传媒板块3年来首次正增长 5G发展将为这些标的带来机会

　　近期，传媒板块持续回暖，上周申万传媒指数上涨1.97%，截至12月16日收盘，申万传媒指数上涨2.52%，在28个一级行业中排名第4。

　　值得注意的是，申万传媒指数年涨幅已达17.32%，民生证券分析师刘欣指出，传媒板块经过3年调整，2019年首次实现正增长。目前传媒板块估值低位，公募持仓低，细分板块景气度回升，商誉及质押等问题基本可控，具备反弹基础。

　　对于传媒板块各细分领域的表现，中金公司分析师张雪晴分析，在游戏方面，游戏行业政策逐步落地，考虑到行业仍保持较高增速、龙头市占率集中及云游戏带来产业新机会，估值具备进一步上行动力；在剧集方面，古装剧恢复上线将改善剧集行业的短期供需格局，而新开机项目的盈利能力已经恢复，头部公司率先进入补库存周期，有望在2020年迎来业绩拐点；在电影方面，影院单银幕产出有望逐步企稳，短期关注春节档催化。

　　在标的方面，张雪晴看好三七互娱、完美世界、分众传媒、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、当代明诚、光线传媒、中国电影、慈文传媒，维持“跑赢行业”评级；建议关注华策影视、芒果超媒、游族网络、【吉比特(603444)、股吧】、中信出版及广电板块。

　　对于传媒板块的后续走势，兴业证券丁婉贝团队指出，面向消费者的互联网应用正处于4G向5G挺进的科技周期新旧动能交替期，基于5G的新应用未来值得期待。国内外大厂云游戏布局相继展开，云游戏发展有望带来新增市场空间，游戏研发商受益，继续推荐游戏板块二线龙头完美世界、【三七互娱(002555)、股吧】、吉比特。此外，视频网站格局仍有所变化，目前呈现腾讯视频、爱奇艺“两大”，优酷、芒果TV“两小”的格局，芒果超媒的综艺和电视剧持续优化投入，仍具潜力。中长线看好春节档有望带来催化的光线传媒。

　　刘欣认为，2020年政策层面严监管的负面影响已经钝化，而5G应用层面将为板块带来新的活力，新技术将大幅提高板块关注度和整体估值水平，看好传媒板块2020年行情。

　　刘欣建议关注四条主线：一是紧抓5G主线，包括云游戏、VR、AR、超高清大屏等；二是把握龙头平台型公司这一核心资产；三是寻找个股拐点，目前游戏拐点已至，电视剧拐点临近，院线及营销拐点仍待观望；四是关注档期票房和广电板块融媒体整合的主题投资机会。刘欣最看好游戏板块、影视板块及互联网电商板块，建议关注完美世界、吉比特、三七互娱、欢瑞世纪、芒果超媒、值得买、壹网壹创、【分众传媒(002027)、股吧】等。