等领域的龙头股，都有中线资金在里面。而对于题材股，短期溢价集中在少数龙头股上，跟风股的力度不强，还有之前被大幅炒作过的概念股，炒作的风不在了，游资就撤退。一旦底部筹码上移，出现破位必须严格按照纪律执行。

　　接下来若没有增量资金继续推动指数上涨，市场更多会维持震荡的走势，个股将明显分化，3月份那种普涨格局也不会出现。在存量资金博弈的情况下，只能去选择基本面相对优质的个股，而纯概念、业绩差、甚至存在问题的个股，很难再次走强，甚至还会大幅下跌。

　　以上这些在操作前都是需要思考清楚的，其中每个方向还可以细分。根据自己的风格进行选择，明确预期，没有绝对的好与坏，更多是要知道个股上涨契机和下跌原因，这样才能有针对性地做出策略。没有逻辑的买入，只靠运气就会出现因小失大、追涨杀跌、长期亏损的局面，即使曾经买过好公司最终也会拿不住。

　　学会建立投资体系

　　主持人：你刚才说的这些应该困扰着很多投资者，如何才能避免这些问题，找到适合自己的投资方法？

　　袁月：之所以会出现这样的问题，总的来说就是没有自己的投资体系，当然这个体系的建立也是一个复杂的过程。简单来说，要找到自己的能力圈，也就是知道自己会什么，不学习肯定是不行的，但对于能力圈来说也不是学的越多就越好，毕竟这么多的行业和公司，你不可能每家都很了解，做到对某一或者某几个行业很了解就已经很不错了。记住能力圈并不是多劳多得，要懂得贵精不贵多的道理。比如消费、新能源、真科技等方向，就值得研究与跟踪，而很多周期股并不值得深入研究或者长期持有。

　　找到自己的能力圈之后，就要坚持自己的能力圈，在这些行业中寻找优秀的公司，这涉及到公司基本面的研究，也就是我一直强调的选股逻辑。比如公司主营业务是什么，具有哪些优势与潜力，财务状况如何等等，只有了解这些后才能明白公司的真正价值所在。通过这些数据，才能准确地计算出公司的合理估值，明白现阶段股价属于高估还是低估，最后制定出有针对性的操作策略。

　　白酒板块属于优质的消费类品种，从行业角度分析商业模式相对简单并且具备独特优势，之前的文章已经分析过了，这就便于投资者研究跟踪。再就【五粮液(000858)、股吧】为例，从品牌、毛利率、业绩增速等指标综合考量都是不错的。如果按照2019年的每股收益计算，再结合25倍的市盈率，对应股价大致在108元左右，这个价格就是五粮液今年合理估值的上限。

　　对于操作策略，就目前股价而言，已经逐步接近合理估值区间上限，显然从估值的角度来说再去买入已经不具备优势了，相反，越是接近合理估值上限或者超过合理估值，应当采取分批兑现的策略。

　　主持人：篇幅有限不能展开说明，但听说你在4月26日有一个公开课，届时希望你能多说一些。

　　袁月：这是一定的，对于投资体系搭建的细节和注意事项在课上我还会详细展开讲解，并且对于当前的市场格局以及重点的投资机会也会和大家聊聊。

　　（文章来源：证券市场红周刊）