杨德龙：股市繁荣对消费的提振作用非常大

　　创业板最近走出了持续上涨的态势，从去年见底1200点之后，迅速冲击到现在接近2000点。科技股行情愈演愈烈，很多科技股在过去半年股价翻番，可以说市场的赚钱效应非常强。而本周新能源汽车概念继续上冲，虽然出现了一定的震荡，但是整体的趋势还是非常强势的，赚钱效应非常明显，而前期调整比较多的消费股，在本周也开始有所表现，消费股出现了一定的企稳。

　　值得关注的是，二线蓝筹股在本周开始启动。我在去年12月10日发布了2020年“十大预言”，其中就讲到二线蓝筹股将会在2020年迎来机会，当然一线蓝筹股也值得持有，过去几年主要是以茅台、格力为代表的白龙马股，也就是一线蓝筹股不断的创新高，形成很强的赚钱效应，现在一线蓝筹股的估值较高，很多投资者开始恐高，涨幅也没有之前快了，我觉得从长期来看，一线蓝筹股肯定是值得长期持有，值得长期做股东的，但是涨幅可能没之前大了，所以，大家开始关注二线蓝筹股，怎么来定位二线蓝筹股呢？如果说一线蓝筹股是行业的1-3名，二线蓝筹股可能就是行业的4-6名，虽然不是龙头股，但是在行业中也具有一定的地位，有稳定的盈利，因为中国市场足够大，所以很多行业不仅前三名可以存活，4-6名也会有存活的机会和比较好的盈利，由于之前二线蓝筹股没有表现，估值上都偏低，所以大家今年可以挖掘一下二线蓝筹股的机会，比如说一线白酒已经炒得很高，“茅老五”估值已经很高，大家不敢买，那这时候一些地方酒，像汾酒、洋河等地方酒，可能会迎来机会。

　　市场的热点实际上是在扩散的，但科技股的行情是这半年最抢眼的，我从去年年初就建议大家关注三大方向，未来10年这三大方面都将会有比较好的表现，包括大消费、券商和科技，可以说这三大方向是可以持续关注的。这三个方向其实在过去几年已经涨了不少，消费很多都创了新高，券商在过去两年，过段时间就表现一下，把指数带起来，因为券商是行情的风向标，往往在行情启动的时候，券商股先行带动整个市场的人气，比如说这一次的跨年行情演化为春季攻势，可以说券商股功不可没，很多券商股在开年以来大幅上涨，上证指数也接近3100点，曾经突破3100点。可以说市场的赚钱效应，确实在不断提升。

　　科技无疑是这半年最持久的行业，因为科技的发展是不可阻挡的，特别是在过去两年贸易摩擦的背景之下，让我们认识到必须掌握核心科技，必须抓住具有核心竞争力的一些科技龙头公司，我们才能够真正的在第四次科技革命中受益。如果没有核心零部件，比方说芯片、软件，那可能就要受制于人，所以对于科技股的投资是要坚定不移。2019年几大运营商已经拿到了5G的牌照，到2020年将会有很多的订单落地，所以这些5G的公司股价上可能还会有表现。软件、芯片这些国产替代的板块，也会有机会，这是国家大力投资的方向。在新能源汽车方面，我觉得很多新能源汽车的锂电池概念，实际上也属于科技股的范畴。所以整体来看，科技在未来发展的确定性是比较强的，但是如果认为选科技股比较困难，也可以选择投资于科技股主题基金，或者投资科技股的ETF等来进行配置。

　　消费、券商和科技，我之前建议大家配置比例是“532”，即50%消费、30%券商和20%科技，现在来看，这个比例是可以继续坚持的，消费的风险大，但是收益也高。

　　虽然股市这周出现了一定的震荡，但是整体趋势还是上攻的，春节前红包行情继续延续，这段时间确实好的公司走出了不错的走势，如果你配置的板块和个股不错，这段时间红包其实已经抢了不少了，春节前还剩几个交易日，应该还会延续上行的态势，可能有些人已经休假了，市场的成交量会下降，但是趋势还是向上的。大家可以在春节前，通过持有一些优质的板块和个股来获得好的回报。

　　一到过节，大家就会讨论一个话题：是持股过节？还是持币过节？虽然是老生常谈，但是也要给大家分析一下，一般来说，春季攻势的持续性是比较强的，特别是现在有比较大的利好，一个是中美签署协议文本，另一个是银保监会发文，要求银行和保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，进行长期投资和价值投资，这无疑是吹响了居民存款搬家的集结号，这有利于A股市场的长久慢牛行情。我国居民储蓄占比达到36%，远远高于美国，美国大概只有7%左右，中国储蓄率高，一方面是由于居民需要储蓄来以防不时之需，特别是预防养老、疾病、教育等方面大的资金需求，另一方面也和过去几年楼市比较火爆，股市表现相对一般，没有吸引大量的储蓄资金进入到股市，但是现在的情况已经发生了改变。楼市在房住不炒的调控之下，房价上涨预期减缓，所以居民投资楼市的热情下降，特别是对一些投机客来说，通过炒房来赚钱已经难以为继，一方面可能限购限贷没法去炒，另一方面即使买了房，可能也很难覆盖融资成本，想在二手房市场卖掉也很难成交，楼市只要不涨，就会把一些炒房客拖死，因为按揭利率负担非常重。

　　中国居民投资的渠道其实比较单一，除了楼市就是股市，所以现在引导居民储蓄进入股市，进入到资本市场，实际上是一个正确的方向，它适应了经济发展的要求。资金进入到股市，就是支持实体经济，这也是2015年两会之后，时任央行行长的周小川在答记者问的时候的一个表态，资本市场发展起来了，投资者赚到钱了，大家的消费水平就提升了，资本市场繁荣了，企业可以通过IPO或者再融资融到资，特别是一些初创企业、中小企业，可以通过股市进行融资，获得宝贵的发展资本，有利于实现经济的转型。

　　在楼市结束黄金十年之后，股市也将迎来黄金十年，未来可以跑赢每年8%的M2的资产，一个是核心区域的房产，还是值得持有的，我一直不建议大家卖房炒股，另一个就是优质的股票和股权，也能跑赢每年8%的M2增长，当然对于大部分居民来说，进入股市的途径就是通过买一些优质的基金，开年以来，已经出现多只爆款基金，这说明居民存款搬家的迹象已经非常明显，居民投资股市的意愿也开始变得强烈。居民财富从楼市转移到股市，就会减少楼市对于消费的挤出效应。很多人自嘲为房奴，确实房贷的压力比较大，就不敢消费，反过来，如果股市好了，居民财富进了股市，股市繁荣对消费的提振作用是非常大的。

　　（文章来源：杨德龙宏观策略研究）